行情总是在犹豫中发展的。虽然上证综指仍在阶段底部附近徘徊，但中小板指数已在本周二创出历史新高，周三再接再厉大涨3.25%。作为近阶段走得最牛的一个指数，中小板指数的领先突破，表明了以私募为代表的机构资金，正抓紧时间布局跨年度行情。

　　虽然从上证综指看，尚不能得出反弹还是反转的明确信号，但投资者都知道，上证综指在近阶段表现最弱，原因也是天下皆知，中国石油的拖累作用过于显著。如果观察一直比较纯粹的深证综指，则可发现该指数在本周一以放量跳空的形式向上突破了60日均线，而且已连收6阳；上证180、沪深300指数两大成分指数，昨天也都突破了60日均线的压制。而“领先”指标作用比较突出的沪深基金指数，早在上周五就率先刷新了历史收盘新高。越来越多的指数渐次走强，反映出的是市场人气的恢复，也表明了越来越多的场外资金正在为明年的行情加紧“冬播”。

　　从开户人数看，新股民日增开户维持10多万户的较低水平，而且从基金打开申购的情况看，并没有出现排队申购的盛况。然而，最近几个交易日大盘还是放量上涨了，沪市连续4个交易日成交金额都在千亿元以上，这些新增资金从哪里来？首先可以排除的就是在场内的普通投资者，剩下可能性最大的就是机构资金，而从中小板指数成为领先指数也可推断，私募基金很可能是本次“冬播”的最大主力，因为公募基金规模太大了，即便建仓中小板个股，很可能也只是少量参与。私募基金作为讲求绝对收益的机构，不求排名只为赚钱，因此，他们在这个位置大买股票，传递出的积极信号不难理解。

　　国泰君安日前对372位机构投资者代表调查显示，近九成机构认为明年股市不会走熊；而从中信、申万、东方等十大券商年会上得到的信息，券商对于明年上半年几乎一致看多。这些信号表明，机构对明年上半年的行情充满了期待。从机构看好的品种来看，食品饮料、电信、农业、消费升级等弱周期性的行业最被看好，而这些行业的龙头品种最近纷纷放量走强，反映出市场热点已逐渐得到资金的认同。

　　再从历史数据上看，每年12月份和次年1月份是机构资金积极运作的黄金时期。以近5年来看，上证综指1月收阳的有2003年、2004年、2006年和2007年，仅2005年出现“例外”，因此可以大致推断，2008年1月沪深股指收阳属于大概率事件。