次级债危机：

　　新年伊始，全球股票市场迎来一次迅猛的“寒流”突袭——美国次级债危机爆发，包括A股和印度在内的高成长新兴市场同样出现失去控制的恐慌性抛售，全球基金经理情绪调查显示此次全球性股灾投资者无处循遁，无疑这是一场席卷全球的系统性风险释放。

　　其实，新年开局A股市场的大幅下跌并非仅仅受到仍具有一定距离感的美国次级债风险的影响，新年以来国内物价因素引起的通胀压力、主要针对信贷调控的从紧政策、以及股票市场面临的资金压力成为A股调整的内部因素。本月内上证综合指数从5500点区域快速回落至4300点附近，我们认为此次调整是6124点来对持续了二年多的牛时行情的调整延续，但显然与去年第四季度的调整有明显区别，其中风格特征和题材特征成为最主要的差异所在。

　　（郭燕玲）