机构“上交”市场话语权的情况，在2007年11月的“蓝筹泡沫风波”中尽显无遗。

　　Wind资讯对深交所最新数据的统计显示，个人11月大规模减持机构重仓的几大行业。其中，机构持有最重的深市第一大权重行业——房地产股在机构投资者小幅减仓的情况下集体跳水。机构另一个高控盘行业——采掘行业也同时遭遇暗算。

　　房产股遭“暗算”

　　沪深两市的房地产股在去年年末的大跳水，曾经引发市场高度关注。当时，市场的普遍解读是以基金为代表的机构投资者大规模抛售所致。但事实并非如此。

　　来自深圳证券交易所的最新数据显示，机构在房地产股跌幅最甚的11月份，并未大幅减仓该行业。

　　截至11月末，基金持有房地产股43%的流通股，相比前一个月增加0.05个百分点。QFII月末持有房地产股1.92%的流通盘，相比前一个月减少0.96个百分点。券商月末持有房地产股0.62%，相比前一个月减少0.02个百分点。

　　总计起来，机构在11月减持房地产股1.4个百分点，月末依然持有63.65%的流通盘，房地产业依然是机构最看好的三个行业之一。与当月房地产股平均15%的跌幅反差强烈。

　　主动收缩防线

　　类似的情况还发生在煤炭股和有色股聚集的采掘行业里。

　　根据有关统计，机构在2007年中增持最明显的就是采掘行业。已经公布的统计数据显示，机构自2007年4月起连续6个月增持采掘类股票，持仓比例一路从30%上升到68%，这使得采掘类股票一举成为基金最看好的行业品种。

　　但即便如此，采掘类股票在2007年11月中依然饱受打击，当月采掘股下跌17%，位列全市场第二。

　　同时，在11月末，机构也在一些大型蓝筹股聚集的行业进行主动减持，包括金融保险、金属非金属、传播和建筑业在当月均遭遇机构大规模抛压。

　　其中，两市跌幅最大的金属非金属业，机构减持了5个百分点以上。减持者主要来自基金，当月基金减持达到6.14个百分点。而个人投资者增持5.3个百分点。

　　中小行业受青睐

　　当月真正受到机构青睐的恰恰是一些小市值行业。

　　比如，沪深两市流通市值最小的行业——木材家具行业，当月被机构增持14个百分点，社会服务、其他制造业、造纸印刷等中小行业也受到机构投资者青睐。上述情况反映出机构投资风格明显趋向收敛。

　　而当月真正涨幅较大的行业，如电子类、农林牧渔等行业均为机构持仓高度稳定的行业。显然，上述行业背后的“推手”不是机构投资者。