价格运行

　　1月7日到1月11日，现货市场在经历了开门红之后继续高歌猛进，较之前一周收盘上涨200多点。从走势来看，很有可能冲击前期6124的高点；短期来看，预计本周将会到达5800点。基本面上看，虽然上周推出了黄金期货，把一部分资金吸引到期货市场。但是从现货市场的走势来看，这种挤出效应影响非常有限。

　　再之前一周的行情就是现货大涨而期货反跌，我们认为前期的盲目乐观是价格下跌的主要动力，并且预测价格仍然会保持下跌趋势，这一预测在上一周得到了印证。从合约的走势上来看，4个交易的合约都出现了下跌行情。当月合约0801跌幅最小，跌幅在30点左右；远期合约跌幅最大，0806合约下跌超过600点。需要投资者注意的一点是，很有可能黄金期货的交易给大家敲响了警钟。由于投资者对黄金期望很高，因此开盘就高开很多，导致近几日价格走势一路下跌。市场是不会允许如此之高的基差的，股指期货也是如此。

　　交易机会

　　0801合约的套利可以进入收获期。如果在前两周建立的套利头寸，期现套利的收益至少可在200点以上。即使在上周建立的头寸并且平仓者，都可以有100多点的收益。目前0801合约还剩余一周的交易时间，基差水平在157点，因此不建议大家在前一周结束套利头寸，而应当将其持有到期。另外，跨期套利方面，由于近期期货市场下跌迹象明显，因此建议采取多近期空远期的套利方法。

                                                    

                                                                                    

                                                                                        

                         基差

                         

                        

                                                                     （与５０ＥＴＦ套利）                

                            

                        

时间	2008-1-11	沪深300指数/50ETF	１２９４．６７
沪深300指数	５６９９．１５
50ETF价格	４．４０２
名称	实际价格	理论价格	剩余时间（天）	与沪深３００	与５０ＥＴＦ                                                                      指数基差
ＩＦ０８０１	５８５７．０	５７０２．８	７	１５７．８５	０．００
ＩＦ０８０２	６１６９．０	５７１７．６	３５	４６９．８５	４４７．９２
名称	成交量	持仓量	建议套利比例	有无套利机会	溢价水平
ＩＦ０８０１	３３６６４	３５４１５	０．００	有	１５４．２
ＩＦ０８０２	３３５３３	１２２３５	１２９９．６５	有	１１８．７