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⊙特约撰稿 冯晓安
新年前后，全球金属市场动荡剧烈，价格上蹿下跳。金属价格通常出现的年底淡静、年初稳健的运行规律被彻底打破，价格的运行对市场出现的各类消息极为敏感，表现出明显的无序状态，给市场研判和操作带来了极大的困难。究其原因，投资者对于2008年度将出现的经济转弱与全球通胀抬头之间的判断产生矛盾，导致价格运行冲突，是主要根源。而在近期，作为全球制造业的中心——中国，其发生的大面积雪灾严重影响了金属的生产和运输，也开始对金属市场施加影响，令价格的运行更加复杂。
美国次级债引发的危机正在悄然进入该国经济领域的各个环节，从美国最新公布的GDP数据就可以看出，其经济运行已经达到了本轮周期的波谷。美国商务部30日公布数据显示，2007年四季度经济同比增速降至0.6%，仅为预期的一半，远低于前一季度4.9%的增幅。而2007年全年，美国经济整体增长了2.2%，为5年来最低水平。
经济增长大幅放缓的主要原因，是美国住房市场状况进一步恶化，美国的住宅建设出现26年来最大降幅。与此同时，消费开支也出现开始降温。作为建立在消费者信心基础之上的经济体，消费者信心的崩溃往往意味着经济的衰弱已经难以避免。而就业市场上疲弱，显示其经济的整体走弱已经开始。
为了重振消费者信心，振兴经济，布什政府推出了1450亿美元刺激经济的减税政策，而FED在紧急下调利率75点一周后，于例行议息会议上决定再一次下调利率50点。八天内连续下调125点是美联储上个世纪80年代以来幅度最大的货币措施，而伯南克表示不排除继续下调的可能。显然，FED试图通过“重药”在短时间内医治危重病情，但这些“重药”可能加剧市场的恐慌心理。
同时，令前任联储主席格林斯潘所担忧的通胀问题再度摆在美国面前，由于本轮通胀属于上世纪80年代以来最大的周期性通胀，通过输入方式进入全球各个经济体，这其中最大的因素是美元的周期性贬值造成的。在美国长期贸易逆差没有发生根本改变的情况下，短期内这种周期性通胀不会发生改变。但联储的“重药”从货币政策上进一步加剧了美元的弱势，从而令通胀更加难以控制。美国商务部的报告也显示，在经济出现风险的同时，美国也面临较大的通胀压力。
面对这样的经济环境，作为对经济运行极为敏感的基本金属，经济趋势对市场的打击与政策性通胀并行自然让市场难以适从，价格的混沌发生了。
近期中国方面出现的雪灾天气又增添了市场的波动。作为全球制造业的中心，中国的雪灾令电力系统大面积出现问题，而交通的中断使得金属市场的供应更加紧张，从而在短期内推升了金属市场的价格。而电力设施的大面积损坏也暴露出结构上的不足，电网改造的要求将被再度提上议程，从而使得金属尤其铜的消费得到加强，将从更长期的意义上支撑铜价。
综上所述，金属价格在错综复杂的环境中将继续其震荡的运行格局。