| 段志平 | 董事、总经理 | 在本公司领取薪酬 | 20万 |
| 余盛 | 董事 | 在本公司领取津贴 | 2.5万 |
| 史晓明 | 董事、副总经理 | 在本公司领取薪酬 | 30万 |
| 郭凯 | 副总经理 | 在本公司领取薪资 | 10万 |
| 黄英 | 董事 | 在本公司领取薪酬 | 12.5万 |
| 黄蕊 | 董事 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 白慧良 | 独立董事 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 范自力 | 独立董事 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 黄友 | 独立董事 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 李育飞 | 监事会主席 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 潘宇 | 监事 | 未在本公司领取津贴 | -- |
| 李仲岳 | 监事 | 在本公司领取薪资 | 1.07万 |
| 李志祥 | 副总经理兼财务总监 | 在本公司领取薪资 | 6万 |
| 谌茂斌 | 副总经理 | 在本公司领取薪资 | 5万 |
2007年度1-6月，董事、监事、高级管理人员从本公司领取的薪酬总计393，200元，其中五名最高薪酬人员的薪金总额为316,200元。
自2007年开始，本公司给予每位独立董事每年3万元的津贴。公司独立董事参加董事会会议期间的交通费、食宿费实报实销。
八、发行人控股股东及其实际控制人的基本情况
（一）基本情况
阙文彬，公司董事长，中国国籍，无永久境外居留权，1963年8月出生，研究生学历、高级工程师。曾任中外合资成都恩威世亨制药有限公司销售经理。1996年10月至今任四川恒康董事长、总裁。阙文彬持有公司股份6160万股，占本次发行前总股本的88%，为公司的控股股东和实际控制人。
阙文彬长期从事药品生产经营工作，在医药企业管理方面具有丰富的专业知识和管理经验。
（二）控股股东及实际控制人控制的其他企业
阙文彬持有公司88%的股权，为公司的控股股东和实际控制人。除独一味外，阙文彬拥有其他企业及持股情况如下：
1、阙文彬直接持有四川恒康发展有限责任公司98.78%的股权。
2、阙文彬通过四川恒康间接持有成都优他制药有限责任公司股权，持股比例为95%。
3、阙文彬通过四川恒康间接持有甘肃阳坝铜业有限责任公司股权，持股比例为94%。
4、阙文彬通过四川恒康持有绵阳高新投资发展（集团）股份有限公司股份2200万股，持股比例为26.87%。
九、简要财务会计信息
本公司无控股或参股企业，不需要编制合并会计报表。
（一）简要资产负债表
资产负债表（资产部分）
单位：元
| 资 产 | 2007年06月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 |
| 流动资产： | ||||
| 货币资金 | 29,737,320.86 | 33,517,834.78 | 11,149,966.81 | 5,930,912.13 |
| 交易性金融资产 | ||||
| 应收票据 | 888,179.00 | |||
| 应收账款 | 31,326,599.10 | 23,969,473.93 | 16,493,773.30 | 26,119,899.54 |
| 预付款项 | 219,578.00 | 493,214.53 | 460,666.53 | 360,338.38 |
| 应收利息 | ||||
| 应收股利 | ||||
| 其他应收款 | 5,312,090.42 | 8,940,049.92 | 9,488,044.48 | 11,854,009.04 |
| 存货 | 72,607,821.39 | 84,768,303.10 | 81,138,169.30 | 66,934,086.99 |
| 一年内到期的非流动资产 | ||||
| 其他流动资产 | ||||
| 流动资产合计 | 140,091,588.77 | 151,688,876.26 | 118,730,620.42 | 111,199,246.08 |
| 非流动资产： | ||||
| 可供出售金融资产 | ||||
| 持有至到期投资 | ||||
| 长期应收款 | ||||
| 长期股权投资 | ||||
| 投资性房地产 | ||||
| 固定资产 | 33,286,716.84 | 34,413,243.56 | 37,765,963.51 | 40,964,726.19 |
| 在建工程 | 326,718.49 | |||
| 工程物资 | ||||
| 固定资产清理 | ||||
| 无形资产 | 829,396.51 | 820,979.51 | 846,244.87 | 848,535.19 |
| 开发支出 | ||||
| 商誉 | ||||
| 长期待摊费用 | ||||
| 递延所得税资产 | 508,047.10 | 382,570.12 | 312,213.43 | |
| 其他非流动资产 | ||||
| 非流动资产合计 | 34,950,878.94 | 35,616,793.19 | 38,924,421.81 | 41,813,261.38 |
| 资产总计 | 175,042,467.71 | 187,305,669.45 | 157,655,042.23 | 153,012,507.46 |
资产负债表（负债部分）
单位：元
| 负债和股东权益 | 2007年06月30日 | 2006年12月31日 | 2005年12月31日 | 2004年12月31日 |
| 流动负债： | ||||
| 短期借款 | 8,600,000.00 | 26,600,000.00 | 10,000,000.00 | 24,000,000.00 |
| 交易性金融负债 | ||||
| 应付票据 | ||||
| 应付账款 | 26,846,763.94 | 26,682,103.26 | 26,771,513.80 | 17,023,907.41 |
| 预收款项 | 267,820.00 | 2,300,000.00 | 987,047.99 | |
| 应付职工薪酬 | 3,508,982.62 | 5,831,388.08 | 3,394,639.68 | 2,719,525.41 |
| 应交税费 | 7,212,074.95 | 8,445,957.75 | 7,794,962.44 | 1,322,414.59 |
| 应付利息 | ||||
| 应付股利 | ||||
| 其他应付款 | 1,418,775.17 | 8,519,298.98 | 17,037,911.73 | 33,856,036.44 |
| 一年内到期的非流动负债 | ||||
| 其他流动负债 | ||||
| 流动负债小计 | 47,854,416.68 | 78,378,748.07 | 65,986,075.64 | 78,921,883.85 |
| 非流动负债： | ||||
| 长期借款 | 2,000,000.00 | 2,000,000.00 | ||
| 应付债券 | ||||
| 长期应付款 | ||||
| 专项应付款 | 143,676.20 | |||
| 预计负债 | ||||
| 递延所得税负债 | ||||
| 其他非流动负债 | ||||
| 非流动负债小计 | 143,676.20 | 2,000,000.00 | 2,000,000.00 | |
| 负债合计 | 47,998,092.88 | 78,378,748.07 | 67,986,075.64 | 80,921,883.85 |
| 股东权益： | ||||
| 股本 | 70,000,000.00 | 70,000,000.00 | 50,000,000.00 | 50,000,000.00 |
| 资本公积 | 26,766,891.93 | 26,766,891.93 | ||
| 减：库存股 | ||||
| 盈余公积 | 3,043,358.96 | 1,231,613.61 | 5,950,344.99 | 3,313,593.54 |
| 未分配利润 | 27,234,123.94 | 10,928,415.84 | 33,718,621.60 | 18,777,030.07 |
| 外币报表折算差额 | ||||
| 归属于母公司股东权益小计 | 127,044,374.83 | 108,926,921.38 | 89,668,966.59 | 72,090,623.61 |
| 少数股东权益 | ||||
| 股东权益合计 | 127,044,374.83 | 108,926,921.38 | 89,668,966.59 | 72,090,623.61 |
| 负债和股东权益总计 | 175,042,467.71 | 187,305,669.45 | 157,655,042.23 | 153,012,507.46 |
（二）简要利润表
单位：元
| 项 目 | 2007年1-6月 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 |
| 一、营业收入 | 96,116,195.79 | 130,103,412.23 | 100,225,011.37 | 83,973,043.96 |
| 减：营业成本 | 50,332,685.57 | 79,986,283.53 | 59,028,640.33 | 45,502,323.57 |
| 营业税金及附加 | 533,357.52 | 427,097.78 | 573,008.53 | 381,310.02 |
| 销售费用 | 20,786,641.00 | 14,190,348.85 | 10,854,256.26 | 10,800,924.31 |
| 管理费用 | 2,219,121.42 | 12,198,793.93 | 10,382,580.66 | 12,138,397.98 |
| 财务费用 | 746,985.23 | 1,539,377.45 | 1,288,201.52 | 751,182.40 |
| 资产减值损失 | 858,951.63 | 506,214.20 | -699,336.24 | 719,971.42 |
| 二、营业利润 | 20,638,453.42 | 21,255,296.49 | 18,797,660.31 | 13,678,934.26 |
| 加：营业外收入 | 1,078,100.00 | 1,500,075.50 | 1,401,155.50 | 102,589.00 |
| 减：营业外支出 | 28,056.98 | 78,482.20 | 20,000.00 | 52,135.65 |
| 其中：非流动资产处置损失 | ||||
| 三、利润总额 | 21,688,496.44 | 22,676,889.79 | 20,178,815.81 | 13,729,387.61 |
| 减：所得税费用 | 3,571,042.99 | 3,418,935.00 | 2,600,472.83 | |
| 四、净利润 | 18,117,453.45 | 19,257,954.79 | 17,578,342.98 | 13,729,387.61 |
| 其中:归属于母公司股东的净利润 | 18,117,453.45 | 19,257,954.79 | 17,578,342.98 | 13,729,387.61 |
| 同一控制下企业合并合并日前净利润 | ||||
| 少数股东损益 | ||||
| 五、每股收益： | ||||
| （一）基本每股收益 | 0.26 | 0.39 | 0.35 | 0.27 |
| （二）稀释每股收益 | 0.26 | 0.39 | 0.35 | 0.27 |
（三）简要现金流量表
单位：元
| 项 目 | 2007年1-6月 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 |
| 一、经营活动产生的现金流量： | ||||
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 101,380,222.18 | 145,424,447.74 | 128,636,584.43 | 101,021,043.69 |
| 收到的税费返还 | ||||
| 收到其他与经营活动有关的现金 | 1,221,776.20 | 1,844,844.54 | 2,186,728.41 | 285,916.36 |
| 经营活动现金流入小计 | 102,601,998.38 | 147,269,292.28 | 130,823,312.84 | 101,306,960.05 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 37,494,152.34 | 96,477,223.24 | 71,576,795.78 | 78,653,898.92 |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 5,391,855.42 | 9,577,488.48 | 8,446,816.26 | 8,896,707.79 |
| 支付的各项税费 | 18,945,930.61 | 14,088,613.09 | 4,234,544.82 | 4,917,174.53 |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 17,263,647.03 | 13,576,215.19 | 10,029,325.28 | 8,762,764.32 |
| 经营活动现金流出小计 | 79,095,585.40 | 133,719,540.00 | 94,287,482.14 | 101,230,545.56 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 23,506,412.98 | 13,549,752.28 | 36,535,830.70 | 76,414.49 |
| 二、投资活动产生的现金流量： | ||||
| 收回投资收到的现金 | ||||
| 取得投资收益收到的现金 | ||||
| 处置固定资产、无形资产和其他 长期资产收回的现金净额 | ||||
| 处置子公司及其他营业单位 收到的现金净额 | ||||
| 收到其他与投资活动有关的现金 | ||||
| 投资活动现金流入小计 | ||||
| 购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金 | 1,339,235.17 | 849,990.51 | 668,874.14 | 271,739.00 |
| 投资支付的现金 | ||||
| 取得子公司及其他营业单位 支付的现金净额 | ||||
| 支付其他与投资活动有关的现金 | ||||
| 投资活动现金流出小计 | 1,339,235.17 | 849,990.51 | 668,874.14 | 271,739.00 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,339,235.17 | -849,990.51 | -668,874.14 | -271,739.00 |
| 三、筹资活动产生的现金流量： | ||||
| 吸收投资收到的现金 | ||||
| 取得借款收到的现金 | 26,600,000.00 | 10,000,000.00 | 24,000,000.00 | |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | ||||
| 筹资活动现金流入小计 | 26,600,000.00 | 10,000,000.00 | 24,000,000.00 | |
| 偿还债务支付的现金 | 25,211,039.00 | 15,345,604.80 | 39,172,659.39 | 22,134,752.59 |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 736,652.73 | 1,586,289.00 | 1,475,242.49 | 675,855.00 |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | ||||
| 筹资活动现金流出小计 | 25,947,691.73 | 16,931,893.80 | 40,647,901.88 | 22,810,607.59 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -25,947,691.73 | 9,668,106.20 | -30,647,901.88 | 1,189,392.41 |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | ||||
| 五、现金及现金等价物净增加额 | -3,780,513.92 | 22,367,867.97 | 5,219,054.68 | 994,067.90 |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | 33,517,834.78 | 11,149,966.81 | 5,930,912.13 | 4,936,844.23 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 29,737,320.86 | 33,517,834.78 | 11,149,966.81 | 5,930,912.13 |
（四）现金流量表附表(间接法编制）
单位：元
| 项 目 | 2007年1-6月 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 |
| 1、将净利润调节为经营活动现金流量： | ||||
| 净利润 | 18,117,453.45 | 19,257,954.79 | 17,578,342.98 | 13,729,387.61 |
| 加：计提的资产减值准备 | 858,951.63 | 506,214.20 | -699,336.24 | 719,971.42 |
| 固定资产折旧 | 2,076,150.40 | 4,083,910.46 | 3,993,636.82 | 3,940,283.47 |
| 无形资产摊销 | 7,583.00 | 29,265.36 | 23,790.32 | 23,365.32 |
| 长期待摊费用摊销 | ||||
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） | ||||
| 固定资产报废损失 | 3,360.62 | |||
| 财务费用 | 736,652.73 | 1,586,289.00 | 1,475,242.49 | 675,855.00 |
| 投资损失（减：收益） | ||||
| 递延所得税资产的减少（减：增加） | -125,476.98 | -70,356.69 | -312,213.43 | |
| 递延所得税负债的增加（减：减少） | ||||
| 存货的减少（减：增加） | 12,060,049.42 | -3,630,133.80 | -14,204,082.31 | -24,998,550.09 |
| 经营性应收项目的减少（减：增加） | -5,055,334.48 | -12,824,763.12 | 10,765,594.83 | 1,971,859.20 |
| 经营性应付项目的增加（减：减少） | -5,169,616.19 | 4,611,372.08 | 17,914,855.24 | 4,010,881.94 |
| 其他 | ||||
| 经营活动产生的现金流量净额 | 23,506,412.98 | 13,549,752.28 | 36,535,830.70 | 76,414.49 |
（五）经注册会计师核验的非经常性损益明细表
单位：元
| 内 容 | 2007年1-6月 | 2006年度 | 2005年度 | 2004年度 |
| 非流动资产处置损益 | -4,155.52 | -3,360.62 | ||
| 计入当期损益的政府补助 | 1,077,600.00 | 1,500,000.00 | 1,400,000.00 | 100,000.00 |
| 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的净损益 | ||||
| 除上述各项外的其他营业外收支净额 | -23,401.46 | -78,406.70 | -18,844.50 | -46,186.03 |
| 存货损耗 | -7,477,658.25 | -3,512,212.67 | -5,795,947.71 | |
| 小计 | 1,050,043.02 | -6,056,064.95 | -2,131,057.17 | -5,745,494.36 |
| 所得税影响 | -157,506.45 | 900,909.74 | 319,658.58 | |
| 非经常性净损益合计 | 892,536.57 | -5,155,155.21 | -1,811,398.59 | -5,745,494.36 |
| 其中：归属于母公司股东 | 892,536.57 | -5,155,155.21 | -1,811,398.59 | -5,745,494.36 |
| 非经常性损益占净利润的比例 | 4.12% | -22.73% | -8.98% | -41.85% |
| 扣除非经常性损益后的净利润金额 | 17,224,916.88 | 24,413,110.00 | 19,389,741.57 | 19,474,881.97 |
（六）公司的主要财务指标
1、最近三年及一期主要财务指标
| 财务指标 | 2007年1-6月 | 2006年 | 2005年 | 2004年 |
| 流动比率 | 2.93 | 1.94 | 1.80 | 1.41 |
| 速动比率 | 1.41 | 0.85 | 0.57 | 0.56 |
| 资产负债率(%) | 27.42 | 41.85 | 43.12 | 52.89 |
| 应收账款周转率（次） | 3.48 | 6.43 | 4.70 | 2.95 |
| 存货周转率（次） | 0.64 | 0.96 | 0.80 | 0.84 |
| 息税折旧摊销前利润（元） | 24,549,785.57 | 28,405,104.41 | 25,483,479.49 | 18,601,730.56 |
| 利息保障倍数 | 29.29 | 15.30 | 16.07 | 17.90 |
| 每股经营活动产生的现金流量(元/股) | 0.34 | 0.19 | 0.73 | 0.0015 |
| 每股净现金流量(元/股) | -0.05 | 0.32 | 0.10 | 0.02 |
| 每股净资产（元） | 1.81 | 1.56 | 1.79 | 1.44 |
| 无形资产（土地使用权除外）占净资产的比率（%） | 0.04 | 0．03 | 0．05 | 0．04 |
2、净资产收益率和每股收益
按照《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2007年修订）》要求，本公司最近三年及一期净资产收益率和每股收益如下表所示：
| 期间 | 报告期利润 | 净资产收益率 | 每股收益（元） | ||
| 全面摊薄 | 加权平均 | 基本每股收益 | 稀释每股收益 | ||
| 2007年1-6月 | 归属于公司普通股股东的净利润 | 14.26% | 15.36% | 0.26 | 0.26 |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 13.56% | 14.60% | 0.25 | 0.25 | |
| 2006年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | 17.68% | 19.39% | 0.39 | 0.39 |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 22.41% | 24.59% | 0.49 | 0.49 | |
| 2005年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | 19.60% | 21.73% | 0.35 | 0.35 |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 21.62% | 23.97% | 0.39 | 0.39 | |
| 2004年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | 19.04% | 21.05% | 0.27 | 0.27 |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 27.01% | 29.86% | 0.39 | 0.39 | |
十、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
截止2007年6月30日，公司资产总额为17,504.25万元，其中：流动资产14,009.16万元，占总资产的比例为80.03%；固定资产3,328.67万元，占总资产的比例为19.02%；无形资产82.94元，占总资产的比例为0.47%。
截止2007年6月30日，公司货币资金余额为2,973.73万元，占流动资产的比例为21.23%，主要来源于公司的自身积累和银行贷款。公司2006年期末货币资金余额较2005年期末余额增长200.61%，主要原因系公司销售收入及银行借款增加所致，2007年6月30日货币资金较2006年末有所减少，系公司归还银行借款所致。
截止2007年6月30日，存货较2006年末减少12,060,049.42元，主要系原材料库存量减少25,556,319.49元，库存商品和分期收款发出商品等增加13,496,270.07元所致。原材料减少原因系公司主要原材料独一味草的大批量采购期集中在每年的下半年。
截至2007年6月30日，公司固定资产净值为3,328.67万元，主要为房屋建筑物和机器设备。公司主要生产经营设备均为近年购入，技术性能先进，具有国内领先水平，成新率较高。公司固定资产不存在因市价持续下跌，或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因，而导致可收回金额低于账面价值的情况，因而未计提固定资产减值准备。
截止2007年6月30日公司短期借款余额为860万元，较上年末大幅减少，原因是公司归还了部分到期的借款所致。2007年上半年经营形势良好，公司自身积累的流动资金相对增加，因此公司未增加新的短期借款。
公司管理层认为，公司总体资产负债结构合理，经营现金流正常，债务融资能力和空间较大，偿债能力较高，公司拟投资项目预期效益良好，也将能有效保持公司较低的财务风险，有效促进公司未来健康、稳定、快速发展。
（二）盈利能力分析
从产品的销售收入构成来看，公司的主导产品非常突出。公司2004年、2005年、2006年及2007年1-6月独一味系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为82.82%、79.60%、70.55%、72.80%。
公司2004年、2005年、2006年及2007年1-6月的毛利率分别为45.81%、41.10%、38.52%、47.63%。
公司管理层认为：本公司主营业务非常突出，具有很强的盈利能力；市场成长空间巨大，能够保持盈利的连续性和稳定性，具有良好的发展前景。
（三）现金流量分析
2004年度经营活动产生的现金流量较少，是因为公司大量购买原料，货款支付现金较多；2005年经营活动产生的现金流量大幅增加，是公司营业收入增长，而同时应收账款减少及应付账款增加所致；2006年经营活动产生的现金流量较上年减少的原因是公司材料采购支出以及支付的税费大量增加，而同时期末应收账款有所增加所致。2007年1-6月，公司销售情况良好，经营活动现金流入较上年同期大幅上升，材料采购支出相对较少，使1-6月公司经营现金净流入额相对较大。
公司计划在近期扩大公司产能，提升公司的研发能力和技术水平，需要进行较大规模的固定资产投资，仅靠自身所积累资产无法实现预定的业务和投资扩张计划，需要通过外部较大数量的融资来支持公司的发展。
十一、近三年股利分配政策及分配情况、发行后股利分配政策、发行前滚存利润的分配政策
（一）发行人的股利分配政策
本公司同种类的每一股份具有同等权利，经股东大会审议通过的股利分配方案，公司将按照股东持有的股份比例向其分配股利。公司董事会在制定利润分配预案时重视对投资者的合理投资回报。
根据《公司法》和公司章程的规定，在缴纳所得税后，本公司每年税后利润按下列顺序分配：1、弥补以前年度的亏损；2、提取法定公积金百分之十；3、提取任意公积金；4、支付股东股利。
（二）最近三年的股利分配情况
2005年5月26日，公司召开2004年度股东会，审议通过《2004年度利润分配议案》，2004年度不进行利润分配。
2006年4月18日，公司召开2005年度股东会，审议通过《2005年度利润分配议案》，2005年度不进行利润分配。
2007年4月6日，公司召开2006年度股东大会，审议通过《2006年度利润分配议案》，2006年度不进行利润分配及资本公积金转增股本。
2007年7月15日，公司召开的2007年度第三次临时股东大会，通过的决议，截止2007年6月30日的未分配利润27,234,123.94元，不分配，不转增。
（三）本次发行前滚存利润的分配
根据公司2007年7月28日召开的2007年第四次临时股东大会决议，发行前的滚存利润由发行后新老股东按比例共同分享。
（四）本次股票发行完成后派发股利的计划
本公司预计在本次公开发行股票并上市后的第一个盈利年度派发股利，具体分配方案由董事会提出预案，经股东大会审议后决定。
第四节 募集资金运用
一、募集资金项目的具体安排
本次募集资金投资项目已经2007年7月28日召开的公司2007年度第四次临时股东大会审议通过，并由2007年12月20日公司第一届董事会第八次会议根据股东大会的授权进行了适当调整。本次计划发行不超过2,340万股股票，根据市场和询价情况确定发行数量及募集资金数额。本次发行募集资金扣除发行费用后，按投资项目的轻重缓急，公司拟将募集资金投入以下项目：
| 序号 | 项目 | 所需资金（万元） |
| 1 | 独一味药品生产基地改扩建项目 | 15,132 |
| 2 | 独一味药材现代化产业基地建设项目 | 2,982 |
| 3 | 独一味药品研发中心项目 | 3,800 |
| 合计 | 21,914 | |
募集资金到位后，本公司将加快投资项目的建设，预计2008-2009年将完成项目建设并逐步投产。
二、募集资金项目的情况
（一）独一味药品生产基地改扩建项目
独一味药品生产基地改扩建项目符合国家的产业政策，是中药现代化的方向之一，项目对工艺技术路线和装备的选择既满足“GMP规范”要求，又达到了国际、国内先进水平。本项目将优化公司产品结构，进一步提高公司持续盈利能力。
建设期固定资产第一年投入9,884万元，第二年投入3,524万元。投产期流动资金第一年投入900万元，第二年投入494万元，第三年投入329万元。
（二）独一味药材现代化产业基地建设项目
按照GAP规范要求生产药材是中药材行业发展的迫切需要。以独一味药材为原料的产品，如独一味胶囊、独一味片、独一味小容量注射剂、独一味软胶囊、独一味滴丸、独一味颗粒剂、奇正伤痛贴等数十个产品，市场容量将达5.0亿元以上，而本公司是当前国内最大的独一味药材应用企业，拥有主要含独一味成分的系列产品，包括独一味片、独一味胶囊、独一味软胶囊、独一味滴丸、独一味颗粒剂等，年销售过亿元，再加之现在对终端产品的深层次开发（如独一味小容量注射剂，独一味巴布剂等），对独一味药材需求占总需求量的50%以上，已具备建立独一味药材现代化产业基地的需要。
项目总投资2,982万元，其中固定资产投资2,744万元，铺底流动资金238万元。
（三）独一味药品研发中心项目
本项目的目是要提高公司产品的科技含量，加速产品的升级换代。通过开发具有国内、国际领先水平的新产品，迅速实现科技成果向现实生产力的转化，增强独一味系列产品的竞争能力。研究中心的主要任务是负责全公司的新产品开发研制及创新工作，其中包括从新产品的市场、技术的信息收集，到项目的评审、立项，到产品的实验室试制，再到产品的中试生产，为完成产品的规模生产作为必要的技术储备，同时还负责公司老产品的升级换代和技术改造工作。
本项目总投资3,800万元，其中：固定资产投资3,200万元，铺底流动资金600万元。项目建成后，将使公司的研发实力得以迅速提升，加快新产品的开发进程，形成可持续的技术创新能力，强化和完善公司现有的研发、生产和销售完整的产业链条，增强公司的核心竞争力。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、业务经营风险
1、主导产品结构单一的风险
本公司主营业务为中成药的研发、生产和销售，其主导产品独一味系列产品为纯天然镇痛止血中成药，该产品2004年、2005年、2006年、2007年1～6月的销售收入占公司同期主营业务收入的比例分别为82.82%、79.60%、70.55%、72.80%，销售毛利占公司当年销售毛利的比例分别为76.24%、66.02%、61.21%、67.68%，独一味系列产品的生产及销售状况基本决定公司的收入和盈利水平。虽然公司另一产品参芪五味子系列的生产与销售近期呈快速上升趋势，2005年、2006年该产品系列销售收入已分别占主营业务收入的14.72%和18.83%,但该产品短期内生产量、销售量相对独一味系列产品依然较低，不能有效地解决公司产品结构单一的问题。公司其他产品如脉平片、前列安通片、平喘抗炎胶囊等产销量也在稳步上升，但公司产品结构单一的风险将在一段时间内继续存在。
2、主要原材料供应集中风险
公司主要生产用原材料为独一味草、南五味子、桃儿七，此外还有党参、黄芪、何首乌等中药材，生产辅料主要为乙醇、包衣粉、钛白粉（二氧化钛），包装材料主要为空心胶囊等。2004年、2005年、2006年及2007年1-6月，公司前5名原料供应商分别占同期公司原材料采购的100%、97.68%、95.81%、93.71%,公司存在原材料采购相对集中的风险。
3、核心产品被仿制的风险
根据《中药品种保护条例》和国家食品药品监督管理局的有关规定，国家“对质量稳定、疗效确切的中药品种实行分级保护制度”，不同级别的保护品种享有不同的保护期限。被批准保护的中药品种在保护期限内仅限于由获得“国家中药保护品种证书”的企业生产，其他企业不得仿制，但超过了法定保护期限后将不再受保护，存在产品被仿制的风险。
二、技术风险
1、对核心技术人员依赖的风险
公司产品独一味系列产品、参芪五味子系列产品具有药效稳定、剂型先进、速效高效等特点，销售收入逐年递增。随着企业和地区间人才竞争的日趋激烈，人才流动频繁，以及新技术和新工艺的不断出现，本公司存在对核心技术人员依赖的风险。
2、新产品开发和审批风险
公司目前已经形成了以纯天然镇痛止血类药物为中心，向安神类、心血管类、前列腺专科类药物以及生物制药延伸的生产和开发格局。由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不可预测因素的影响，存在新产品开发和审批风险。
三、管理风险
1、管理体系风险
随着公司业务的不断扩展，特别是本次募集资金到位后公司的经营规模将迅速扩大，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂化。因此，存在着公司能否同步建立起较大规模企业所需的管理体系，形成完善的约束机制，保证公司运营安全有效的风险。
2、营销风险
本次募集资金投资项目独一味药品生产基地改扩建项目建成后，将使本公司的年生产能力迅速增大，新药品种不断增加。独一味胶囊销售规模的增长受镇痛药、止血药市场需求增长及本公司营销网络和营销投入规模的制约，同时也与市场竞争状况密切相关，因此存在一定的营销风险。
四、财务风险
此次募集资金到位后，本公司的净资产规模较发行前将出现大幅增长，而募集资金投资项目在建成投产后才能达到预计的收益水平，若募集资金到位的当年没有产生效益，则发行当年全面摊薄净资产收益率将大幅度下降。因此，本公司存在净资产收益率下降引致的风险。
五、募集资金投资项目风险
1、药品生产基地改扩建项目风险
本次募集资金投资项目中，独一味药品生产基地改扩建项目，将对本公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。但生产基地改扩建项目需通过药品监督管理部门GMP认证，存在一定的审批风险。
2、药材现代化产业基地建设项目风险
独一味药材现代化产业基地建设具有如下特点或风险：（1）建设周期长、种植周期长、回收周期长；（2）自然风险：该项目的产量、质量易受自然灾害、农业病虫害、气候异常等外部因素的影响；（3)大规模种植会给公司带来新的管理风险、人力资源风险、技术风险等。
3、药品研发中心项目风险
公司拟投资3,800万元新建研发中心，此项目可能不会直接产生经济效益，如果以上项目的实施若不能达到预期效果，公司将面临资金使用效益低下或无法收回的风险。
六、市场风险
1、国内竞争风险
由于中药产业良好的发展前景及镇痛止血类药物巨大的市场潜力，未来将会有更多的企业进入到中药产业，现有中药企业也会加大对镇痛止血类用药领域的投入；新的替代性药物如生物药品、化学药品将会不断涌现，对公司目前核心产品独一味胶囊的销售构成威胁。另外，国外治疗镇痛止血疾病类新药、特药进入中国市场的速度也在不断加快，通过本土化的策略降低成本，挤占国内市场，对本公司药品的销售也将造成一定的影响。
2、医药市场秩序风险
医药市场中一些企业无序、恶性竞争可能干扰本公司的正常经营活动。虽然国家一直在治理整顿医药市场经营秩序，但假冒、伪劣药品干扰市场的现象，在一定程度上继续存在。本公司药品的市场形象良好，拥有较大市场份额，可能成为不法分子违法仿制的对象，使本公司药品销售和市场形象受损。部分地区还存在一定程度的地方保护主义，某些经营者采取不正当竞争手段，可能使公司的主营业务受到影响。
3、环保风险
药品生产过程中会产生废水、粉尘、废渣等污染性排放物和噪声，如果处理不当会污染环境，给人民的生活带来不良后果。虽然本公司已严格按照有关环保法规及相应标准对上述污染性排放物进行了有效治理，使“三废”的排放达到了环保规定的标准，但随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，使本公司支付更高的环保费用。另一方面，随着本次募集资金投资项目的实施，公司产能的增加，从而增加环保支出。因此，国家环保政策的变化及新项目的实施将在一定程度上加大本公司的环保风险。
七、政策风险
1、中药标准改变的风险
我国国内中药目前尚未有一个与国际接轨的中药检测标准，国产中药的生产检测标准一直采用《中国药典》所规定的标准。国家通过制定实施《药品管理法》以及GMP、GAP、GLP、GCP和GSP，加强对药品的管理，并同国际同行业接轨，2001年7月1日，我国颁布了第一个中药进出口质量标准《药用植物及其制剂进出口绿色行业标准》。该标准重点强调重金属及砷盐、黄曲霉毒素、农药残留量和微生物等四组指标，基本与其它国家相关标准接轨，这一标准可能过渡为全行业标准。未来，现有中药检测标准的调整将是不争的事实，若本公司不能及时完善生产加工工艺和检测手段，生产经营将受到较大的影响。
2、医疗、医药制度改革风险
我国已经建立了药品分类管理制度，并从2000年1月1日起施行《处方药与非处方药分类管理办法》。未来几年，我国医药行业改革将着力推行以自由竞争为核心的市场机制，在推进药品流通体制改革上推行GSP认证管理，推广药品零售连锁经营，促进集约化经营，整顿药品流通秩序。在药品生产质量标准上，推行以GMP为代表的医药企业管理规范。在药品研究开发的临床应用上，推行GCP，GLP等质量管理规范。
国家食品药品监督管理局新修订的《药品注册管理办法》自2007年10月1日起施行，新的《处方管理办法》已自2007年5月1日起执行，管理机构对药品的购进、处方、销售各环节做了新要求。这两个办法虽然短期内难以解决医药行业深层问题，如医药分开等，但对其中医药管理体制和运行体制、医药保障体制、医药监管等方面存在的问题，国务院有关部门会提出相应的改革措施，以上改革措施将在原材料采购、生产制造、药品销售等方面对公司造成一定的影响。
3、税收优惠政策风险
根据《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通知》（2002年5月10日国税发【2002】47号）的规定：对设在西部地区，以国家规定的鼓励类产业项目为主营业务，且其当年主营业务收入超过企业总收入70%的企业，经税务机关审核确认后，企业方可减按15%税率缴纳企业所得税。而2007年1－6月独一味系列产品的收入仅占企业总收入的72.36%，随着公司产品结构的多元化和各产品的销售规模增加，如果独一味胶囊的收入达不到企业总收入的70%，则公司将不再符合税收优惠的规定，面临缴纳更多所得税的风险。
八、其他重要事项
（一）重要合同
本公司按照公司相关规定与供应商及客户签订了采购及供货协议，相关协议履行良好。
（二）对外担保事项
截止本招股书签署日，发行人无对外担保事项。
（三）诉讼和仲裁事项
本公司及本公司控股股东均不存在作为一方当事人的重大诉讼及仲裁事项。
本公司实际控制人、本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员均不存在作为一方当事人的刑事、民事诉讼及仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人情况
| 名称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 联系人 |
| 甘肃独一味生物制药股份有限公司 | 甘肃康县王坝独一味工业园区 | 028-85950888 | 028-85950652 | 唐珂、王娜 |
| 德邦证券有限责任公司 | 上海市浦东新区福山路500号城建国际中心26楼 | 021－68761616 | 021－68767880 | 胡欣、黄文强、张军、吴旺顺、肖鹰、唐健 |
| 信永中和会计师事务所有限公司 | 北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座9层 | 010－65542288 | 010－65547190 | 宋朝学、钟晓鸣 |
| 北京尚公律师事务所 | 北京市东城区东长安街10号长安俱乐部3层 | 010－65288888 | 010－65226989 | 温烨、王冠 |
| 收款银行 | ||||
| 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 深圳市深南中路1093 号中信大厦18 楼 | 0755-25938000 | 0755-25988122 | － |
| 深圳证券交易所 | 深圳市深南东路5045 | 0755-82083333 | 0755-82083914 | － |
二、本次发行上市的重要日期
| 询价推介时间 | 2008年2月14日-2月18日 |
| 定价公告刊登日期 | 2008年2月20日 |
| 申购日期 | 2008年2月21日 |
| 预计上市日期 | 发行后尽快安排上市 |
第七节 附录和备查文件
1、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人及保荐机构（主承销商）的法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五 上午9:00～12:00；下午2:00～5:00
2、招股意向书全文可以通过深圳证券交易所网站查阅。深圳证券交易所网址：http://www.sse.org.cn。
甘肃独一味生物制药股份有限公司
2008年1月23日