⊙山东神光金融研究所 刘海杰
资金面开源节流为股市稳定奠定基础
2008年春节前，证监会核准了两家股票基金发行，虽然这两家基金获批的额度只有140亿，但这意味着在暂停4个月基金发行之后，基金蓄水池开始有活水流入。与此同时，也有三家债券型基金同时发售，认购时间到2月底和3月初，部分债券型基金股票市场的小额投资对于股市的资金供给也会起到积极作用。与资金供给相对应的则是A股的发行上市，笔者统计显示，本月中旬发行的只有3只中小板个股，等待上市的5只新股也均是一些中小板个股。而市场关注的大盘股如中国铁建拟发行28亿A股、紫金矿业拟发行15亿A股，从时间上看似乎有推迟迹象。一级市场扩容速度减缓对于刚刚经历大幅震荡的A股市场来说无疑是一剂止痛良药。
当然，很多投资者非常担心“大小非”解禁对近期市场造成不利影响。但事实上，自上市公司股改一年后，“大小非”解禁一直是市场的常态，只不过在大跌过后，市场信心还未恢复，恐慌情绪仍在而已。所以，笔者认为，只要资金供给开了口子，市场自然会活力重现。
权重股集体纠正中国石油的“反叛”表现
2008年2月4日A股大涨，“老江湖”中国石化、中国联通、招商银行、宝钢股份等以涨停或者接近涨停的方式给投资者一个圆满的答案，蓝筹股终于起舞了。唯一比较遗憾的就是中国石油，这个刚刚有10亿A股解禁流通的大盘股反复无常，大单卖出不断。但是，从行情大涨之后的市场表现看，大部分大盘权重股、蓝筹股呈现的是强势震荡的特征，并未随中国石油消沉，部分个股更是具备了再次强势上涨的条件。市场表现已经说明，蓝筹股阵营分化早已发生，绝大部分权重股提前筑底，或者已经走出了震荡上涨的第一波行情。所以，我们有理由相信，中国石油市场表现的反叛，只不过是配售机构“贪婪”行为的收敛表现，事后证明他们可能没有错，但对于参与杀跌的投资者来说，现在可能是在犯错。
年报中的“大礼包”深受欢迎
2007年年报披露至今，已有17家公司公布了10转送5股（含）以上的年度分配预案，其中10转送10股的公司有10家，如保定天鹅、保利地产等。从近期市场资金流向看，该类公司在年报前后不同程度的受到买盘推动，部分公司更是在前期大盘大跌中异军突起。公开信息显示，大资金特别是机构投资者主动买入的迹象非常清晰。
透过2007年年报这些大礼包，我们发现中小板主业独特、高成长的公司依然是高送转的集中地，主板市场中一些中低价个股高送转的现象增多了，特别是一些蓝筹或者绩优公司有更加慷慨的表现。对于这些来自于蓝筹公司、绩优公司、成长公司的高送转，市场的反应基本上是高举高打。笔者认为，随着年报陆续披露，以及到4月份1季报披露的时候，这些有高送转预期的公司在1季度业绩增长的刺激下，极有可能上演另类的抢权行情，眼下市场的机会可能就在这一类个股当中。