中国经济目前面临的情况比较复杂。除了短期突发性因素外，物价上涨等问题与国际经济有关。物价上升已是一个国际现象，也是国际经济结构调整的结果。在这种情况下，我国的金融政策要遵循客观经济规律，顺势而为。
首先要抓住中国经济发展与宏观调控的几个关键点：（1）中国的经济总量到底是多少？经济增长的速度到底多少为最优？（2）宏观调控是以增加供给为主还是以压缩需求为主？（3）是主动地应付国际经济形势的变化，还是被动地适应？（4）是主动地防治通胀还是等产生支付困难和金融危机时，被动地向市场投放货币？
1、金融战略要支持优化经济结构，转变经济增长方式，增加有效供给。
在信贷政策上，增加对适销对路产品生产的信贷支持，特别是那些价格上涨快的产品，及时提供信贷资金进行支持。提高银行系统的资源配置能力，优化信贷结构。提高银行的风险管理能力，打开通往中小企业的融资通道，支持农村金融的发展。在准备率和利率管理过程中，首先必须考虑银行体系的承受能力。中国的银行体系目前还是脆弱的，必须精心呵护。既要控制一些高能耗、高污染和产能过剩企业的投入，又要支持银行正常的信贷需求，帮助银行增加经济效益。中国银行系统必须保持长期稳定健康发展，这是中国经济可持续发展的重要保证。
大力发展资本市场，发挥资本市场在增加有效供给，调整经济结构，优化资源配置方面的重要作用。要正确认识我国资本市场还处于发展初期，要像保护心脏一样保护好资本市场，因为它目前已经是中国配置经济金融资源的心脏，一旦出了问题，不会像以前的资本市场那样简单。因为目前的中国资本市场已经容纳了国民经济的全部内容。一个强大的资本市场是中国全球经济竞争力的核心。
当前要正确处理货币政策与四大目标之间的关系。发展是硬道理，没有发展一切都是空话。首先要实现经济发展和生产方式的转变同时并举，边发展边转换经济增长方式；其次是通过经济增长和生产方式的转变扩大就业，没有充分就业就不可能实现经济的真正均衡，只有经济的真正均衡，才能实现有效的价格机制；第三要通过外汇体制改革，消化过多的外汇流入，站在战略高度在全球配置经济资源，并以此促进经济增长和充分就业，增加有效供给。只要供给增加了，就会使供给曲线向右移动，使价格下降；国际收支平衡了，就会减少外汇占款引致的流动性过剩，减轻人民币升值压力和通胀压力。
2、继续发挥资本市场和房地产市场吸纳过多购买力的作用，通过优化资本市场和房地产市场的结构和功能，使两个市场既能回笼货币，又能稳健发展。
反观中国治理通货膨胀的历史经验，中国能够从1989年以来实现近20年的高增长和低通胀，与房地产改革和资本市场改革关系很深。1989年前后，中国大量的储蓄积于银行，在供应不足的经济环境中发生了较为严重的通货膨胀。当时很多人都认为中国经济已经病入膏肓，但是中国政府随后推行了住房改革和产权改革，这两项改革使大量的货币购买房地产和股票，使物价得到了长期的稳定。经过二十年的发展，中国的房地产市场和资本市场已经较为强大，有些人开始抱怨房地产和股市，好像它们是通胀压力的罪人。事实正好相反，当前我们要继续发挥它们在吸纳购买力方面的作用，在具体做法上要有所提高和创新。
中国的资本市场还有很长的路要走。初步估计，中国的资本市场在未来一段时间内，通过新股上市、海外股票回归、非流通股解禁、债券市场发展、资产证券化、股指期货、海外并购，资金需求量十分巨大。初步估计，资金需求量在30万亿以上，这些资金将对中国的现代化建设发挥十分重要的作用。同时，这些需求也将为中国未来的经济发展吸纳过多的购买力，优化资源配置，是十分重要的金融资源，有利于经济的可持续发展。在战略上，要为这些需求留下余地，而不能不断地抽血。对于资本市场要不断创新出更多的产品，更多的层次，更多的细分市场。
对于房地产市场仍然要大力发展，要增加房地产市场的层次，优化房地产市场的结构。一个稳定健康的房地产市场还可以吸纳大量的流动性。一是金融要支持建立政府、企业和集体多层次的廉租房、经济适用房和两限房制度；二是要增加对中小面积住房的供应；三是对于商品房市场的价格不要过多干预。
通过经济手段的调控，在廉租房、经济适用房和两限房制度的作用下，使价格较低的中小套型的房子占主流，就有可能使房价保持在较低的水平。中高档房的价格由市场调节，这样房价就不可能再大幅上升。要强化房地产金融的管理，防止房地产市场的过多投机行为，使房价保持在一个合理的水平。
3、针对外汇占款过多，导致货币发行增加，以及国际价格冲击，要采取相应的全球化战略，通过外汇体制改革，使过多的购买力流出，再使增加供给的优质资源流入国内，才能更有效地防治通胀，实现国际收支平衡，达到国际国内“双赢”的目标。
中国要加快发展，增加有效供给，资源瓶颈是一个重要的制约因素。因此，要动用外汇储备购买国外的矿山资源和进口国外的自然资源，用于增加供给。在现阶段加大对海外的投资，向国外购买先进的技术和优秀的劳动力。鼓励中国居民到国外消费，特别是在条件允许的情况下，让中国居民购买国外的房地产和土地。这样一方面可以增加国内的有效供给，扩大国内就业，促进经济发展。另一方面有利于减少外汇占款对国内的通胀压力。
在一价定律的作用下，人民币在国外有升值的压力，在国内也有贬值的必然性。人民币在国外有序升值，在国内略有贬值，有利于国际收支的平衡。在这一过程中，特别是美国不断降低利率以后，人民币升值的压力加大，出现了利率和汇率的双重套利机会。这样会使外汇源源不断地流入中国。在这样的情况下，仅仅采取堵的方式是有限的。必须把这些外汇再用到国外去，购进增加中国有效供给和扩大就业的有效资源，通过资本市场优化中国在全球的资源配置。
（邹平座）