美国减息半厘无助港股走势，恒指高开136点后反复下跌，最多下跌600点，其后沪市A股及日股反弹，令恒指跌幅收窄，但仍然再次失守250天移动平均线；午后香港银行跟随美国步伐减息，但幅度只有25个基点，市场失望令恒指反弹力度受阻，走势转为反复。

　　恒生指数全日收市跌198点，报23,456点；大市成交1051亿港元。中资金融股及煤炭股沽压沉重，但航运股则逆市升。总体市场气氛偏淡，投资者对全球经济仍缺乏信心。

　　昨日港股又是中资金融股领跌，投资者在购买该类股票时要谨慎从事。市场预期，平保、国寿等股份受暴风雪影响，保费赔偿增加，给投资者浇了冷水。

　　另外一方面，内地股市不景气，保险公司投资收益减少，而且近日预告业绩的保险公司并没有给投资者太多惊喜；相反公告中显示第四季投资收益可能出现下滑，也加重了投资者对保险公司2008年的盈利能力的担忧。与之相关，香港与内地券商股也同样会受到投资收益减少的影响，加上券商股前期上升最多，因此投资者纷纷避险获利离场。

　　其它银行股，皆因次级债问题和全球经济增长预测放缓集体下滑。建行跌3.2%，收5.39港元；中信银行跌2.8%，收4.46港元；交行、招行也都有超过3%跌幅。相反，香港本地银行股却有较大抗跌性，恒生银行前日上涨，昨日稍有回吐压力，跌1.7%；中银香港昨日反弹1.4%。牛皮市跷跷板现象消失，地产股份走势分化。昨日长实、太古、还有新世界(0017.HK)小有升幅，而新鸿基则略有下调。

　　南方暴风雪成了举国上下的一件大事。外围本来已无利好因素，加之内地宏观政策调控政策使得公司业绩下滑，因此与暴风雪有关的个股也无力抗跌，如煤炭、有色金属等。刚刚炒到一半的煤炭股份，就这样迅速被市场资金冷落，市况反复令投资者投机心理占上风。煤炭价格上升，反应迅速者能够利用暴风雪的机会发个“自然灾害”财；而反应落后者，马上变成了“炮灰”。

　　昨日大市，恒指也算勉强守住250天线。但是，后市看来实在缺乏支撑，在公司良好业绩都不能刺激股市的情况下，市场悲观情绪消退或需时日。短期内恒指如无法收复23,590点水平的250天线，便可能会再下试低位，在外围股市下调的刺激下考验22,000点的支撑，但是相信港股依然不会就此转入熊市。股市走势回转，或需待过年之后，内地大雪解冻，投资者重整旗鼓，国家临时限价政策取消，美国股市整固，恒指将有反弹机会。

　　（时富证券研究部董事 罗尚沛）