前期宏观调控效果开始显现——央行昨天发布的《2007年第4季度5000户企业景气调查分析》显示，第4季度固定资产投资指数为9.1%，比上季度回落0.5个百分点，有超过一半的行业固定资产投资指数下降。同时，另一份调查显示，存款准备金率的不断上调使得企业对银行贷款掌握偏严感受渐强，本季度有25.1%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，比上季度提高3.5个百分点，达到近两年的最高水平。

　　利率上调影响贷款需求

　　《2007 年第4 季度全国银行家问卷调查报告》显示，银行贷款需求景气度出现大幅下降，而利率变动因素是影响贷款需求的主要原因之一。在各行业贷款中，房地产业和教育贷款需求降幅最大；在各类企业中，小型企业贷款需求下降最为明显，中型企业次之，大型企业降幅微弱。

　　虽然有25.1%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，但企业的经营状况未过多受到贷款难的影响。有39.5%的企业家认为企业总体经营状况“良好”，达到调查以来最高水平，比上季度和上年同期分别提高0.3和2.4个百分点。企业盈利能力仍较强，本季度判断“增盈”的企业占比为28.8%，尽管比上季度回落0.3个百分点，但仍高于上年同期0.8个百分点，处于历史高位。

　　固定资产投资增长高位趋缓

　　自2004年起，调查问卷显示的企业固定资产投资指数呈逐年上升趋势，而每年4季度又是当年最高点，但今年的宏观调控将这一规律一举打破。调查显示，第4季度固定资产投资指数为9.1%，比上季度回落0.5个百分点。此外，企业家对2008年1季度投资预期也出现下行变化，固定资产投资预期指数为3.2%，比本季度低5.9个百分点。

　　分行业看，有超过一半的行业固定资产投资指数下降。其中降幅较大的主要集中在石油天然气开采业、黑色金属冶炼及加工业、非金属矿采选业、金属矿采选业等高能耗、高污染行业。

　　出口订单连续两个季度下滑

　　值得注意的是，尽管国内订单再创历史新高。第4季度国内订单指数达13%，分别较上季度和上年同期提高1.4和4.4个百分点。而由于受国外市场各种复杂因素的影响，第4季度出口订单指数在3季度下降2.5个百分点的基础上，再降0.8个百分点，至6.4%。

　　业内人士指出，尽管11月份出口总额较10月份增加了近100亿美元，但国内出口订单出现连续下降，可能说明中国的出口企业已经受到了国际主要经济体经济景气情况的影响。而这种情况很可能在2008年得以延续。

　　事实上，企业家对2008年1季度市场需求预期也不如前两季度乐观，预期指数为22.8%，低于实际判断1.4个百分点。