西宁特钢 做强资源开发 业绩稳定增长

　　西宁特钢（600117）目前已发展成为集铁矿开发、煤矿开发、焦炭生产、煤化工制造、优特钢冶炼于一体的黑色资源开发企业，是国内唯一同时拥有铁矿和煤炭资源的特钢生产企业，产业链完善，业绩呈稳定增长态势。

　　资源优势突出

　　公司在青海、内蒙古、甘肃和新疆等地控制了数量相当可观的铁矿资源和焦煤资源。在目前国内铁矿石需求增多、国内铁矿石供给增速减缓的情况下，国内钢企对进口铁矿石的依赖程度进一步增加，公司的资源禀赋将凸显其竞争优势。在最新一轮的铁矿石价格谈判中，由于国外钢铁企业率先与铁矿石供应商达成了价格协议，国际铁矿石基准价格将在2007年基础上上涨65%，国内钢铁企业很可能将被动接受这一远超此前国内各机构和钢企预测的提价幅度，由此，国内钢企的成本压力显而易见。而就公司而言，铁矿石的大幅涨价将大大提高铁矿石业务对公司主营业务收入的贡献度，而铁矿石自给率的不断提高和相对完善的产业链也必然大大减少其特钢业务的成本压力。另外，集团公司增资扩股并吸纳西部矿业集团作为战略股东的动作，也为公司进一步做大、做强矿产资源开发业务带来了相当的想象空间。

　　核心竞争力强劲

　　作为我国特殊钢行业龙头，公司技术实力雄厚，具备明显的规模优势，将目前世界先进的四位一体短流程工艺引进到大西北，显示了其强劲的核心竞争力。公司产品主要应用于汽车、机械等行业，其中铁路货车轴承、铬不锈钢和石油管材是具有优势的特钢产品。公司是全国最大的电渣钢生产基地，其煤矿用液压支柱管市场占有率相当高。另外，公司独家生产铁路轴承四级精度冷拔材，其研究开发的脱气齿轮钢等系列产品，也已成为公司占领市场、效益明显的拳头产品，高技术含量和高市场占有率将成为公司长期高速成长的有效保障。

　　机构长期看好

　　在铁矿石价格上涨的背景下，渤海证券预计2008年公司主营业务收入将大幅增长，2008年EPS将达到0.86元/股，动态市盈率24.31倍，维持对公司的强烈推荐评级。

　　（天信投资 王飞）