2007年第四季度报告
第一节 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告中所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2007年10月1日起至2007年12月31日止。
第二节 基金产品概况
基金简称： 融通动力先锋
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年11月15日
期末基金份额总额：3,862,659,501.20份
基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
投资目标：本基金为主动式股票型基金，主要投资于制造业和服务行业中价值暂时被市场低估的股票，分享中国工业化深化过程中两大推动经济增长的引擎——“制造业（特别是装备制造业）和服务业（特别是现代服务业）”的高速成长，力争在控制风险并保持良好流动性的前提下，追求稳定的、优于业绩基准的回报，为投资者实现基金资产稳定且丰厚的长期资本增值。
投资策略：价值低估和业绩增长是推动股价上涨的核心动力。在股价波动与上市公司基本面相关性日益密切的资本市场上，投资于推动经济增长的主要产业部门，可分享该产业部门成长性持续优于经济整体水平而获得的较为显著的超额收益。我们相信，在中国工业化深化阶段，作为经济主要推动力的制造业（特别是装备制造业）和服务业（特别是现代服务业），将是高速发展的产业领域，其增长速度将持续高于GDP增长速度。这两个行业中的价值成长型上市公司兼具良好的盈利性和成长性，长期成长前景良好，代表着中国经济增长的方向，是推动经济增长的中坚力量。本基金通过投资于制造业和服务业两大领域中价值暂时被市场低估的股票，分享中国经济和资本市场高速成长硕果，以获取丰厚的资产增值机会。
业绩比较基准：新华富时A600指数收益率×80%＋新华雷曼中国全债指数收益率×20%
风险收益特征：属高风险高收益产品。
第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：人民币元
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注:2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/（第1项/第3项）
（二）基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
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（三）累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较(2006年11月15日至2007年12月31日)
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第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
陈晓生先生，1972年生，经济学硕士，13年证券从业经验。曾就职于中信集团中大投资管理有限公司，历任证券投资部交易员、期货业务负责人、股票投资经理助理、股票投资经理。2003 年2 月加入融通基金管理有限公司，历任融通新蓝筹基金经理助理、机构理财部投资经理、副总监，现同时担任机构理财部总监、融通蓝筹成长基金基金经理同时兼任日兴黄河基金融通模拟组合组合经理。
鲁万峰先生，1971年生，经济学硕士。1989年至1993年就读于北方交通大学物资管理工程系，获工学学士学位；2002年至2004年就读于中国社会科学院研究生院，获经济学硕士学位。1995年至1998年就职于中行深圳国际信托咨询有限公司，任项目经理及出市代表，其间曾于深圳证券交易所、深圳有色金属期货联合交易所和海南中商期货交易所任出市代表；1998年至2001年就职于北京华融投资管理有限公司，历任研究员、研究发展部副经理等职务；2001年至2006年就职于中国人保资产管理有限公司，任权益投资部投资经理；2006年6月至今就职于融通基金管理有限公司，同时任职基金管理部总监助理。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通动力先锋股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
（三）基金运作报告
1、市场和基金运作回顾
四季度市场呈现冲高回落走势，在宏观调控预期和资金供给关系暂时趋紧等因素的共同作用下市场展开了2007年以来时间最长和幅度最大的调整，特别是11月份市场呈现单边下跌态势，本季度沪综指收盘下跌5.24%。
从行业结构来看，本季度食品饮料、信息服务、农林牧渔、信息设备、医药生物等行业表现突出，采掘、有色金属、房地产等行业表现较差。从风格特征来看，中小市值和低价股表现突出，大市值绩优股表现较差。
四季度本基金净值增长率为-2.57%。自2006年11月16日本基金成立至本季度末，基金复权净值增长率为198.18%。其间本基金一直坚持基于资产配置精选个股的投资原则，贯彻中、长期持有质优股票，伴随企业共同成长的投资策略，力求以选择资产而非交易手段来获取收益，组合保持了较低的主动性换手率。
2、市场展望
展望后市，我们仍然看好市场的长期发展前景。一方面，从宏观经济增长以及企业盈利增长、资本市场制度变革、资金供求关系等市场运行基础性因素来看，虽然调控政策阶段性影响了企业盈利增速的市场预期以及短期内的资金供求关系，并使得市场在国际间市场静态估值水平的比较方面分歧加大，但是我们应该看到支撑本轮牛市的这些基础性因素并未发生根本性改变，作为资金博弈结果的估值水平从动态角度来看也具有一定的横向比较优势。另一方面，从行业间盈利和估值比较角度看，2008年的市场将一改2007年的整体普涨市态，呈现更多的结构性特征。
短期来看，经过一个季度的调整，市场估值水平一定程度得以降低，市场运行结构也有较大改变，我们预计市场将逐渐消化其负面效应，资金供求关系也将趋于缓和。与此同时，随着年报和一季报临近，业绩因素将逐渐主导市场心态，根据我们跟踪的宏观数据分析，我们预计2007年上市公司整体业绩增长在60%左右，而且08年仍将保持较快的增长速度。当前估值水平已经明显下降的情况下，遭遇错杀的绩优蓝筹股票将迎来较好的投资机会。
投资策略方面，本基金将以业绩持续增长较确定的资产类别为配置主线，增加前期股价受压且业绩存在超预期可能的绩优蓝筹股配置比例，降低盈利增长前景不明或难以超预期的行业和个股配置，并关注资产注入或整合带来的投资机会。行业层面，我们仍然看好金融、航空、家用电器、钢铁、先进装备制造等行业及个股的投资机会。
第五节 投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
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（二）按行业分类的股票投资组合
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（三）基金投资前十名股票明细
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（四）按券种分类的债券投资组合
本报告期末无债券投资
（五）基金投资前五名债券明细
本报告期末无债券投资
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；
3、其他资产的构成如下：
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4、本报告期末无处于转股期的可转换债券；
5、本报告期内本基金无获得权证的情况；
6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
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第七节 备查文件目录
（一）中国证监会批准融通动力先锋股票型证券投资基金设立的文件；
（二）《融通动力先锋股票型证券投资基金基金合同》；
（三）《融通动力先锋股票型证券投资基金托管协议》；
（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：基金管理人、基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
融通基金管理有限公司
2008年1月21日
| 项目 | 2007年10月1日至2007年12月31日 |
| 1.本期利润 | -347,315,927.30 |
| 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 195,352,060.92 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0907 |
| 4.期末基金资产净值 | 10,701,271,599.77 |
| 5.期末基金份额净值 | 2.770 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去3个月 | -2.57% | 1.88% | -3.86% | 1.55% | 1.29% | 0.33% |
| 项目 | 金 额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 银行存款及清算备付金 | 1,216,151,827.59 | 11.25% |
| 股票投资市值 | 9,564,079,070.62 | 88.44% |
| 债券投资市值 | 0.00 | 0.00% |
| 权证投资市值 | 7,311,975.00 | 0.07% |
| 其他资产 | 27,167,975.88 | 0.25% |
| 资产合计 | 10,814,710,849.09 | 100% |
| 行业 | 市值 | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 629,407,396.96 | 5.88% |
| C 制造业 | 3,465,621,893.13 | 32.39% |
| C0 食品、饮料 | 1,062,615,905.40 | 9.93% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 0.00 | 0.00% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 40,100,000.00 | 0.37% |
| C5 电子 | 0.00 | 0.00% |
| C6 金属、非金属 | 1,144,367,371.08 | 10.69% |
| C7 机械、设备、仪表 | 907,930,116.65 | 8.48% |
| C8 医药、生物制品 | 310,608,500.00 | 2.90% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 0.00 | 0.00% |
| E 建筑业 | 10,478,880.00 | 0.10% |
| F 交通运输、仓储业 | 1,050,054,219.88 | 9.81% |
| G 信息技术业 | 0.00 | 0.00% |
| H 批发和零售贸易 | 598,134,584.32 | 5.59% |
| I 金融、保险业 | 2,999,417,811.34 | 28.03% |
| J 房地产业 | 770,253,694.74 | 7.20% |
| K 社会服务业 | 40,710,590.25 | 0.38% |
| L 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00% |
| M 综合类 | 0.00 | 0.00% |
| 合计 | 9,564,079,070.62 | 89.37% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 市 值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 600030 | 中信证券 | 10,192,000.00 | 909,839,840.00 | 8.50% |
| 2 | 600029 | 南方航空 | 31,379,382.00 | 876,739,933.08 | 8.19% |
| 3 | 000001 | 深发展Ａ | 21,780,549.00 | 840,729,191.40 | 7.86% |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 17,480,695.00 | 692,759,942.85 | 6.47% |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 2,248,448.00 | 517,143,040.00 | 4.83% |
| 6 | 000002 | 万 科Ａ | 16,384,000.00 | 472,514,560.00 | 4.42% |
| 7 | 600690 | 青岛海尔 | 18,552,119.00 | 416,680,592.74 | 3.89% |
| 8 | 000825 | 太钢不锈 | 13,973,490.00 | 346,123,347.30 | 3.23% |
| 9 | 600005 | 武钢股份 | 17,006,515.00 | 335,028,345.50 | 3.13% |
| 10 | 000960 | 锡业股份 | 4,316,338.00 | 285,137,288.28 | 2.66% |
| 项目 | 金 额（元） |
| 交易保证金 | 2,909,676.86 |
| 应收利息 | 348,666.93 |
| 应收申购款 | 23,909,632.09 |
| 合计 | 27,167,975.88 |
| 期初基金份额 | 3,553,888,235.61 |
| 本期总申购份额 | 1,060,146,096.42 |
| 本期总赎回份额 | 751,374,830.83 |
| 期末基金份额 | 3,862,659,501.20 |