玻璃板块：行业景气 需求旺盛

　　玻璃行业具有强周期性，周期大概在3年-4年左右。从近几年的情况看，玻璃行业景气波动周期在缩短。造成这种现象的主要原因是我国经济近几年的加速增长。房地产和汽车行业的高速增长带动的玻璃消费快速增长，使得玻璃行业消化新增产能的速度加快，进而造成行业景气波动周期的缩短。玻璃行业盈利能力与产业扩张有极强的相关关系，在玻璃行业景气高点时，企业开始无限制的产能扩张，每次扩张以后都会导致行业盈利能力大幅度下降。

　　从行业产销变动趋势来看，玻璃行业正处于上升趋势初期，增速在下探底部后已经转正，行业景气处于好转阶段。大量产能和产品集中在上游的平板玻璃，产品同质化严重从而使得行业景气频繁起伏。未来改善的契机在于行业的产出结构发生变化，下游深加工产品的比重逐步上升。

　　根据国外经验，政府节能政策是促进节能建筑建设和节能建材应用市场发展的主要推动力。在相同的市场中，玻璃企业盈利能力因竞争力不同而存在着差别，对于玻璃企业来说，规模是最重要的；其次，就是新产品的开发能力。“规模化、差异化、上下游一体化”是玻璃行业未来发展的方向。投资者可重点关注：南玻A（000012）、金晶科技（600586）等。

　　（德邦证券 于海峰）