受股票型开放式新基金重发消息的利好刺激，上周初上证指数抵挡住CPI创新高的压力，曾经一度摆脱低迷，形成了下跌以来的首度日线两连阳组合，就连中石油都在上周二尾盘主动上拉，政策底有望形成。

　　但好景不长，浦发银行欲大举公开增发的消息被捅了出来，市场像对付平安增发一样用脚投票，上证指数再次受金融板块和权重股的拖累，三连阴掉头向下，上周末补去“立春”的跳高缺口。

　　至此上证指数已面对4195点的前期低点，在黯然中无所适从。在上周先扬后抑的交易过程中，一改近期缩量的态势，量能明显增大，表达了市场对“狮子大开口”的公开增发方式已是极为反感和相当恐惧。

　　公开增发的“砸盘计”

　　去年，中信证券和万科分别在9月初以数倍高于定向增发的价格对流通股东实施高价增发，目前认购者已经深套；今年1月下旬平安上市未满一年便提出1600亿元以上的公开增发；现在浦发银行还未开董事会，其大手笔公开增发的消息又被捅了出来。

　　人们不禁要问：还有多少家公司将推出来这样大手笔的增发？二级市场将这些公司视为绩优公司、成长公司、蓝筹公司，看好该类公司、投资该类公司，让该类公司做大做强，难道就是为了得到这样的“回报”吗？而且都不向流通股东作一点点真诚的解释，只知道“拜会”机构试图通过。既然这样，为什么不采取定向增发非要公开增发呢？

　　再融资有许多种方式，除公开增发外，还有配股、有定向增发、有可转债等等，而对二级市场冲击最大的无疑是大手笔的公开高价增发。在未公开增发时先下跌、在公开增发后再度下跌深破发行价的例子可以说比比皆是。

　　目前，平安和浦发还没有拿到一分钱，市场却已因此而损失了几万亿元的市值。从平安的增发公告“开始砸盘”，到浦发被人捅出消息“暗中砸盘”，再到预测另有一些大盘股将增发为躲避雷区“提前砸盘”……这“砸盘”三部曲，谱写了中线买家的“长恨歌”旋律。

　　同时，欲增发的公司股价也已如“过街老鼠”跌势不断，二级市场持有人为此付出惨痛的代价，市场信心崩溃，进入了一个“全输”的恶性循环中……看来，参与各方全线中了空头的公开增发“砸盘计”！

　　集中解禁的“压力计”

　　中国石油在2月5日有近10亿股的解禁部分上市，虽有资金力挽狂澜，但仍抵挡不住众多抛盘，在春节“像中石油一样越活越年轻，今年48明年24”的短信满天飞，目前该股还处在不断创新低的过程中，上周末已跌至23元一线。在鼠年第一个交易日，就有近30家上市公司集中解禁，致使股指跳空低开低走。

　　集中解禁的压力，在本周将会再度出现：本周二级市场上共有23家上市公司的限售股解禁，其中2月27日将有10家公司的限售股集体解禁。随着本周招商银行25.32亿元的非流通股上市流通，该股将一举超越中信证券和中国石化，成为沪深300股票的“老大”。

　　但招商银行面临的股东套现压力不容忽视。招行银行此次解冻的限售股，总共涉及77家股东，由于解禁的限售股份绝对和相对比例较大，涉及的股东数量较多，因此套现压力较大。上周末招商银行股价盘中一度跌穿30元。

　　新增基金的“对冲计”

　　在大盘再度急挫的情况下，上周末又有两只股票型基金和两只债券型基金获批，分别为东吴行业轮动股票型基金、天治创新先锋股票型基金以及工银瑞信信用添利债券型基金和中海稳健收益债券型基金。这四只新基金都将于近期发行。

　　这一次股指下跌，主要是市场恐慌于当前和未来筹码将集中性扩容所引发的。针对于此，目前所看到的唯一利好，就是地增加“入市资金的溪流”：新发封闭型基金、新发开放式基金、新批基金专项理财、新批券商专项理财……使用的是“对冲计”。

　　而每次审批出炉的点位上，均是在上证指数跌近4400点或逼近低点一线，有明显构筑“政策底”的意向，对市场而言有信心上的支撑作用。但面对狮子大开口式的公开增发和集中性的解禁压力，在资金供应上而言却仍只是杯水车薪。能否加大力度，值得我们关注。

　　短期应对的“观望计”

　　虽然近期的局势仍不容乐观，而且空头设“计”明显。在目前低迷的市况中，任何利空都有被扩大的可能性，而任何利好也都有被无视的可能性。故冷静地、理性地面对目前的局势，采用“观望计”可能是上策。

　　从历史的经验来看，在下跌趋势中只会不断地暴露问题、激化矛盾，只有上涨过程才能解决所有的问题。而空头设“计”的唯一目的，也就是在更低的位置拿到有价值的筹码。如果能够充分认识到这一点，就能看清楚目前的大局和微局：

　　1、大局：处在下跌的末端，这里就是底部区域，有反复，但已不必太悲观。目前下跌幅度上已较为充分：在连续的下跌后，目前在百元以上的个股仅剩下8家，在50元以上的个股也只有近70家左右。由此可见，高价群体已是伤痕累累；另外，大盘权重金融股更是跌势惨重。但修整的时间还需要等待。近两周较为关键，因为是6124点下跌以来的第20周和第21周。走过这两周，市场的转机很可能会出现。

　　2、微局：在大局没有走稳之前，掌握“局部性”的“非系统性”的机会，在中低价大比例转增股和中低价高换手强势小市值股中战斗。在大局走稳之后，候低布局50ETF和超跌蓝筹股，寻求“全局”的“系统性”的机会。