北交所筑金融企业IPO前定价平台

　　⊙本报记者 卢晓平

　　2月初，北京产权交易所登出了两则产权转让公告，引起了市场的高度关注：2月1日，长城证券公司9700万股在北交所公开挂牌转让，挂牌价5.82亿元；2月4日，7721.31万股申银万国证券公司股权亮相北交所，7.72亿元即平均每股约10元的起始价招致咨询洽购电话络绎不绝。

　　如此大手笔，不仅让各金融机构尤其是未上市和即上市的金融企业找到了IPO前的询价器，更凸显了北交所作为金融股权转让重要基地的作用。

　　IPO前的转让定价平台

　　在近两年的大牛市中，众多金融类企业在汲取牛市盈利的同时，也在四处寻觅上市途径。而无论是“借壳”还是IPO，上市前的股权整合都是其能否成功上市的关键。在此前提下，产权交易市场成为了金融机构备战IPO的一个前哨。

　　北交所是国内金融股权交易的先行者之一。据了解，北交所于2003年创立的“金融资产超市”是目前国内产权市场中惟一一个专业处置金融资产的交易平台。仅2007年一年，“金融资产超市”处置金额就超过500亿元。北京产权交易所总裁熊焰表示，北交所不仅要成为金融产权交易集散地，而且要发挥其在市场定价方面的优势，逐渐成为金融企业IPO前的询价、定价平台。此外，北交所在“金融资产超市”开辟了“金融股权交易平台”，专门为金融企业的股权交易提供低成本、高效率、专业化的市场服务。

　　岁末年初，北交所处置的金融企业股权转让挂牌不断：2007年12月27日，处于IPO前夜的中国光大银行847万股股权挂牌；2008年2月1日，9700万股长城证券登陆；2月4日，华能资本服务有限公司持有的7721.31万股申万股份公开挂牌。

　　事实上，早在2006年下半年，北交所就曾经帮助中国科学技术协会（以下简称中科协）成功完成了交通银行股权的相关转让工作。交通银行当时准备在国内上市，而根据相关法规要求，中科协需从股东中退出。经过北交所招商与推荐，该笔股权终以7.04元/股的价格卖出，增值幅度达到了157％。该次交易是交通银行法人股上市流通前的最后一笔转让，也是其法人股转让的历史最高价。

　　今年交易规模至少百亿

　　2007年底，《金融类企业国有产权转让管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）已在业界进行广泛讨论和意见征集。《暂行办法》将要求所有金融类国有产权进场交易。这意味着产权交易所将真正成为金融企业产权的价格发现场所，其询价、定价功能将得到更充分发挥。

　　“这一功能如今又将在长城证券身上得到验证。”一位熟悉产权市场的人士对此感言。“长城证券的拍卖价格估计会一路高歌，最后成交价可能在10元以上。而申万股份10元的起价也不高，肯定会有相当的溢价。去年挂牌的国泰君安股权就卖到了每股23元的高价。”

　　“如果你要上市，那么，就来这里询价吧。”这或将成为各产交所面向金融企业的推介词。熊焰认为：“产权交易市场参与金融资产交易是一种趋势，也是提高金融资产交易效率和效益的有效方式。随着产权市场的进一步发展和完善，能够为金融资产处置提供的增值服务也会更多，更全面。”据了解，北交所已将“打造金融企业上市前定价平台”作为其今后发展的一重要目标。熊焰表示，目前北交所已经从制度建设、交易流程设计、交易规则制定以及专业人才储备、会员准备等各个方面，为金融国资进场交易做好了充分的准备，金融国资交易也将成为北交所继国资交易后的第二大业务板块。他透露说，2008年北交所金融类国资交易的规模至少将会达到100亿元的水平。