2007年第四季度报告
一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年01月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：长城品牌优选
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2007年8月6日
报告期末基金份额总额：21,113,893,147.42份
投资目标：充分挖掘具有品牌优势上市公司持续成长产生的投资机会，追求基金资产的长期增值。
投资策略：采用“自下而上、个股优选”的投资策略，运用长城基金成长优势评估系统在具备品牌优势的上市公司中挑选拥有创造超额利润能力的公司，构建并动态优化投资组合。运用综合市场占有率、超过行业平均水平的盈利能力及潜在并购价值等三项主要指标判断品牌企业创造超额利润的能力，采用PEG等指标考察企业的持续成长价值，重点选择各行业中的优势品牌企业，结合企业的持续成长预期，优选具备估值潜力的公司构建投资组合。
业绩比较基准：75%×中信标普300指数收益率+25%×同业存款利率。
风险收益特征：本基金为成长型股票基金，主要投资于具有超额盈利能力的品牌优势上市公司，风险高于混合型基金、债券基金和货币市场基金，低于积极成长型股票基金，属于较高风险的证券投资基金产品。
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标(2007年10月1日—2007年12月31日)
单位：人民币元
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注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/(第1项/第3项)。
（二）基金净值表现
1、 长城品牌优选本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
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2、长城品牌优选净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
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注1：本基金合同规定：本基金投资组合的资产配置为：股票资产60%－95%，权证投资0%－3%，债券0%－35%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
注2、本基金的建仓期为自本基金成立之日起6个月以内。本基金于2007年8月6日成立，截至本报告披露时点未满6个月，本基金仍处于建仓期。
注3、本基金自成立之日起至披露时点不满一年。
四、管理人报告
1、基金经理简介
杨毅平先生，生于1964年。1993年毕业于中国人民大学区域经济专业，经济学硕士。曾任职于中国太平洋保险公司深圳分公司证券营业部，君安资产管理公司投资部，中国太平洋保险公司深圳分公司资金运用部，嘉实基金管理有限公司投资部，任副总监、基金经理，鹏华基金管理有限公司基金管理部，任总监、基金经理。杨毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉实基金管理有限公司“基金泰和”基金经理；2003年4月25日－2005年2月26日任鹏华基金管理有限公司“鹏华行业成长证券投资基金”基金经理。2006年1月进入长城基金管理有限公司，任职首席策略分析师；2006年2月25日至2007年4月11日任“长城久恒平衡型证券投资基金”基金经理；自2007年8月6日至今任“长城品牌优选股票型证券投资基金”基金经理；自2006年8月22日至今兼任“长城安心回报混合型证券投资基金”基金经理。
2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城品牌优选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
长城品牌优选基金于2007年8月6日成立，经过4个多月的运作，到2007年末，基金份额净值为1.1844元。
本报告期内，尽管国家连续出台了包括加息、调高存款准备金率等多项调控政策，但是在宏观经济继续快速增长、上市公司业绩显著提升、人民币持续升值、CPI温和上涨的环境下，居民投资意愿增强，资金流动性过剩依然。与以往相比，个人投资者更愿意以购买基金的形式进行投资，这导致公募基金规模急剧膨胀，机构投资者成为市场投资主体，3季度的证券市场在充沛资金的推动下呈现出单边上扬的态势。本基金8月初成立时，正逢市场处于加速上涨阶段，我们利用市场振荡的机会，果断建仓，大量买入中报业绩高速增长，且增速超出市场预期的大市值蓝筹股，如银行、保险、证券、钢铁、煤炭、建材、机械等，基金股票持仓迅速接近上限。进入10月份后，市场出现了狂热的征兆，风险急速上升，为控制风险，本基金适度降低股票持仓，减持第3季度业绩低于预期的钢铁、煤炭、有色，减持估值偏高的保险和证券，适度增持食品饮料和医药及奥运板块，在年末，逐步减持动态估值偏高的小市值股票，以应对可能出现的市场波动。到目前为止，本基金尚处于建仓期。
2008年是充满不确定性的一年。银根紧缩，美国次债危机的扩散，预期的加息，IPO的加速，大小非的解禁，股指期货、台海局势等无一不对市场造成影响，但由于经济的长期增长趋势和流动性过剩的环境依然存在，牛市仍将持续。现在的点位，大部分股票依然昂贵，只有少数具备盈利持续增长能力的公司仍然具备长期投资价值。由于利率水平的上升，股票的估值水平将呈下降趋势，未来数月，市场将处于振荡的状态，全面和持续的上涨将难以出现，上半年更多的将是局部性和阶段性的机会。
在市场整体估值水平趋高、期望上市公司业绩持续超出预期并不现实的情况下，2008年，我们将继续关注通胀预期、资产注入、行业景气度等主题，在市场风险释放的过程中，将结合上市公司未来盈利增长情况和估值水平，适当增持金融，能源，资源，水泥，交通运输，品牌消费品等行业的股票。
五、投资组合报告
1、报告期末基金资产组合情况
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2、报告期末按行业分类的股票投资组合
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3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
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（注：以上股票名称以2007年12月31日公布的股票简称为准。）
4、报告期末按券种分类的债券组合
截至本报告期末，本基金未持有债券组合。
5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。
6、投资组合报告附注
（1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
（2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
（3）其他资产的构成：
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（4）本基金本报告期末未持有可转换债券。
（5）本基金本报告期间未投资分离交易可转债，期末未持有分离交易可转债。
（6）本基金本报告期内权证投资情况：
本基金本报告期间未进行权证投资，期末未持有权证。
（7）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
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八、备查文件目录及查阅方式
1、本基金设立等相关批准文件
2、《长城品牌优选股票型证券投资基金基金合同》
3、《长城品牌优选股票型证券投资基金托管协议》
4、报告期内披露的公告原件
5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
咨询电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
长城基金管理有限公司
二〇〇八年一月二十二日
| 序号 | 项目 | 金额 |
| 1 | 本期利润 | 149,784,475.49 |
| 2 | 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 1,703,211,374.73 |
| 3 | 加权平均基金份额本期利润 | 0.0066 |
| 4 | 期末基金资产净值 | 25,007,380,219.51 |
| 5 | 期末基金份额净值 | 1.1844 |
| 阶段 | 净值增长率 ① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率 ③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去3个月 | 0.95% | 1.37% | -2.37% | 1.47% | 3.32% | -0.10% |
| 序 号 | 资产项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
| 1 | 股票 | 16,012,748,943.56 | 63.50% |
| 2 | 债券 | 0.00 | 0.00% |
| 3 | 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 4 | 资产支持证券 | 0.00 | 0.00% |
| 5 | 银行存款和清算备付金合计 | 9,188,684,102.66 | 36.44% |
| 6 | 其他资产 | 16,181,695.46 | 0.06% |
| 合计： | 25,217,614,741.68 | 100.00% |
| 分 类 | 市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 243,339,835.08 | 0.97% |
| B 采掘业 | 2,878,139,351.16 | 11.51% |
| C 制造业 | 5,315,846,458.94 | 21.26% |
| C0 食品、饮料 | 1,207,193,629.95 | 4.83% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 198,961,113.23 | 0.80% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 699,707,269.40 | 2.80% |
| C5 电子 | 16,791,977.16 | 0.07% |
| C6 金属、非金属 | 1,538,766,544.03 | 6.15% |
| C7 机械、设备、仪表 | 1,199,404,370.46 | 4.80% |
| C8 医药、生物制品 | 454,099,620.06 | 1.82% |
| C99 其他制造业 | 921,934.65 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 15,410,560.00 | 0.06% |
| E 建筑业 | 0.00 | 0.00% |
| F 交通运输、仓储业 | 330,475,309.97 | 1.32% |
| G 信息技术业 | 40,451,380.01 | 0.16% |
| H 批发和零售贸易业 | 0.00 | 0.00% |
| I 金融、保险业 | 7,118,070,996.88 | 28.46% |
| J 房地产业 | 0.00 | 0.00% |
| K 社会服务业 | 0.00 | 0.00% |
| L 传播与文化产业 | 62,184,949.68 | 0.25% |
| M 综合类 | 8,830,101.84 | 0.04% |
| 合 计 | 16,012,748,943.56 | 64.03% |
| 序 号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 期末市值（元） | 占基金资产净值比例 |
| 1 | 600000 | 浦发银行 | 28,212,297 | 1,489,609,281.60 | 5.96% |
| 2 | 600016 | 民生银行 | 95,425,491 | 1,414,205,776.62 | 5.66% |
| 3 | 601166 | 兴业银行 | 27,039,284 | 1,402,257,268.24 | 5.61% |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 35,156,261 | 1,393,242,623.43 | 5.57% |
| 5 | 000001 | 深发展Ａ | 16,700,871 | 644,653,620.60 | 2.58% |
| 6 | 600887 | 伊利股份 | 21,708,281 | 636,703,881.73 | 2.55% |
| 7 | 600015 | 华夏银行 | 31,964,004 | 612,430,316.64 | 2.45% |
| 8 | 600583 | 海油工程 | 11,228,182 | 584,763,718.56 | 2.34% |
| 9 | 600309 | 烟台万华 | 15,256,853 | 580,523,256.65 | 2.32% |
| 10 | 000401 | 冀东水泥 | 27,783,363 | 576,504,782.25 | 2.31% |
| 序号 | 其他资产 | 金额(元) |
| 1 | 交易保证金 | 10,145,804.76 |
| 2 | 应收证券清算款 | 3,060,497.50 |
| 3 | 应收利息 | 2,640,670.60 |
| 4 | 应收申购款 | 334,722.60 |
| 5 | 其他应收款 | 0.00 |
| 6 | 待摊费用 | 0.00 |
| 7 | 其他 | 0.00 |
| 合计 | 16,181,695.46 |
| 序号 | 项目 | 份额(份) |
| 1 | 期初基金份额总额 | 24,426,916,064.23 |
| 2 | 加：本期申购基金份额总额 | 12,926,017.99 |
| 3 | 减：本期赎回基金份额总额 | 3,325,948,934.80 |
| 4 | 期末基金份额总额 | 21,113,893,147.42 |