长线仍可看好

　　建设银行是内地最大的国有商业银行之一，在内地拥有1.35万家分支机构。该股上市后即被众多基金大量买入，而当前金融板块已经成为市场的绝对龙头。

　　2006年该银行的税前利润达657.17亿元人民币，较2005年上升18.7%。虽然其增长速度比不上其他规模稍小的商业银行，如交通银行及招商银行。不过，由于该银行积极优化目前的业务组合模式，使得非利息收入部分占总收入的比率上升，由此降低了对利率收入的依赖，同时也在借贷业务前景有可能会较为波动下，使得宏观调控措施对集团的影响降至最低。

　　截至2007年9月底的9个月，该银行的营业额达到2051.78亿元人民币，盈利为570.27亿元人民币。虽然央行仍有可能进一步采取提高银行存款准备金率及加息等紧缩措施，但由于建设银行的贷存比率较低，所以受到的影响较少，预期今年全年盈利增长仍然会达到18%以上的水平。

　　总而言之，该银行内地业务实力强劲，特别是在大企业金融和按揭业务方面。同时得益于高水平的净息差/收费业务收入，建设银行是内地资产回报率/净资产回报水平最高的银行之一。此外，该银行还拥有积极进取的管理团队。

　　建设银行之股价自10月30日升上历史高位8.97港元后，整体走势便开始作出较明显的调整，主要是因为内地宏观调控措施和美国次级债问题恶化的影响。以技术走势来看，只要建设银行之股价能向上升穿7.00港元的中线阻力位的话，便会有很大的机会向上挑战8.00港元的另一阻力位。

　　（新鸿基证券金融策略师 彭伟新）