估值中枢可能继续下移

　　当前A股市场面临三大不确定性因素的压力。一是美国次贷危机对全球经济和金融市场影响的不确定性，二是国内经济与宏观调控政策的不确定性，三是扩容压力所带来的不确定性。在三大因素的影响下，投资者的风险补偿要求提高，估值中枢可能下移至动态市盈率20-25倍。受此影响，预计市场将继续保持区间震荡的格局。

　　市场能否出现大的转机，关键要看三大不确定因素的未来变化。预计即使到3月份仍然不会有清晰的预期，会继续困扰市场运行。整体看，市场以结构性机会为主，受资金供求的影响，成长性预期较好、业绩良好的中小盘股机会相对丰富。在投资选择方面，一是关注中小盘股票，关注超跌优质股票；二是关注长期高增长行业和灾后重建受益行业如新能源、机械、电力设备、农业生产资料、电力等；三是关注节能减排带来的投资机遇；四、关注近期基本面改善的有色金属行业的投资机遇。