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公告日期：二00七年十二月二十八日
保荐人（主承销商）：
第一节 本次发行概况
一、发行人基本情况
| 公司中文名称： | 江苏康缘药业股份有限公司 |
| 公司英文名称： | Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co., Ltd. |
| 公司注册地址： | 江苏省连云港市经济技术开发区泰山北路58号 |
| 股 票 简 称： | 康缘药业 |
| 股 票 代 码： | 600557 |
| 上 市 交易所： | 上海证券交易所 |
| 电 话： | 0518-5521990 |
| 传 真： | 0518-5521990 |
| 董事会秘书： | 程凡 |
| 证券事务代表： | 宗韬 |
二、本次发行要点
（一）核准情况
本次发行经公司2007年7月1日召开的三届二次董事会会议审议，并经公司2007年7月18日召开的2007年第一次临时股东大会表决通过。
本次发行已经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]493号文核准。
（二）发行股票的种类、每股面值、股份数量
股票种类：境内上市人民币普通股（A股）
每股面值：人民币1.00元
发行股数：本次公开发行股数不超过3,000万股，最终发行数量将由发行人和保荐人（主承销商）根据网上和网下申购情况及发行人的资金需求协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露。
（三）发行价格
本次发行价格为28.38元，为招股意向书公告日（T-2日）前20个交易日康缘药业股票收盘价均价的101.14 %。
（四）预计募集资金量
预计募集资金总额不超过2.97亿元，具体取决于最终发行情况。
（五）募集资金专项存储帐户
公司2007年7月1日召开的三届二次董事会审议通过了《募集资金管理办法》，规定公司募集资金专户专储管理，存放于董事会决定的专用帐户，本次募集资金将严格遵照该制度，实行专项存储，银行专户为：中国银行股份有限公司连云港分行，帐号为：07321718094001。
三、发行方式与发行对象
（一）发行方式
本次公开发行采取向一般投资者网上发行和对法人配售相结合的方式。
本次增发向原股东优先配售。公司原股东可根据其股权登记日的持股数量，按照2%的比例行使优先认购权，即最多可优先认购股份合计为312.12万股，占本次增发数量上限的10.404%。公司原股东放弃以及未获配售的优先认购权部分纳入剩余部分按照公告规定进行发售。
（二）发行对象
在上海证券交易所开立A股股东帐户的境内自然人、法人和机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。本次发行股权登记日在册的股东具有一定比例的优先认购权。
四、承销方式与承销期
承销方式：本次发行保荐人（主承销商）组织承销团以余额包销方式承销。
承销期： 2007年12月28日至2008年1月9日。
五、发行费用
| 承销费用 | 本次募集资金总额的3% |
| 保荐费用 | 200万元 |
| 会计师费用 | 40万元 |
| 律师费用 | 40万元 |
| 推介宣传费用 | 约150万元 |
六、主要日程与停复牌安排
| 交易日 | 日期 | 发行安排 | 股票停牌安排 |
| T-2日 | 2007年12月 28日 | 刊登招股意向书摘要；网上和网下发行公告；网上路演公告 | 上午9:30-10:30停牌，其后正常交易 |
| T-1 日 | 2008年1月2日 | 网上路演；股权登记日 | 正常交易 |
| T 日 | 2008年1月3日 | 网上、网下申购；网下机构投资者申购定金缴款 | 停牌一天 |
| T＋1 日 | 2008年1月4日 | 网上申购资金到账；网下申购定金验资 | 停牌一天 |
| T＋2 日 | 2008年1月7 日 | 网上申购资金验资；确定网上网下发行股数；计算配售比例/中签率 | 停牌一天 |
| T＋3 日 | 2008年 1月 8日 | 刊登网下发行结果及网上中签率公告，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款(到账截止时间为T+3日下午17:00时)，网上摇号抽签 | 停牌一天 |
| T＋4 日 | 2008年1月9日 | 刊登网上中签结果公告；网上申购款解冻，网下申购款验资 | 正常交易 |
以上日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
七、本次发行股份的上市流通
本次增发的新股中，康缘集团承诺自认购的股份上市之日起十二个月内不减持其持有的股份，其余部分新股的上市日期按发行公告的要求确定。本次增发结束后，发行人将尽快办理本次发行股份上市的手续，具体上市日期将另行公告。
八、本次发行的有关机构
（一）发行人
名 称： 江苏康缘药业股份有限公司
法定代表人： 肖伟
联系地址：江苏省连云港市新浦海昌南路58号
邮政编码：222001
电话：0518-5521990
传真：0518-5521990
联系人：程凡 宗韬
（二）保荐人（主承销商）
名 称： 联合证券有限责任公司
法定代表人：马昭明
联系地址： 上海市陆家嘴东路161号34层
电 话：021－58768314，58793494
传 真：021－58792025
保荐代表人：陈建东 吴浩
项目主办人：陶 欣
（三）发行人律师
名 称： 江苏世纪同仁律师事务所
负 责 人： 王凡
联系地址： 江苏南京北京西路26 号4-5 楼
电 话： 025- 83302638
传 真： 025- 83329335
签 字 律 师： 许成宝 朱增进
（四）会计师事务所
名 称： 南京永华会计师事务所有限公司
法定代表人：诸旭敏
联系地址：南京市鼓楼区中山北路26号8-10层
电 话：025-83311788
传 真：025-83309819
注册会计师：伍敏 郑欢成
（五）申请上市的证券交易所
名 称： 上海证券交易所
法定代表人：朱从玖
联系地址：上海市浦东南路528号
电话：021-68808888
传真：021-68802819
（六）收款银行
名 称：联合证券有限责任公司
联系地址：深圳市深南中路2074号电子大厦一楼
开户行：中国工商银行深圳华强支行营业部
账号：4000022109027334068
电 话：0755-83781296、83781520
（七）登记机构
名 称： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
法定代表人：王迪彬
联系地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166号
电话：021-38874800
传真：021-58754185
第二节 主要股东情况
截止2007年6月30日，公司前10名股东持股情况如下表所示：
| 股东名称 | 股东性质 | 持股比例(%) | 持股总数 | 持有有限售条件股份数量 |
| 连云港康缘集团有限公司 | 法人股东 | 27.32 | 42,632,753 | 42,632,753 |
| 连云港康贝尔医疗器械有限公司 | 法人股东 | 5.57 | 8,693,258 | 4,046,112 |
| 中国工商银行－华安中小盘成长股票型证券投资基金 | 投资基金 | 4.09 | 6,377,012 | |
| 中国平安人寿保险股份有限公司－分红－团险分红 | 保险产品 | 3.99 | 6,233,188 | |
| 肖伟 | 自然人股东 | 2.97 | 4,638,042 | 4,638,042 |
| 汉盛证券投资基金 | 投资基金 | 2.95 | 4,609,050 | |
| 全国社保基金一零四组合 | 社保基金 | 2.79 | 4,346,942 | |
| 中国工商银行－博时精选股票证券投资基金 | 投资基金 | 1.28 | 1,999,852 | |
| 通用电气资产管理公司－GEAM信托基金中国A股基金 | QFII | 1.06 | 1,654,205 | |
| 江苏经略实业发展有限公司 | 法人股东 | 1.03 | 1,613,982 |
第三节 财务会计信息
一、最近三年及一期合并会计报表
（一）合并资产负债表主要数据
单位：人民币元
| 2007.6.30 | 2006.12.31 | 2005.12.31 | 2004.12.31 | |
| 流动资产合计 | 482,092,302.70 | 474,194,759.53 | 497,926,231.87 | 406,518,891.94 |
| 长期投资合计 | 23,970,614.99 | 22,761,689.38 | 25,541,313.66 | 5,007,300.00 |
| 固定资产合计 | 378,160,068.49 | 369,258,475.13 | 370,825,336.09 | 340,817,163.42 |
| 无形资产及其他资产合计 | 65,558,007.48 | 69,890,610.91 | 96,213,515.20 | 63,840,584.65 |
| 资产总计 | 949,780,993.66 | 936,105,534.95 | 990,506,396.82 | 816,183,940.01 |
| 流动负债合计 | 408,910,544.45 | 384,932,754.19 | 464,004,286.74 | 359,646,670.19 |
| 长期负债合计 | 45,000,000.00 | 58,260,500.00 | 68,610,900.00 | 36,758,452.49 |
| 负债合计 | 453,910,544.45 | 443,193,254.19 | 532,615,186.74 | 396,405,122.68 |
| 少数股东权益 | 9,734,321.22 | 8,936,566.39 | 14,251,745.19 | 10,519,855.69 |
| 股东权益 | 486,136,127.99 | 483,975,714.37 | 443,639,464.89 | 409,258,961.64 |
| 负债及股东权益总计 | 949,780,993.66 | 936,105,534.95 | 990,506,396.82 | 816,183,940.01 |
注：按照2007年起执行的新会计准则，上表中股东权益2007年起被称为“归属于母公司所有者权益”，为增加可比性，2007年6月30日“固定资产合计”科目数字包括“投资性房地产”、“固定资产”、“在建工程”科目，下同。
（二）合并利润表主要数据
单位：人民币元
| 2007上半年度 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 | |
| 主营业务收入 | 444,597,317.55 | 852,699,626.78 | 802,419,230.06 | 609,070,954.22 |
| 主营业务利润 | 237,729,446.95 | 492,811,667.92 | 441,588,567.68 | 342,175,164.38 |
| 营业利润 | 48,449,945.32 | 84,166,232.11 | 65,572,756.89 | 58,433,626.56 |
| 利润总额 | 52,191,453.50 | 84,290,742.41 | 66,451,086.03 | 57,019,946.03 |
| 净利润 | 35,838,326.20 | 64,022,585.75 | 48,844,622.80 | 47,231,172.95 |
（三）合并现金流量表主要数据
单位：人民币元
| 2007上半年度 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 | |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 55,544,135.95 | 108,980,983.47 | 101,436,378.27 | 26,283,547.26 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -27,826,833.82 | -12,691,767.11 | -71,676,057.42 | -128,614,841.79 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -35,101,099.72 | -108,128,963.75 | 46,946,322.37 | -37,672,335.59 |
| 汇率变动对现金的影响 | -70,606.99 | -86,330.90 | - | - |
| 现金及现金等价物净增加额 | -7,454,404.58 | -11,926,078.29 | 76,706,643.22 | -140,003,630.12 |
二、最近三年及一期母公司会计报表
（一）母公司资产负债表主要数据
单位：人民币元
| 2007.6.30 | 2006.12.31 | 2005.12.31 | 2004.12.31 | |
| 流动资产合计 | 321,466,906.42 | 335,310,770.66 | 350,331,902.43 | 301,382,871.67 |
| 长期投资合计 | 70,535,006.83 | 68,658,299.51 | 65,316,585.15 | 30,038,802.02 |
| 固定资产合计 | 360,813,419.57 | 351,209,380.43 | 346,975,533.32 | 312,319,961.77 |
| 无形资产及其他资产合计 | 36,515,226.41 | 41,488,708.51 | 54,748,409.59 | 28,306,358.49 |
| 资产总计 | 789,330,559.23 | 796,667,159.11 | 817,372,430.49 | 672,047,993.95 |
| 流动负债合计 | 262,230,606.91 | 254,910,011.96 | 305,435,559.06 | 245,664,696.92 |
| 长期负债合计 | 45,000,000.00 | 58,260,500.00 | 68,610,900.00 | 17,196,000.00 |
| 负债合计 | 307,230,606.91 | 313,170,511.96 | 374,046,459.06 | 262,860,696.92 |
| 股东权益 | 482,099,952.32 | 483,496,647.15 | 443,325,971.43 | 409,187,297.03 |
| 负债及股东权益总计 | 789,330,559.23 | 796,667,159.11 | 817,372,430.49 | 672,047,993.95 |
（二）母公司利润表主要数据
单位：人民币元
| 2007年度 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 | |
| 主营业务收入 | 277,067,664.53 | 536,525,812.50 | 475,919,675.47 | 369,308,433.20 |
| 主营业务利润 | 191,664,638.38 | 397,594,139.21 | 362,817,422.42 | 290,350,356.88 |
| 营业利润 | 42,334,318.02 | 76,812,978.67 | 58,503,724.59 | 52,474,997.87 |
| 利润总额 | 45,655,134.02 | 80,356,598.40 | 63,354,177.66 | 54,077,907.64 |
| 净利润 | 32,212,239.77 | 64,022,585.75 | 48,844,622.80 | 47,231,172.95 |
（三）母公司现金流量表主要数据
单位：人民币元
| 2007上半年度 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 | |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 47,570,980.99 | 103,207,237.06 | 85,446,330.31 | 19,942,346.11 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -27,866,621.53 | -20,604,272.83 | -69,444,617.45 | -137,805,577.18 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -39,840,690.79 | -92,878,287.69 | 41,219,008.86 | -18,712,556.54 |
| 汇率变动对现金的影响 | - | - | - | - |
| 现金及现金等价物净增加额 | -20,136,331.33 | -10,275,323.46 | 57,220,721.72 | -136,575,787.61 |
三、公司最近三年及一期主要财务指标
| 项目 | 2007年上半年 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | |
| 流动比率 | 1.18 | 1.23 | 1.07 | 1.13 | |
| 速动比率 | 1.02 | 1.10 | 0.96 | 1.00 | |
| 资产负债率（母公司报表） | 38.92% | 39.31% | 45.76% | 39.11% | |
| 资产负债率（合并报表） | 47.79% | 47.34% | 53.77% | 48.57% | |
| 应收账款周转率（次） | 2.22 | 4.31 | 4.36 | 3.84 | |
| 存货周转率（次） | 3.55 | 6.79 | 7.53 | 6.07 | |
| 每股净资产（元） | 3.12 | 3.10 | 2.84 | 2.62 | |
| 每股经营活动现金流量（元） | 0.356 | 0.698 | 0.650 | 0.168 | |
| 每股净现金流量（元） | -0.048 | -0.076 | 0.492 | -0.897 | |
| 每股收益（元） | 全面摊薄 | 0.230 | 0.410 | 0.313 | 0.303 |
| 加权平均 | 0.230 | 0.410 | 0.313 | 0.365 | |
| 净资产收益率(%) | 全面摊薄 | 7.23 | 13.23 | 11.01 | 11.54 |
| 加权平均 | 7.15 | 13.92 | 11.25 | 12.14 | |
| 扣除非经常性损益后每股收益（元） | 全面摊薄 | 0.180 | 0.406 | 0.299 | 0.306 |
| 加权平均 | 0.180 | 0.406 | 0.299 | 0.369 | |
| 扣除非经常性损益后净资产收益率(%) | 全面摊薄 | 6.72 | 13.09 | 10.53 | 11.67 |
| 加权平均 | 6.65 | 13.77 | 10.76 | 12.28 | |
| 研发费用占主营业务收入比例(%) | 5.95 | 5.44 | 3.90 | 3.33 | |
第四节、管理层讨论与分析
一、公司财务状况分析
（一）资产分析
公司的资产由流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产等五部分构成。下表列示了报告期公司资产的构成情况。
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 | |||||
| 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | ||
| 流动资产合计 | 48,209.23 | 50.76 | 47,419.48 | 50.66 | 49,792.62 | 50.27 | 40,651.89 | 49.81 | |
| 长期投资合计 | 2,397.06 | 2.52 | 2,276.17 | 2.43 | 2,554.13 | 2.58 | 500.73 | 0.61 | |
| 固定资产合计 | 37,816.01 | 39.82 | 36,925.85 | 39.45 | 37,082.53 | 37.44 | 34,081.72 | 41.76 | |
| 无形资产及其他资产合计 | 6,555.80 | 6.90 | 6,989.06 | 7.47 | 9,621.35 | 9.71 | 6,384.06 | 7.82 | |
| 资产总计 | 94,978.10 | 100.00 | 93,610.55 | 100.00 | 99,050.64 | 100.00 | 81,618.39 | 100.00 | |
流动资产和固定资产是公司资产的主要构成部分，最近三年及一期占总资产比例一直分别维持在50%和40%左右；按流动性划分，流动资产与非流动资产各占50%左右，而非流动资产以固定资产为主。作为一家以中药生产和销售为主业的制造企业而言，公司的总体资产构成符合行业的一般特征，不存在异常状况。
1.流动资产分析
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 | ||||
| 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | |
| 货币资金 | 13,819.44 | 28.67 | 14,564.88 | 30.71 | 15,757.48 | 31.65 | 8,086.82 | 19.89 |
| 应收票据 | 3,124.39 | 6.48 | 2,762.78 | 5.83 | 3,067.25 | 6.16 | 2,558.24 | 6.29 |
| 应收股利 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 11.52 | 0.03 |
| 应收账款 | 19,838.98 | 41.15 | 20,191.35 | 42.58 | 19,365.04 | 38.89 | 17,940.81 | 44.13 |
| 其他应收款 | 4,625.92 | 9.60 | 4,683.66 | 9.88 | 6,134.54 | 12.32 | 4,690.26 | 11.54 |
| 预付账款 | 470.20 | 0.98 | 153.11 | 0.32 | 174.21 | 0.35 | 2,561.77 | 6.30 |
| 应收补贴款 | 0.00 | 0.00 | 14.95 | 0.03 | 5.91 | 0.01 | 75.03 | 0.18 |
| 存货 | 6,330.30 | 13.13 | 5,038.99 | 10.63 | 5,261.21 | 10.57 | 4,717.40 | 11.60 |
| 待摊费用 | 0.00 | 0.00 | 9.75 | 0.02 | 26.98 | 0.05 | 10.05 | 0.02 |
| 流动资产合计 | 48,209.23 | 100.00 | 47,419.48 | 100.00 | 49,792.62 | 100.00% | 40,651.89 | 100.00 |
最近三年及一期，公司流动资产主要由货币资产、应收账款、其他应收款和存货组成，其中应收账款金额最高。
从应收账款的账龄结构看，2004年末、2005年末、2006年末及2007年中期期末，账龄1年以内的应收账款的比重分别为91.45%、91.12%、91.83%及86.87%，账龄在1—2年和超过两年的应收账款比例都较小。没有持有本公司5%（含5%）以上股份的股东单位欠款。
从应收账款集中度看，截止2007年6月30日，公司应收账款余额19,838.98万元，应收账款总额20,389.83万元，其中对前五名欠款单位的应收账款合计3,318.69万元，占应收账款总额的比例为16.28%，应收账款集中度并不高，其原因在于公司拥有相对广泛的客户网络，并不严重依赖于少数客户。报告期内，按母公司口径统计的向前5名客户合计销售额占年度销售总额的百分比一直保持在15%以内，集中度不高。
从应收账款在公司与控股子公司之间及医药工业与医药商业之间的内部分布角度看：截止2007年6月30日,内部抵消后的应收账款总额在医药工业和医药商业之间的分布比例基本为1:1的关系,即母公司有约10,334万元对外应收账款,子公司康缘商业和康盛医药合计约9,920万元应收账款，其中康缘商业应收账款约8,137万元，康盛医药约1,784万元。母公司和康盛医药的欠款客户单位主要是各医药经销商，康缘商业的欠款客户单位多为医院，欠款单位的非单一性也避免了因应收账款过于集中招致的回收风险。
2004年至2006年公司实际冲销的应收账款分别为19.98万元、178.10万元、14.76万元，都未超过当期计提的坏账准备额；近年来公司销售资金回笼情况比较良好；主要债务人与公司之间都有长期的、稳定的业务往来关系，且其信誉较好；应收账款集中度低，单一客户欠款无法收回产生的负面影响小。所以整体来看公司收款风险较小，坏账准备计提政策合理。
（2）长期投资分析
报告期，公司合并报表长期投资金额如下：
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 |
| 长期股权投资（万元） | 2,397.06 | 1,397.39 | 1,573.44 | 500.73 |
| 股权投资差额（万元） | 876.55 | 980.69 | ||
| 合并价差（万元） | 2.23 | - | ||
| 合计（万元） | 2,397.06 | 2,276.17 | 2,554.13 | 500.73 |
截至2007年中期期末，公司合并报表长期投资明细如下：
| 按权益法核算的长期股权投资 | |||||
| 被投资单位 | 投资期限 | 投资 金额 | 追加 投资额 | 占注册资本比例 | 期末余额 |
| 江苏南星药业有限责任公司 | 2005.6.1-- | 2,166万元 | - | 30.09% | 23,970,614.99 |
2007年中期，江苏南星药业有限责任公司实现净利润409.18万元。由于该投资单位经营一直正常，报告期内，公司长期投资均未计提减值准备。
（3）固定资产分析
报告期公司固定资产的情况如下。
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 | ||||
| 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | |
| 房屋及建筑物 | 25,202.25 | 66.64 | 23,704.18 | 64.19 | 21,395.07 | 57.70 | 19,046.05 | 55.88 |
| 通用设备 | 2,635.51 | 6.97 | 2,784.51 | 7.54 | 3,169.27 | 8.55 | 3,512.37 | 10.31 |
| 专用设备 | 6,424.14 | 16.99 | 6,682.79 | 18.10 | 5,566.94 | 15.01 | 4,657.25 | 13.66 |
| 运输设备 | 1,227.48 | 3.25 | 1,364.84 | 3.70 | 1,531.37 | 4.13 | 1,641.51 | 4.82 |
| 其他 | 1,937.84 | 5.12 | 2,094.12 | 5.67 | 1,053.92 | 2.84 | 885.74 | 2.60 |
| 在建工程 | 388.79 | 1.03 | 295.41 | 0.80 | 4,365.95 | 11.77 | 4,338.79 | 12.73 |
| 固定资产合计 | 37,816.01 | 100.00 | 36,925.85 | 100.00 | 37,082.53 | 100.00 | 34,081.72 | 100.00 |
说明：1、2007年中期的房屋及建筑物数额中包括投资性房地产账面价值853.41万元；
2、固定资产的构成比例按照各部分净额占固定资产合计的口径统计。
公司固定资产主要由生产厂房及设备所构成。2004年至2006年公司房屋及建筑物、专用设备的金额及占比逐年增加，主要是因为公司不断有投资项目建成后转入。
由于2002年公司IPO募集资金投资项目开始兴建，公司购建了大量的生产设施，包括厂房和设备，使固定资产中与生产经营密切相关的房屋及建筑物、通用设备的成新率（固定资产成新率＝固定资产净额/固定资产原值×100%）近年来保持较高水平，截止2007年中期期末，除在建工程外的其他固定资产总体成新率达到80.13%的水平。
（4）无形资产分析
报告期内，公司无形资产的构成如下表所示。
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 | ||||
| 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | |
| 土地使用权 | 3,325.96 | 53.28 | 3,363.93 | 48.92 | 4,560.17 | 49.06 | 3,988.32 | 67.82 |
| 专有技术 | 2,902.50 | 46.50 | 3,512.05 | 51.08 | 4,734.51 | 50.94 | 1,892.18 | 32.18 |
| 非专有技术 | 13.67 | 0.22 | - | - | - | - | - | - |
| 合计 | 6,242.13 | 100.00 | 6,875.98 | 100.00 | 9,294.68 | 100.00 | 5,880.5 | 100.00 |
公司的无形资产主要由土地使用权和外购的专有技术构成。为保持公司在新产品开发研究方面的领先优势，公司一直注重加大对专有技术的投入以增强新产品的储备。
（二）偿债能力分析
1. 负债构成
| 项目 | 2007年6月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 | ||||
| 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | |
| 短期借款 | 17,950.00 | 39.55 | 15,850.00 | 35.76 | 20,133.00 | 37.80 | 20,143.00 | 50.81 |
| 应付账款 | 12,400.10 | 27.32 | 11,933.21 | 26.93 | 11,936.93 | 22.41 | 8,936.48 | 22.54 |
| 其他应付款 | 4,081.73 | 8.99 | 5,882.72 | 13.27 | 5,893.49 | 11.07 | 3,776.47 | 9.53 |
| 一年内到期的长期负债 | - | - | 1,380.00 | 3.11 | 3,316.25 | 6.23 | - | 0.00 |
| 其他流动负债合计 | 6,459.23 | 14.23 | 3,447.35 | 7.78 | 5,120.76 | 9.61 | 3,108.72 | 7.84 |
| 流动负债合计 | 40,891.05 | 90.09 | 38,493.28 | 86.85 | 46,400.43 | 87.12 | 35,964.67 | 90.73 |
| 长期借款 | 4,500.00 | 9.91 | 4,500.00 | 10.15 | 5,880.00 | 11.04 | 1,956.25 | 4.93 |
| 专项应付款 | - | - | 1,326.05 | 2.99 | 981.09 | 1.84 | 1,719.60 | 4.34 |
| 长期负债合计 | 4,500.00 | 9.91 | 5,826.05 | 13.15 | 6,861.09 | 12.88 | 3,675.85 | 9.27 |
| 负债合计 | 45,391.05 | 100.00 | 44,319.33 | 100.00 | 53,261.52 | 100.00 | 39,640.51 | 100.00 |
注：上表中，2007年中期“其他流动负债”额包括财务报表中“其他流动负债”科目的1,326.05万元加上所有上表中未列明的其他的流动负债科目余额。
报告期内,公司负债规模基本保持稳定。从债务结构看，由于公司通过首次公开发行股票所募集的资金满足了主要的厂房建设、购置固定资产等长期投资活动的需要，因此负债融资主要用于补充公司的流动资金；另外短期借款的利率相对较低，随着银行贷款利率的提高，公司尽量通过短期贷款来最大程度地降低财务费用。因此目前公司负债以流动负债为主，2007年中期期末流动负债占负债总额的比例为90.09%。
2. 主要偿债能力指标及其变动趋势分析
| 项目 | 2007年中期 | 2006年 | 2005年 | 2004年 |
| 流动比率（倍） | 1.18 | 1.23 | 1.07 | 1.13 |
| 速动比率（倍） | 1.02 | 1.10 | 0.96 | 1.00 |
| 资产负债率（母公司报表） | 38.92% | 39.31% | 45.76% | 39.11% |
| 资产负债率（合并报表） | 47.79% | 47.34% | 53.77% | 48.57% |
| 利息保障倍数（倍） | 6.61 | 5.57 | 5.31 | 5.84 |
注：利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用
2004年至2006年公司流动比率分别为1.13、1.07和1.23，2006年同行业平均流动比率为1.74，公司流动比率低于行业平均水平，但处于行业中等水平，2007年中期公司流动比率略降至1.18；2004年至2006年公司速动比率分别为1.00、0.96和1.10，2006年同行业平均速动比率为1.49，公司速动比率也低于行业平均水平，但也处于行业中等水平，2007年中期公司速动比率略降至1.02。虽然公司流动比率低于行业平均水平，但由于公司的流动资产中，存货、待摊费用等流动性低的资产所占比例不高，因此速动比率虽低于行业平均水平，但仍处于理论正常水平1.0左右。
报告期内，公司的资产负债率变动较小，均处于正常水平。2006年12月31日公司合并报表的资产负债率为47.34%，高于行业平均的40.83%，2007年6月30日的资产负债率为47.79%，预期本次增发成功后，公司总体负债率水平将下降。
结合上述分析，目前公司资本结构基本合理，具有充分的偿债能力。为了避免发生偿债风险，公司将进一步加强资金管理，加快资金周转，及时回笼销售资金，提高资产运营效率，保证现金流量充足、周转顺畅；同时加快本次募集资金项目建设，提高经济效益，不断提高业务规模和盈利能力,并进一步提高抵御财务风险的能力。
（三）资产周转能力分析
报告期内公司主要资产周转能力指标如下表所示：
| 项目 | 2007年中期 | 2006年 | 2005年 | 2004年 |
| 应收账款周转率（次） | 2.22 | 4.31 | 4.36 | 3.84 |
| 存货周转率（次） | 3.55 | 6.79 | 7.53 | 6.07 |
2004年、2005年、2006年及2007年中期公司应收账款周转率分别为3.84次、4.36次、4.31次和2.22次，2006年同行业平均应收账款周转率为11.98次，公司应收账款周转率低于行业平均水平，这与公司为扩大市场销售规模，给予经销商较为宽松的商业信用政策密切相关。
2004年、2005年、2006年及2007年中期公司存货周转率分别为6.07次、7.53次、6.79次和3.55次，2006年同行业平均存货周转率为4.08，公司存货周转率明显高于行业平均水平,反映出公司较高的存货管理能力。
二、业务发展及盈利能力分析
公司2004年至2006年实现主营业务收入分别为60,907.10万元、80,241.92万元、85,269.96万元，实现净利润分别为4,723.18万元、4,884.46万元、6,402.26万元，加权平均净资产收益率分别为12.14%、11.25%、13.92%。
2007年中期实现主营业务收入和净利润（指归属于母公司所有者的净利润，下同）分别为44,459.73万元和3,583.83万元，分别比2006年同期增长2.13%和26.64%。
（一）主营业务收入构成变化
1. 产品类别分析
公司主要从事中药片剂、胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、口服液、糖浆剂、丸剂、注射剂、小容量注射剂、冻干粉针剂等的制造、销售，另外还从事医药批发商业、中间提取物的出口贸易及技术服务。公司报告期内主营业务收入按行业构成分类如下：
| 项目 | 2007年中期 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | ||||
| 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | 金额 （万元） | 比例（%） | |
| 医药工业 | 27,706.77 | 62.32 | 53,652.58 | 62.92 | 49,529.05 | 61.72 | 40,738.22 | 66.89 |
| 医药商业 | 17,454.36 | 39.26 | 36,601.32 | 42.92 | 37,995.58 | 47.35 | 22,683.47 | 37.24 |
| 技术服务 | -- | -- | 369.80 | 0.43 | 319.68 | 0.40 | 255.04 | 0.42 |
| 出口贸易 | 1,345.96 | 3.03 | 2,067.37 | 2.42 | 964.93 | 1.20 | 784.21 | 1.29 |
| 小计 | 46,507.08 | 104.60 | 92,691.07 | 108.70 | 88,809.25 | 110.68 | 64,460.94 | 105.83 |
| 内部抵消 | 2,047.35 | 4.60 | 7,421.11 | 8.70 | 8,567.33 | 10.68 | 3,553.85 | 5.83 |
| 合计 | 44,459.73 | 100.00 | 85,269.96 | 100.00 | 80,241.92 | 100.00 | 60,907.10 | 100.00 |
目前公司的主营业务主要由医药工业和医药商业组成，报告期内两者之间的收入比例保持在6：4左右。
报告期内，医药工业主体——母公司的主营业务收入按主要品种分类如下：
| 产品 | 2007年中期 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | ||||
| 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | 金额 （万元） | 比例 （%） | |
| 胶囊 | 22,956.93 | 82.86 | 47,183.02 | 87.94 | 42,222.83 | 88.72 | 33,043.58 | 89.47 |
| 口服液 | 1,443.97 | 5.21 | 3,342.05 | 6.23 | 3,295.56 | 6.92 | 2,612.88 | 7.08 |
| 冲剂 | 303.34 | 1.09 | 638.12 | 1.19 | 824.73 | 1.73 | 885.41 | 2.40 |
| 片丸剂 | 931.16 | 3.36 | 1,138.95 | 2.12 | 1,052.61 | 2.21 | 388.98 | 1.05 |
| 注射剂 | 2,071.36 | 7.48 | 1,350.44 | 2.52 | 196.24 | 0.41 | -- | -- |
| 合计 | 27,706.77 | 100.00 | 53,652.58 | 100.00 | 47,591.97 | 100.00 | 36,930.84 | 100.00 |
胶囊剂一直是公司医药工业的主要组成部分，其占比始终在80%以上；其次是口服液产品，其占比在7%左右（2007年中期注射剂销售收入上升很快，其销售收入占比较高，取代口服液成为公司第二位主导产品）；其他品种合计在5%左右。为改善公司产品结构，防范产品单一化的风险，同时增产适销对路的注射剂新产品，公司本次募集资金投资项目重点在于扩大注射剂产品的生产规模，继续提高注射剂产品在公司品种结构中的比重。
报告期内，公司核心产品胶囊剂的销售增长是公司产品销售增长的主要来源，2004年、2005年、2006年及2007年中期胶囊剂分别实现销售收入33,043.58万元、42,222.83万元、47,183.02万元和22,956.93万元，分别比上期环比增长29.28%、27.78%、11.75%和0.31%。
公司注射剂产品销售收入绝对额不高，但增长迅速，是公司未来着力发展的主要品种。
报告期内，公司核心产品销售业务发展势头良好，在公司产品产能扩张的同时，逐步提高产品档次，不断丰富产品的品种，保持销售收入的稳定增长。若本次募集资金项目能够得以顺利实施，将会进一步扩大公司产品产能，优化产品结构，提升产品档次，公司主营业务销售收入将进一步增长。
2. 销售区域分析
| 地区 | 2007年中期 | 2006年 | 2005年 | 2004年 | |||
| 主营业务收入 （万元） | 比上年增减（％） | 主营业务收入 （万元） | 比上年增减（％） | 主营业务收入 （万元） | 比上年增减（％） | 主营业务收入 （万元） | |
| 江苏、北京、上海 | 7,726.16 | 14.74 | 13,628.99 | 15.47 | 11,802.85 | 7.80 | 10,948.42 |
| 安徽、福建、浙江、广东 | 7,822.81 | 1.56 | 15,888.34 | 6.91 | 14,860.84 | 34.71 | 11,032.06 |
| 四川、广西、云南、重庆 | 2,362.54 | -6.90 | 5,2946.8 | 17.44 | 4,508.50 | 24.50 | 3,621.36 |
| 东北、华北 | 1,837.87 | 4.77 | 3,630.58 | 15.18 | 3,152.19 | 23.32 | 2,556.12 |
| 山东、西北 | 4,119.03 | 12.44 | 7,624.66 | 17.49 | 6,489.38 | 21.62 | 5,335.59 |
| 湖南、湖北 | 2,214.52 | 21.69 | 3,885.20 | 13.10 | 3,435.20 | 19.22 | 2,881.49 |
| 其他地区 | 1,623.85 | -6.92 | 3,700.12 | 10.68 | 3,343.00 | 501.46 | 555.81 |
| 合计 | 27,706.77 | 6.75 | 53,652.58 | 12.73 | 47,591.97 | 28.87 | 36,930.84 |
注：公司只对母公司营业收入进行了销售区域划分。
目前公司产品的销售全部为内销，分布遍及全国各地。公司也一直注重国外市场，公司主导产品桂枝茯苓胶囊已正式获得美国FDA二期临床准入，如桂枝茯苓胶囊顺利进入美国市场，则公司未来在国外市场的销售将逐步增加。
（二）最近三年公司及一期利润的主要来源分析
| 项目 | 2007年中期 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 | ||||
| 金额 （万元） | 同比增长（%） | 金额 （万元） | 同比增长（%） | 金额 （万元） | 增长 （%） | 金额 （万元） | 同比 增长（%） | |
| 主营业务收入 | 44,459.73 | 2.13 | 85,269.96 | 6.27 | 80,241.92 | 31.74 | 60,907.10 | 64.64 |
| 主营业务利润 | 23,772.94 | -1.12 | 49,281.17 | 11.60 | 44,158.86 | 29.05 | 34,217.52 | 37.82 |
| 其他业务利润 | 92.82 | -49.21 | 266.87 | 43.63 | 185.81 | -55.98 | 422.12 | 190.20 |
| 营业费用 | 12,834.98 | -8.63 | 29,449.14 | 13.11 | 26,036.56 | 38.18 | 18,842.87 | 34.07 |
| 管理费用 | 5,272.56 | 4.28 | 10,090.22 | -0.69 | 10,159.82 | 16.06 | 8,753.67 | 59.42 |
| 财务费用 | 930.33 | 6.00 | 1,592.06 | 0.07 | 1,591.02 | 32.61 | 1,199.74 | 429.22 |
| 营业利润 | 4,844.99 | 15.31 | 8,416.62 | 28.36 | 6,557.28 | 12.22 | 5,843.36 | 12.36 |
| 投资收益 | 123.12 | 183.70 | 48.41 | -61.82 | 126.79 | 2006.15 | 6.02 | -44.36 |
| 补贴收入 | - | - | - | - | - | -100.00 | 2.00 | - |
| 营业外收支净额 | 374.15 | 569.74 | -35.96 | -7.68 | -38.95 | -73.93 | -149.39 | 144.62 |
| 利润总额 | 5,219.15 | 22.59 | 8,429.07 | 26.85 | 6,645.11 | 16.54 | 5,701.99 | 10.71 |
| 所得税 | 1,564.68 | 14.95 | 1,907.63 | 15.18 | 1,656.19 | 83.58 | 902.14 | -38.88 |
| 净利润 | 3,583.83 | 26.64 | 6,402.26 | 31.07 | 4,884.46 | 3.42 | 4,723.12 | 28.76 |
注：2007年中期营业利润中包含投资收益额
报告期公司利润主要来源于营业利润，而投资收益、补贴收入和营业外收支净额对公司利润影响均较小。
营业利润主要来源于母公司医药工业所产生的营业利润，其占合并营业利润的比例近年来一直保持在90%左右,而控股子公司从事的医药商业、出口贸易、技术服务所贡献的营业利润相对较小，只有10%左右。
母公司营业利润则主要来源于胶囊剂的销售，胶囊剂主营业务毛利占合计主营业务毛利的比重一直保持在85%以上，在本次募集资金项目投产后，注射剂的毛利贡献率将会进一步提高。
报告期内，胶囊剂中核心产品桂枝茯苓胶囊实现主营业务毛利的占比一直在50%以上。2004年、2005年、2006年及2007年中期桂枝茯苓胶囊分别实现主营业务毛利17,154.39万元、19,630.29万元、19,902.55万元和8,826.50元。
三、现金流分析
公司现金流量情况表
| 项目 | 2007年中期 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 |
| 净利润（元） | 35,838,326.20 | 64,022,585.75 | 48,844,622.80 | 47,231,172.95 |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 55,544,135.95 | 108,980,983.47 | 101,436,378.27 | 26,283,547.26 |
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -27,826,833.82 | -12,691,767.11 | -71,676,057.42 | -128,614,841.79 |
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -35,101,099.72 | -108,128,963.75 | 46,946,322.37 | -37,672,335.59 |
| 汇率变动对现金的影响（元） | -70,606.99 | -86,330.90 | - | - |
| 现金及现金等价物净增加额（元） | -7,454,404.58 | -11,926,078.29 | 76,706,643.22 | -140,003,630.12 |
| 经营活动净现金流量/总负债 | 0.12 | 0.25 | 0.19 | 0.07 |
报告期，公司的经营现金流量情况良好，公司2004年、2005年、2006年和2007年中期销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入的比例都较高，分别为114.25%、116.53%、106.56%和108.40%，销售回笼现金情况较好。
报告期内，经营活动产生的净现金流量从2004年度的2,628.35万元增长到2006年度的10,898.10万元，超过公司盈利增长情况，公司经营活动产生现金的能力较强。
2006年及2007年中期，公司经营活动净现金流量/总负债保持在较高的水平，显示公司具有较强的自我造血功能，利用自身经营活动产生的现金偿还全部债务的能力较强。
第五节 本次募集资金运用
一、本次募集资金运用概况
（一）概况
本次公开增发A股募集资金投资项目共有3项，总投资额29,716万元，按照项目建设的轻重缓急列表如下：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 投资金额 | 建设 期限 |
| 1 | 现代中药注射剂生产线技术改造项目 | 15,188 | 2年 |
| 2 | 散结镇痛胶囊产业化项目 | 6,268 | 2年 |
| 3 | 创新中药研究与（GLP）安全评价中心项目 | 8,260 | 2年 |
| 合计 | 29,716 |
本公司董事会认为：（1）现代中药注射剂生产线技术改造项目的实施，将加速中药注射剂的规模化生产，以安全有效的药物服务于患者，产品具有很好的附加值，本项目将可促进本公司以至带动中药行业的技术升级，对中药现代化具有积极的示范作用；（2）散结镇痛胶囊产业化项目的实施，将大量提供针对妇科多发病和常见病的疗效显著的新型中成药，产品附加值较高；（3）创新中药研究与（GLP）安全评价中心项目的实施，将全面提升我公司创新中药研发能力及药品安全性评价能力，促进中药现代化建设，并将通过新建的信息检索和知识产权保护中心加强公司医药知识产权的保护。经充分论证，各项目的选址、生产工艺、环境保护、技术经济均为可行。
（二）本次募集资金运用项目主要建设内容
1. 现代中药注射剂生产线技术改造项目
本项目拟建于连云港市经济技术开发区，占地面积50亩，估算总投资15,188万元，其中基本建设投资12,909万元。预计建设期2年，达产期5年（包括建设期）。达产后估算年销售额71,000万元（含税），净利润7,539万元,财务内部收益率为33.74%（所得税后）。
| 建设内容 | 设计生产能力 |
| 小容量注射剂车间 | 1.1亿支/年 |
| 预计生产：热毒宁注射液 | 5000万支/年 |
| 银杏内酯注射液 | 3000万支/年 |
| 其他注射剂 | 3000万支/年 |
| 大输液车间 | 3000万瓶/年（玻璃瓶） 1000万袋/年（输液软袋） |
| 预计生产：惊天宁输液 | 3000 万瓶/年 |
| 其他输液 | 1000 万袋/年 |
| 冻干粉针车间 | 3000万支/年 |
2. 散结镇痛胶囊产业化项目
本项目生产车间利用本公司一期厂房车间进行改造，另外新建质检中心。主要建设生产规模为年产散结镇痛胶囊8亿粒。项目估算总投资6,268万元，其中基本建设投资5,608万元。预计建设期2年，达产期5年（包括建设期）。达产后年估算年销售额22,000万元(含税)，净利润2,244万元,财务内部收益率为26.79%（所得税后）。
3. 创新中药研究与（GLP）安全评价中心项目
本项目拟建于南京新城科技园，占地面积约为33亩，项目总投资8,260万元，其中基本建设投资7,874万元。预计建设期2年。该中心主要为公司进行创新中药的科研以及安全性评价，同时也可对外进行技术转让及科研技术服务，预计对外进行技术转让及科研技术服务的收入达纲后每年可以达到3,800万元。
二、本次募集资金运用项目必要性及市场前景
（一）现代中药注射剂生产线技术改造项目
公司现有热毒宁注射液、痛安注射液为本公司2005年获得国家食品药品监督管理局批准的原国家中药二类新药，是在国家新的法规原则下面取得的，是目前市场上极少数真正实现用指纹图谱作为国家标准来控制产品质量的中药注射剂，产品质量稳定均一，安全性好。公司中药注射液上市后销量迅速增加，现有注射剂生产线以完全生产热毒宁注射液计算年产能为450万支/年，2006年产量为45.81万支，2007年上半年产量已经超过70万支，市场需求持续快速增长，预计明年上半年生产即达满负荷状态，其它注射剂产品将无法生产。因此，公司需要新建注射剂生产线以提高产能。
另外，2006年全国医药市场发生一系列药品不良反应事件后，国家对药品生产的管理要求越来越严，对GMP车间检查要点进行了三次修订，对药品生产的硬件和软件提出了更高的标准，检查项目从原来的225项（其中关键项目56项，一般项目169项）增加到265项（其中关键项目127项，一般项目139项），特别是对厂房的净化和灭菌的要求更高。因此，建设中药注射剂生产线也是适应国家即将出台的新GMP管理规范的需要。
1.热毒宁注射液
热毒宁注射液的配方来源于名老中医临床经典方，用于外感风热所致之高热不退、微恶风、鼻塞、流涕、头身痛、咳嗽、口渴、咽喉肿痛及上呼吸道感染疾病。本公司于2005年获得该产品的新药证书及药品批准文号，具有自主知识产权。该产品于2005年9月上市不久，由于“鱼腥草不良反应事件”影响，中药注射剂倍受质疑，整体市场受到严重冲击。但随着国家加强医药市场整顿、规范市场秩序，该事件的影响目前已消除。公司热毒宁注射液由于工艺技术先进、质量标准高，疗效确切，其有效性和安全性受到广泛认可，产品竞争优势也逐步显现。2006年热毒宁注射液实现销售收入1,325.18万元，比上年增长583.61%，2007年1-6月份该产品继续保持较好的增长势头，销售额达到1,983.21万元，同比增长338.60%。因此，从目前情况看，“鱼腥草不良反应事件”未对公司热毒宁注射液的生产和销售形成实质的负面影响。另外，随着国内药品市场不断规范，注射剂产品的标准和准入门槛进一步提升，一些不符合新标准要求的注射剂产品将逐步为市场所淘汰，而具有明显竞争优势的热毒宁注射液产品将会拥有更为广阔的市场空间。
热毒宁注射液生产上市以来，已在全国320家综合性医院使用，用药人次达100余万人次。并且已在全国定点临床试验基地医院完成了2080例的Ⅳ期临床试验，另外还与江苏省药品不良反应监测中心合作，已完成10000例患者使用热毒宁注射液的不良反应集中监测，未发现明显不良反应。由于其抗病毒、抗菌退热疗效显著，作用迅速，本品被列为国家预防流感贮备药品，已由中央药品储备库正式采购。
2.银杏内酯注射液
本注射液的研究为国家863攻关项目。本品以银杏叶为原料，经提取纯化后得到其有效部位银杏内酯，再以其为原料制成注射液。本品活血通络，主治动脉硬化引起的脑梗塞，适用于中风经络，脑膜瘀阻症。本注射液的配方、生产工艺已经注册多项国家专利。
本品临床研究试验已全部完成，预计2008年完成药品注册及生产注册。临床研究结果表明：银杏内酯注射液治疗动脉粥样硬化性血栓性脑梗死总有效率为85.39%，疗效肯定，且临床应用未出现明显不良反应。
动脉硬化性脑梗塞，又称动脉硬化血栓形成性脑梗塞，是脑部动脉粥样硬化和血栓形成，使脑血管管腔狭窄或闭塞，导致急性脑供血不足，引起局部脑组织缺血性坏死，以老年人多见。研究表明血小板活化因子(简称PAF)在血栓形成病理过程中起着重要的作用。本品为特异的PAF拮抗剂，能完全阻止PAF诱导所引起的体内及体外血小板聚集，能显著降低血粘度，对脑出血具有显著保护作用并可明显抑制血栓形成且具有明显溶栓作用。
本项目达产后，将新增小容量注射剂产能1.1亿支/年，其中银杏内酯注射液产能为3000万支/年，销售区域为全国销售。
3.惊天宁大输液
本品种用于急性脑出血，源于临床经验方，30年来历经多次剂型变革，临床疗效不断提高。本品凉血止血，化瘀通络，醒脑开窍，临床疗效确切。本品种已经完成临床试验。本公司将尽快向国家食品药品监督管理局申请新药证书和生产批件。
本项目新增大容量注射液（玻瓶）产能3000万瓶/年，其中惊天宁大输液产能为3000万瓶，销售区域为全国销售。
脑出血是急性脑血管病的主要病种之一，因其严重危害人民身体健康，病死和病残率极高。特别是随着我国人口基数的不断增加，以及疾病谱的变化，我国已进入老龄化社会，中国老龄人协会相关资料显示，2000年至2025年，中国65岁及以上老年人口占总人口的比例将从7％左右上升至超过12％，年龄结构已成为典型的老年型人口类型，日益严峻的老龄化趋势意味着典型的老年病之一急性脑出血的患病人数将逐年增多。
根据国内医院用药监测数据显示，2006年心脑血管系统用药各亚类的销售均呈上升态势，其中西药占据主导地位，但中药的销售也呈稳步上升态势。中药制剂中注射剂型占据主导地位，2006年注射剂产品占中药制剂心脑血管用药76％的份额。治疗急性脑出血较有影响的中药注射剂产品有脉络宁注射液、醒脑静注射液等品种，该类中药注射剂年销售总额约为20亿元。其中，脉络宁注射液年销售收入约4.5亿元，醒脑静注射液约4亿元。
4. 其它注射剂产品
公司将利用新建注射剂生产线生产如下其它注射剂产品：
| 新药产品 | |||||
| 序号 | 产品名称 | 新药类别 | 新药证书编号 | 药品批准文号 | |
| 1 | 痛安注射液 | 中药二类 | 国药证字Z20050300 | 国药准字Z20050287 | |
| 2 | 注射用苦参碱 | 化药5类 | 国药证字H20040537 | 国药准字H20040749 | |
| 3 | 注射用苦参素 | 化药5类 | 国药证字H20040665 | 国药准字H20040906 | |
| 4 | 注射用乙酰谷酰胺 | 化药5类 | 国药证字H20041245 | 国药准字H20041795 | |
| 已有国家标准的防止注射剂批准文号 | |||||
| 序号 | 产品名称 | 药品批准文号 | |||
| 1 | 注射用更昔洛韦 | 国药准字H20045617 | |||
| 2 | 已酮可可碱注射液 | 国药准字H20046082 | |||
| 3 | 盐酸精氨酸注射液 | 国药准字H20046093 | |||
| 4 | 利巴韦林注射液 | 国药准字H20046365 | |||
| 5 | 注射用亚叶酸钙 | 国药准字H20053732 | |||
| 6 | 克林霉素磷酸酯注射液 | 国药准字H20054267 | |||
| 7 | 盐酸丁咯地尔注射液 | 国药准字H20054370 | |||
| 8 | 注射用奥美拉唑钠 | 国药准字H20054374 | |||
| 9 | 注射用盐酸地尔硫卓 | 国药准字H20054495 | |||
| 10 | 法莫替丁注射液 | 国药准字H20054529 | |||
| 11 | 吡拉西坦注射液 | 国药准字H20055222 | |||
| 12 | 环磷腺苷葡胺注射液 | 国药准字H20055275 | |||
| 13 | 注射用香菇多糖 | 国药准字H20067183 | |||
（二）散结镇痛胶囊产业化项目
散结镇痛胶囊是公司独家生产的治疗子宫内膜异位症（简称“内异症”）及内异症继发痛经、盆腔包块、不孕及月经不调的新药产品。散结镇痛胶囊由古方血竭散及消瘰丸化裁而来，运用散结镇痛、软坚化瘀的治则，精选四味中药龙血竭、三七、浙贝母、薏苡仁，组成复方制剂散结镇痛胶囊，对子宫内膜异位症有明显的软坚散结、化瘀定痛的功效。
散结镇痛胶囊的II期、III期临床试验证明该产品安全、有效，临床总有效率达93.5％。本品上市以来，作为首个治疗子宫内膜异位症的专病中成药，其对内异症及继发性痛经、不孕等良好的改善效果，迅速取得了医生和患者的认可，市场需求迅速扩大。上市三年多来，销售额增长迅速，2005年、2006年、2007年上半年销售额分别为2,301.13万元、4,567.82万元、2,594.13万元，分别比上年增长488.34%、98.50%、34.58%。而本公司胶囊剂的生产能力基本满负荷，公司急需建设新的胶囊剂生产线，提高散结镇痛胶囊的生产能力，满足市场需求。
（三）创新中药研究与（GLP）安全评价中心项目
公司成立以来，始终确立差异化竞争战略，以科技为先导，以创新中药作为产品导向，保持业内科技领先地位。公司利用2002年首次公开发行股票募集资金建设的创新中药研发中心为本公司科技领先差异化竞争战略做出了卓越的贡献。随着国家2006年以来新药审批政策的变化，对于新药试验室数据要求越来越严，未来将要求所有安全及有效性试验由符合GLP标准的试验室来完成。目前，就全国来看，符合GLP标准的试验室数量极少，试验收费较普通试验室高出3-5倍。随着国家新药政策的推进，GLP试验室的试验收费呈现上升趋势。未来拥有GLP实验室，将成为科技领先型医药企业的标杆，占领医药研发的至高端。
在此环境下，本公司目前的研发设施面临较为紧迫的技术提升工作。一方面，建设GLP实验室将使本公司的新药研究水平更加提高，另一方面也为未来国家新药研发政策变化提前做好准备。为此，本公司拟在江苏省南京市建设符合GLP标准的新型研发中心，主要为本公司中药研发服务，同时也可对外进行各类技术服务。
三、投资项目实施计划
| 项目进度 | 现代中药注射剂生产线技术改造项目 | 散结镇痛胶囊产业化项目 | 中药研发及安评中心项目 |
| 可研报告及审批 | 2007.5～2007.6 | 2007.5～2007.6 | 2007.5～2007.6 |
| 初步设计及审批 | 2007.6～2007.9 | 2007.6～2007.8 | 2007.6～2007.8 |
| 施工图设计 | 2007.10～2008.1 | 2007.9～2008.3 | 2007.9～2008.3 |
| 土建招标 | 2008.1～2008.2 | 2008.3～2008.4 | 2008.3～2008.4 |
| 土建施工 | 2008.3～2008.8 | 2008.4～2008.12 | 2008.4～2008.12 |
| 设备订货及非标设备制作 | 2008.5～2008.10 | 2008.3～2008.4 | 2008.3 ～2008.4 |
| 设备安装调试 | 2008.10～2009.3 | 2008.4～2008.12 | 2008.4～2008.12 |
| 试生产 | 2009.3～2009.5 | 2009.1～2009.5 | 2009.1～2009.5 |
| 正常生产 | 2009.5～2009.6 | 2009.5～2009.6 | 2009.5～2009.6 |
第六节 文件查询方式
一、备查文件
1、招股意向书全文；
2、本公司2004年到2006年三年的财务报告及审计报告和已披露的2007年半年度报告；
3、保荐人出具的发行保荐书；
4、本次发行的法律意见书和律师工作报告；
5、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
6、中国证监会核准本次发行的文件。
二、备查文件的查阅
自招股意向书摘要刊登之日起，投资者可至发行人、主承销商住所查阅备查文件，亦可访问上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）查阅上网文件。
江苏康缘药业股份有限公司
2007 年12月28日
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。
声 明