受益升值 适当关注

　　随着人民币加速升值，受益于本币升值的板块有望较好表现，投资者可适当关注航空板块，对于板块中业绩和成长性最好的龙头股南方航空可适当关注。

　　公司是我国航空资产规模最大，且最能充分享受国内航空业景气及受益本币升值的航空公司。从业绩预测上来看，当前其2008年市盈率仅20倍左右，具有较高的安全边际。

　　人民币升值将对那些进口比重高、外债规模大的行业来说是长期利好，对于公司来说，公司资产负债率较高，且美元的负债比重较大，在目前人民币对美元持续升值的背景下，人民币的升值将直接增加公司净利润，降低其综合债务成本，有利于公司主业的经营和未来的发展。

　　从行业角度来看，行业景气也为公司带来持续发展。自从2001年以来，我国航空运力的增长率持续低于旅客的吞吐量增长率，未来民航需求仍将保持较高的增速，因此，未来将出现行业供需缺口，而供需缺口的存在将直接提高行业的客座率水平以及带来票价的提升。公司是国内收入占比最大的航空公司，因此也将在国内航线中占据主导地位，其客座率的提升也将高于行业的平均水平。二级市场上，近期该股随大盘调整，此后出现窄幅缩量震荡，企稳迹象明显，短线有望反弹，操作上不妨适当关注。

　　（浙商证券 陈泳潮）