牛市后的保险投资收益如何持续？在历经这一波大盘调整后，保险公司投资部人士都在思考着同样一个问题。为了保障保险资金的安全性，保险机构正进行着从二级市场到一级市场，从股票市场到股权投资市场的战略转移，保险资金从二级市场“搬家”气氛渐浓。

　　红火的股票市场使保险公司赚得盆满钵满，但跌宕起伏的大盘行情也令这些A股淘金者感到市场的风险无处不在。尽管不断有投行报告抛出“牛市根基没有动摇”的信号，但保险资金正在从战略角度合理配置资产。

　　最明显的变化是，保险资金投资的热情正逐步从二级市场买卖已上市的股票转到在一级市场上配售新股。数月来新股密集发行，令保险机构一下子找到了伸展拳脚的平台。“在资本市场起起落落的当口，打新股最合适我们这些盘子不太大的保险公司，无风险、稳赚钱。”一家中小保险公司投资部负责人这样向记者表述道。

　　这不只是一家保险机构的投资心态。在投资军团第一梯队中的国寿、平安、太保也开始日渐青睐于“打新”。无论在建设银行、北京银行等大盘股上，还是在一些小盘股上，保险机构几乎全情参与，逢新股必打。相反，增发却是门庭冷落。

　　事实上，参与新股申购也的确是保险资金享受牛市收益的一次另辟它径，既可以规避权益投资比例的限制，又可以低风险获得高回报，“打新”收益甚是可观。有关数据显示，单就中石油上市，中国人寿和中国平安实现的投资收益均超过20亿元。随着大盘蓝筹的回归和央企的上市，新股IPO整体规模的继续扩大，留给保险机构不少“打新”空间。

　　不过，“打新股”毕竟只是短期资金的运作，并非保险资金提高投资收益的长远之计。从中长期来看，保险投资肯定不会仅仅依赖于A股市场。从目前的趋势来看，牛市后的保险投资收益来源渠道主要包括：海外投资、基础设施投资、曲线房地产投资等。

　　在境外投资这方面，中国平安再次让市场人士领略了其“急先锋”的魄力。11月，中国平安分别斥资约11亿港元入股香港惠理集团，以18.1亿欧元坐上国际金融服务提供商富通集团最大单一股东的席位。中国保险公司海外扩张步伐由此迈开。海外投资的放行使保险资金可在全球范围内进行配置，国内资本市场的周期性对保险资金收益的制约因素作用下降。

　　在国内产权市场投资上，人保财险亦不甘落后。12月11日，人保财险投资15亿元入股大唐集团旗下的大唐移动通信设备有限公司，成为保险资金进军通信行业产权投资的第一笔。

　　而这些仅仅是保险资金战略转移的刚刚开始。随着保险资金境外投资管理相关细则的出台、基础设施项目的与日增多、银行改革重组步伐的临近等，都有可能成为保险资金下个投资故事的一段序曲。