反弹持续性取决于政策的明朗

　　在近期的股市调整后，沪深300目前的市盈率为08年的25倍和09年的21倍，高估值的风险在很大程度上得以释放。节后A股市场反弹的持续性很大程度上将取决于三月份的是否能带来政策的进一步明确，以及随后而来的一季度业绩情况。稳妥的财政政策和人民币升值等手段可以缓解通胀中短期周期性和输入型因素，高增长、负利率和人民币升值预期能够为全年股市提供较好支持。建议投资者吸纳对政策敏感度高和前期调整较深的金融、地产板块中的优质股票。投资者应继续回避受政府定价和政府价格管制负面影响的行业和公司。同时，应关注两会议题可能带来的投资机会，除关注宏观调控政策可能出现的变化之外，还可以关注可能对未来五年中国经济和行业走势产生深远影响的议题。