近一周国际金价走出一轮冲高回调行情，伦敦金价从915美元/盎司的历史高点回落到880美元/盎司附近。而国内沪金期货在投机力量的影响下，行情变动也较为剧烈，期价跌至215元/克附近。在春节前后黄金销售旺季来临之际，金价的回落将再次成为投资者关注的热点。

　　本轮国际金价的回落除了投机多头获利回吐外，周边市场的利空氛围影响更为重要。美国能源部１６日公布的油品库存报告显示，美国原油商业库存上周出人意料地大幅增加，导致原油价格两周内快速回落到90美元/桶以下，跌幅超过10%。同时美国零售指数低于预期增加了市场对美国经济衰退的担忧，次级债的危机再度显现，外盘农产品价格也出现冲高回落行情。在大宗商品整体走弱的影响下，黄金价格也难以“独善其身”，价格回落在所难免。

　　根据美元汇率7.26计算，目前国内金价的合理价位应在206元/克左右。这也与上海黄金交易所的现货金价相符。算上每日万分之二的托管费，远期6月份的黄金现货价格应在212元/克左右。由此可见，沪金主力合约806的价格在210元/克附近都属于正常值，偏离过大则存在套利机会，沪金上市后的高开低走即是价格向价值的合理回归。短期内在国际金价没有大幅波动的前提下，沪金如继续回调，买入机会将逐步显现。

　　目前美联储能否再度降息将是刺激金价的重要因素。美联储主席伯南克近日表示，美国经济前景已经恶化，有更大幅降息的必要。在美国2007年GNP以及各项经济年度数据尚未出台以前，金价将保持高位震荡的格局，伦敦金价仍将维持870美元/盎司以上的高水平。同时全球股市的走势也值得关注，在全球股市整体转熊的影响下，投机资金无疑将会选择黄金市场来规避风险。

　　上市两周以来，沪金总持仓量维持在3万手左右，持仓规模和成交水平相对于铜锌等期货品种还处于较低水平。作为保值增值的工具之一，黄金价格的大幅波动势必将引起投机资金的关注。由此可见，金价的回落对于有保值需求的投资者来说，未尝不是一件好事。