2007年第四季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年10月1日起至2007年12月31日止。
本报告中财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
基金名称：景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）（以下简称“本基金”）
基金简称：景顺鼎益
基金代码：162605（前端收费）、162606（后端收费）
基金运作方式：上市契约型开放式
基金合同生效日：2005年3月16日
基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所
上市日期：2005年5月25日
报告期末基金份额总额：11,890,745,112.03
投资目标：通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益，力求基金财产长期稳定的回报。
投资策略：
1、投资管理的决策依据和决策程序
（1）投资决策依据
本基金依据以宏观经济分析模型MEM为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，并运用景顺长城股票研究数据库(SRD)及GVI等选股模型作为行业配置和个股选择的依据。与此同时，本基金运用多因素模型等分析工具，结合基金管理人的主观判断，根据风险收益最优化的原则进行投资组合的调整。
（2）投资决策程序
(i) 投资决策委员会是公司投资的最高决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦作出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。
(ii) 投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门，投资总监除履行投资决策委员会执行委员的职责外，还负责管理和协调投资部的日常运作。基金经理根据投资决策委员会及投资研究联席会议决议具体承担基金的日常管理工作。
(iii) 风险控制委员会作为风险管理的决策机构，由各部门总监组成，负责公司整体运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。
(iv) 本基金决策投资过程为：
①由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议；
②投资决策委员审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案；
③投资部从景顺长城股票研究数据库（SRD）中精选个股，依据本基金的投资策略，由投资研究联席会议集体决定个股配置方案；
④投资总监审核投资组合方案，如无异议，由基金经理具体执行投资计划。
2、投资管理的方法和标准
（1）资产配置
本基金是一只较高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金财产的60%，持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。
（2）投资管理方法
本基金管理人充分发挥“自下而上”的主动选股能力，通过定量的业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比。
同时，借鉴国外风险管理的成功经验，采用国际通行的风险管理方法实现风险的识别、测度和控制，通过调整风险结构，突出股票选择能力，从而保证股票投资组合相对于基准指数的年跟踪误差在预定目标之内，将投资管理的主动性风险控制在合理的水平。
本基金在投资中利用多因素模型优化投资组合，将与行业、投资风格和市场敏感暴露度密切相关的非主观的风险因素控制在最低程度，借助主动选股获利，通过精选个股和优化组合两个环节增强超额收益。
（3）选股标准
本基金遵循基本面主动选股的原则，主要通过自下而上的基本面研究制定投资决策。通过选择基本面良好的优势企业的股票或估值偏低的股票，结合自上而下的宏观经济及政策分析、产业景气及产业政策分析，制定投资备选名单。对个股的选择以成长、价值及稳定收入为基础，依据GVI模型，选取价位合适的具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。
业绩比较基准：
基金整体业绩比较基准=新华富时A200指数×80%＋同业存款利率×20%。
风险收益特征：
本基金严格控制证券市场中的非系统性风险，是风险程度适中的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层
客户服务热线： 4008888606
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要会计数据和财务指标
单位：元
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注：（1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2）所列数据截止到2007年12月31日。
（二）基金的净值表现
1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较表
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2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
景顺鼎益基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
（2005年3月16日至2007年12月31日）
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备注： 本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的60%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至40%。按照本基金基金合同的规定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日为建仓期。建仓期满截至报告期末，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
四、 管理人报告
（一）基金经理简介
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
王新艳，中国人民银行总行研究生部硕士研究生，9年基金业从业经验。1998进入长盛基金管理有限公司, 历任长盛基金管理公司分析师、基金经理助理，2002年10月至2004年5月担任长盛成长价值开放式基金基金经理。2004年6月加入本公司，现任投资总监。
（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）报告期内的业绩表现和投资策略
1、行情回顾及运作分析
（1）行情回顾和分析
本季度市场在经历了3季度的强劲上涨之后，步入调整，沪深300指数收盘点位5338.27，较上季收盘5580.81点下降4.35％，沪深300指数在经历连续9个季度的上涨之后首次出现了回调。
宏观面来看，三季度GDP和顺差保持快速增长，工业生产增速仍在高位，企业盈利增速虽有所下滑，但投资增长有加速趋势，且通货膨胀压力不减，引发央行出台更加严厉的调控政策。中央经济工作会议为宏观政策定下基调，货币政策从紧将成为压制市场的重要因素。外围市场香港国企股呈现震荡走势，美股受次按和调息影响波动加剧。
结构方面，以消费品为代表的业绩增长预期明确的行业领涨，以金融地产为代表的业绩预期存在分歧的行业落后大盘走势；地产行业大幅度下跌，成为近期下跌幅度最大的行业。从风格上而言，中小市值和次新股涨幅领先，大市值板块落后市场。
（2）基金运作情况回顾
本基金基于市场整体估值水平较高、宏观调控趋严的判断，认为市场在第四季度将呈现震荡格局，因此，于第四季度降低了股票仓位和持股集中度，在一定程度上回避了大盘调整的风险。板块方面坚持金融、钢铁等行业的高比例配置，但从投资组合风险角度考虑，适当降低了个股和行业的集中度。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金的基金份额净值为1.602元。本报告期本基金的份额净值增长率为-1.05%，同期业绩比较基准增长率为-4.52%。
3、市场展望和投资策略
（1）市场展望
经过前期20%幅度的急跌，市场的短期风险明显释放，高估值的压力有所缓解。但与周边市场相比，我们需要较高的企业盈利增长才能支撑市场在较高的估值水平上再次大幅度上升。
从长期来看，我们仍然坚定看好A股市场的投资价值和上升空间。不过，在政府严厉的调控政策影响下，我们担心经济的短周期可能受到压制，投资者对于信贷增速下降和出口增速下滑的预期比较明确，对企业盈利增速也存在疑惑。我们认为经济内在增长动力依然强劲，但调控政策和对短周期的担忧导致盈利增长预期发生变化，A股市场可能会呈现震荡格局，等待经济趋势明朗和估值压力进一步释放后，市场将重归牛途。
（2）下阶段投资策略
经过前期较为充分的调整，目前市场信心正在逐渐恢复，但由于未来一段时间可能是宏观调控措施出台的密集期，从而限制了市场大幅上升的动力。考虑到未来国际经济及政治的复杂局面，我们倾向于回避波动性较强、估值水平较高的行业和个股，更多地持有长期增长趋势明朗、波动性较小的行业龙头企业。因此，本基金将坚持在金融服务、商业零售、消费品及优势制造业等行业的核心持仓。此外，我们还将密切关注整合预期明确、估值合理的大型央企的投资机会。
五、 投资组合报告
(一)报告期末基金资产组合情况
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(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
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(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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(四)报告期末按券种分类的债券投资组合
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(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
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(六)报告期末权证投资明细
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本基金在本报告期内未主动投资权证。
(七) 报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
本基金在本报告期内未投资资产支持证券。
(八)投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成 单位：元
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4、报告期末没有处于转股期的可转换债券。
六、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下： 单位：份
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七、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）设立的文件。
2．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）基金合同》。
3．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）招募说明书》。
4．《景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）托管协议》。
5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。
6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2008年1月19日
| 主要财务指标 | 景顺鼎益 |
| 1．本期利润 | -354,059,826.56 |
| 2．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 1,471,133,829.51 |
| 3．加权平均基金份额本期利润 | -0.030 |
| 4．期末基金资产净值 | 19,053,144,724.91 |
| 5．期末基金份额净值 | 1.602 |
| 阶段 | 净值增长率（1） | 净值增长率标准差（2） | 业绩比较基准收益率（3） | 业绩比较基准收益率标准差（4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 过去3个月 | -1.05% | 1.64% | -4.52% | 1.62% | 3.47% | 0.02% |
| 项目名称 | 金 额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 股票 | 14,820,746,388.99 | 77.17% |
| 债券 | 730,591,622.24 | 3.80% |
| 权证 | 13,773,314.71 | 0.07% |
| 买入返售金融资产 | 2,764,002,240.00 | 14.39% |
| 资产支持证券 | 0.00 | 0.00% |
| 银行存款和清算备付金合计 | 798,372,924.25 | 4.16% |
| 其他资产 | 78,299,232.96 | 0.41% |
| 资产总计 | 19,205,785,723.15 | 100.00% |
| 项目名称 | 市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 575,547,938.92 | 3.02% |
| C 制造业 | 4,920,084,473.41 | 25.82% |
| C0 食品、饮料 | 500,280,000.00 | 2.63% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 0.00 | 0.00% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 155,308,180.50 | 0.82% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 53,626,900.95 | 0.28% |
| C5 电子 | 57,648,218.33 | 0.30% |
| C6 金属、非金属 | 3,265,093,046.21 | 17.14% |
| C7 机械、设备、仪表 | 809,561,323.02 | 4.25% |
| C8 医药、生物制品 | 78,566,804.40 | 0.41% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 502,768,316.39 | 2.64% |
| E 建筑业 | 204,522,000.00 | 1.07% |
| F 交通运输、仓储业 | 1,177,805,610.37 | 6.18% |
| G 信息技术业 | 941,800,184.25 | 4.94% |
| H 批发和零售贸易 | 52,323,718.64 | 0.27% |
| I 金融、保险业 | 5,069,569,300.61 | 26.61% |
| J 房地产业 | 787,776,616.44 | 4.13% |
| K 社会服务业 | 13,392,000.00 | 0.07% |
| L 传播与文化产业 | 575,156,229.96 | 3.02% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 14,820,746,388.99 | 77.79% |
| 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 市 值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| 600036 | 招商银行 | 34,818,082 | 1,379,840,589.66 | 7.24% |
| 600005 | 武钢股份 | 35,774,061 | 704,749,001.70 | 3.70% |
| 600000 | 浦发银行 | 12,999,826 | 686,390,812.80 | 3.60% |
| 600019 | 宝钢股份 | 38,999,856 | 680,157,488.64 | 3.57% |
| 600009 | 上海机场 | 17,855,708 | 669,946,164.16 | 3.52% |
| 000839 | 中信国安 | 19,259,079 | 664,438,225.50 | 3.49% |
| 600037 | 歌华有线 | 17,885,259 | 562,312,542.96 | 2.95% |
| 000825 | 太钢不锈 | 21,750,000 | 538,747,500.00 | 2.83% |
| 600030 | 中信证券 | 6,005,172 | 536,081,704.44 | 2.81% |
| 600016 | 民生银行 | 33,999,937 | 503,879,066.34 | 2.64% |
| 序号 | 债券品种 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 国 债 | 0.00 | 0.00% |
| 2 | 金 融 债 | 238,536,000.00 | 1.25% |
| 3 | 央行票据 | 486,169,000.00 | 2.55% |
| 4 | 企 业 债 | 0.00 | 0.00% |
| 5 | 可 转 债 | 5,886,622.24 | 0.03% |
| 6 | 其他 | 0.00 | 0.00% |
| 合 计 | 730,591,622.24 | 3.83% |
| 序号 | 债券名称 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 07央行票据15 | 320,793,000.00 | 1.68% |
| 2 | 06国开18 | 238,536,000.00 | 1.25% |
| 3 | 07央行票据04 | 165,376,000.00 | 0.87% |
| 4 | 唐钢转债 | 5,886,622.24 | 0.03% |
| 序号 | 权证名称 | 代码 | 数量 | 市值（元） | 市值占基金净资产比例 | 获得方式（被动持有或主动投资） |
| 1 | 深发SFC2 | 031004 | 518,008 | 13,773,314.71 | 0.07% | 被动持有 |
| 合计 | 13,773,314.71 | 0.07% |
| 序号 | 其他资产 | 金额 |
| 1 | 交易保证金 | 5,813,955.51 |
| 2 | 应收证券清算款 | 0.00 |
| 3 | 应收利息 | 15,812,619.95 |
| 4 | 应收申购款 | 56,672,657.50 |
| 5 | 其他应收款 | 0.00 |
| 6 | 待摊费用 | 0.00 |
| 7 | 其他 | 0.00 |
| 合 计 | 78,299,232.96 | |
| 期初基金份额总额 | 11,070,615,505.44 |
| 本期基金总申购份额 | 3,731,302,470.09 |
| 本期基金总赎回份额 | 2,911,172,863.50 |
| 期末基金份额总额 | 11,890,745,112.03 |