⊙本报记者 张雪

　　3月份，沪深市场将迎来3726亿元规模的限售股解禁，其中两只保险股的解禁成为市场关注的焦点。

　　机构配售股套现欲望强

　　根据Wind资讯统计，3月份总共有137家上市公司的限售股解禁，解禁数量为110亿股。按昨日收盘价计算，3月份的解禁规模约为3726亿元，与2月份的解禁规模相当，也是2008 年上半年解禁市值最大的两个月份。

　　从解禁股份的类型看，有100家上市公司解禁的是股权分置限售股份，解禁市值达841亿元；国金证券、六国化工等9家公司的可流通部分属于定向增发机构配售股份，解禁规模为206亿元；中国中铁、中海集运、中国太保、金风科技等21家公司的可流通部分属于首发机构和公开增发机构配售股份类型，解禁市值为369亿元。

　　中原证券研究所日前发布研究报告，分析了上述各种类型股份解禁后对二级市场的影响，有助于市场判断限售股可流通后的套现压力。中原证券通过对 2007 年以来限售股解禁后股票的市场表现的统计，认为公开增发机构配售股份和首发机构配售股份解禁后，表现较差。因此，中原证券建议回避这两类配售股份的解禁，以及解禁市值较大的股票；定向增发机构配售股份和内部职工股解禁后，对股价的促进作用较为明显；股权分置限售股份解禁后，基本表现平稳，解禁股上市日前后，在短期内有一定的提升作用，但是随着时间的推移，逐渐趋于弱于大盘，建议对于基本面一般的股票，可以利用限售股解禁前后股价的提升，进行高抛。

　　鉴于3 月份将有大量的不同类型的限售股陆续解禁，中原证券预计3月份的A股市场仍将保持低位蓄势震荡的格局，来消化数量庞大的解禁股的压力。

　　保险股解禁或为买入良机

　　1月7日中国银行12.9亿股的战略配售股解禁，开启了2008年金融股解禁之门。随后，兴业银行、招商银行也相继迎来了巨额限售股解禁上市流通。如果说本月是银行股解禁洪峰的话，那么3月份无疑成为保险股解禁的高潮。

　　3月3日和3月25日二级市场将迎来中国平安和中国太保的一批限售股上市流通。按昨日收盘价计算，解禁市值分别达到2185亿元和105亿元。从解禁股份的类型看，中国平安属于首发原股东和战略配售股份，中国太保属于首发机构配售股份，国泰君安、光大证券等研究所纷纷预计这两只保险股面临的套现压力较大。

　　值得注意的是，在“蓝筹泡沫”的挤压中，中国平安已被腰斩，从149.29元的高位跳水至昨日的70元。而中国太保在上市首日大涨60.57%后一路下挫，距30元的发行价仅一步之遥。市场不禁担忧，3月份的巨额解禁，会对保险股疲软的走势雪上加霜。

　　对此，不少机构认为，限售股解禁的确会对市场及公司股价带来一定压力，但同时认可保险股可持续的发展潜力，甚至建议如果解禁引发股价下挫，将是逢低吸入的良机。

　　国泰君安考虑到股市持续下行和大小非解禁的影响，已将中国平安的目标价下调至120 元。但仍然指出，从目前的股价和公司发展前景来看，中国平安已具备了良好的投资价值和足够的安全边际，建议增持。同时对还上调了中国太保的评级至“增持”。光大证券认为解禁可能造成中国平安的股价下跌，从而使得股价更加具有吸引力。国海证券更是建议，如果“小非”解禁使两只保险股的股价出现暂时下挫，将带给价值投资者可逢低吸纳的中期建仓良机。