⊙本报记者 周宏 郑焰

　　58家基金管理公司旗下345只基金去年第四季度报告今日全部披露完毕。数据显示，截至去年末，基金出现近一年来的首度主动减仓。与此同时，多数基金经理对2008年的市场表示了谨慎态度，认为未来的市场波动将加大，整体估值向下调整或将不可避免。

　　Wind数据显示，此次345只基金的平均股票仓位降至78.42%，较上一期降低1.27个百分点。而在过去6个季度中，A股基金的平均持股水平只有两次出现下降。除去本次基金减仓外，另一次发生在2007年第一季度，当时A股基金平均减仓幅度为0.8个百分点。其中还考虑了当时正处新基金发行高峰，大批来不及建仓的新基金摊薄了股票基金的平均仓位。

　　去年第四季度，投资最积极的股票型基金和投资最保守的保本型、债券型基金成为减仓的主力。基金行业产品线两端的基金品种一起减持，似乎预示着整个行业对于市场的风险预期已开始加强。

　　行业布局中，金融保险、采掘业、食品饮料、石油化工和信息技术成为基金在大跌中的“安全岛”。而金属非金属、房地产行业则遭到大比例减持。

　　截至2007年底，基金布局最多的5个行业仍然是金融保险业、金属非金属、机械设备、房地产、采掘业。其中，基金期末持有的金融保险业市值突破5300亿元，创历史新高。金属非金属的基金持有市值则下降了616亿元。房地产业的基金持股市值降低了200亿元。

　　与减仓的实际行动一致，多数基金经理对后市持谨慎态度。紧缩性的货币政策、以美国为代表的海外经济体增速放缓、上市公司整体业绩增长难超预期，构成了基金经理对2008年市场基本面谨慎的主要理由。而高通胀压力更是成为基金经理四季报热议的主要话题之一。

　　在此基础上，估值与利润因素成为多数基金经理关注的焦点。如华夏大盘优选称，基于对宏观面的谨慎判断，在投资策略上将回避股价透支未来业绩的高估值品种，选择风险释放充分、未来高成长而目前估值偏低以及内在价值对股价有支撑的品种。 相关报道详见封六

　　基金持有市值最大的前10只重仓股

             （万股）                            （万股）

    

    

        

    

        

        

        

    

    

    

代码	简称	基金持有市值	基金持股	占流通股比（%）	增减数量                      (万元)
600036	招商银行	11,537,713.12	291,135.83	61.79	33,505.63
600000	浦发银行	6,707,224.29	127,030.76	35.90	18,575.14
600030	中信证券	6,420,548.25	71,922.80	25.76	-6,904.17
000002	万科A	5,491,303.30	190,405.80	32.36	18,470.97
600519	贵州茅台	4,156,335.61	18,071.02	44.30	5,593.15
601318	中国平安	3,695,383.09	34,829.25	43.27	-7,750.88
002024	苏宁电器	3,018,860.00	42,016.14	43.04	2,986.92
600050	中国联通	2,664,228.94	220,548.75	23.51	56,997.13
600005	武钢股份	2,544,513.56	129,163.12	41.20	32,339.01
600028	中国石化	2,482,748.46	105,964.51	12.47	47,209.58