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⊙本报记者 秦媛娜
对于新生事物市场免不了抱有谨慎的态度，刚上线两个月的资产支持证券质押式回购交易同样免不了要经受一番时间的“煎熬”。交易数据显示，到目前为止，银行间债市仅在11月份出现了1笔融资额0.44亿元的质押式回购交易。随着一级市场信贷资产支持证券发行的提速，如何切实提高二级市场流动性的问题继续摆在监管者和市场参与者面前。
今年10月初，央行曾发布公告，允许资产支持证券在全国银行间债市进行质押式回购交易，此举被看作是提高其在二级市场上流动性的积极举措。
事实上，在资产支持证券回购交易推出之前，较弱的流动性就一直是制约其发展的重要障碍。从2005年国开行发行第一只信贷资产支持证券开始，目前已有5家银行和2家资产管理公司发行了9只资产支持证券，银行间债市交易流通的资产支持证券规模约238.25亿元。如果加上近期建行和兴业银行发行的两只待上市MBS和ABS，市场的流通量将会超过300亿元。
与之形成鲜明对比的是，今年银行间债市资产支持证券的现券成交金额仅为3.22亿元，仅占238.25亿元存量的1.4%。不少持有人普遍选择持有到期的策略。
有市场人士认为，直接造成资产支持证券流动性差的原因是该产品信息披露不完善带来的风险问题。资产支持证券的结构设计决定了其基础资产池质量、还款情况等对产品的价值评估有着至关重要的作用。虽然央行曾在2005年6月和2007年8月陆续发布了关于资产支持证券信息披露的相关规则，但是实际操作中严格的财务计划和风险控制往往令机构对资产支持证券交易采取观望态度。
至于运用资产支持证券进行质押式回购，有商业银行交易员指出，在银行的风控管理中，对于质押品种的选择、交易对手的授信都有严格安排。因此，如果有机构以资产支持证券作为质押向他们提出融资需求，他们会慎重考虑，不会轻举妄动。但他同时指出，随着信用产品市场的壮大和投资者风控系统的完善，预计信贷资产支持证券的发行和流通未来会有较大起色。