通过对中长期回购利率波动规律的把握对回购资产进行时间方向上的动态配置策略。同时根据回购利差进行回购品种的配置比例调整。同时，把握大盘新股发行、季节因素、日历效应等，捕捉回购利率的高点。对银行间市场和交易所市场出现的跨市场套利机会，进行跨市场套利。对于跨期限套利，进行严格的实证检验，在控制风险的基础上进行操作。在短期债券的个券选择上利用收益率利差策略、收益率曲线策略以及含权债券价值变动策略选择收益高或价值低估的短期债券，进行投资决策。
为控制风险、保证流动性，根据持有人的平均持有期限确定组合的平均持有期限。组合久期控制在180天以内，并通过控制同业存款的比例、保留充足的可变现资产和平均安排回购到期期限，保证基金的高流动性。
本基金的目标资产配置比例如下：
| 投资品种 | 计划配置比例 |
| 短期债券 | 20%－95% |
| 债券回购 | 0%－75% |
| 同业存款/现金 | 5%－80% |
注：市场利率低于同业存款利率时，本基金可将除国债头寸以外的资金全部存放同业
1.投资决策依据
(1)国家有关法律、法规、规章和基金合同的有关规定。
(2)宏观经济发展环境、微观企业经济运行态势和证券市场走势。
2.投资决策机制
(1)本基金的投资决策机制为投资决策委员会领导下的基金经理负责制。
(2)投资决策委员会－负责制定基金投资方面的整体战略和原则；审定基金季度资产配置和调整计划；审定基金季度投资检讨报告；决定基金禁止的投资事项等。
(3)基金经理－负责资产配置、个债配置、投资组合的构建和日常管理。
3.投资决策程序
(1)由基金经理或者组合经理对宏观经济和市场状况进行考察，进行经济与政策研究；
(2)数量化投资部运用风险监测模型以及各种风险监控指标，对市场预期风险和投资组合风险进行风险测算，并提供分析报告；市场部每日提供基金申购赎回的数据分析报告，供基金经理决策参考；
(3)投资决策委员会进行资产配置政策的设计；投资决策委员会定期召开会议，依据上述报告对资产配置提出指导性意见；如遇重大事项，投资决策委员会及时召开临时会议做出决策；
(4)结合投资委员会和风险管理委员会的建议，基金经理或者组合经理根据市场状况进行投资组合方案设计；基金经理根据投资决策委员会的决议，参考上述报告，制定资产配置、类属配置和个债配置和调整计划，进行投资组合的构建和日常管理；
(5)进行投资组合的敏感性分析；
(6)对投资方案进行合约性检查，重点检查是否满足基金合同规定和各项法律法规的规定；
(7)基金经理或者组合经理进行投资组合的实施，设定或者调整资产配置比例、单个券种投资比例，交易指令传达到中央交易员；交易部依据基金经理的指令，制定交易策略，通过交易系统执行投资组合的买卖。交易情况及时反馈到基金经理。
4.投资组合评价
风险控制委员会根据市场变化对投资组合的资产配置和调整提出风险防范建议；风险管理小组对投资组合进行评估，并对风险隐患提出预警；监察部对投资组合的执行过程进行实时风险监控；基金经理依据基金申购和赎回的情况控制投资组合的流动性风险。
九.基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准是一年期定期存款利率（扣除20％的利息税）。从2004年1月16日至2004年10月28日的业绩比较基准为年利率1.58%（税后）；因央行调息，从2004年10月29日起，业绩比较基准调整为年利率1.80%（税后）。因央行体调息，从2006年8月19日起，业绩比较基准调整为年利率2.02%（税后）。因央行调息，从2007年3月18日起，业绩比较基准调整为年利率2.232%（税后）。从2007年5月19日起，业绩比较基准调整为年利率2.448%（税后）。从2007年7月21日起，业绩比较基准调整为2.664%（税后）。从2007年8月15日起，业绩比较基准调整为3.164%（税后）。从2007年8月22日起，业绩比较基准调整为3.42%（税后）。从2007年9月15日起，业绩比较基准调整为3.677%（税后）。从2007年12月21日起，业绩比较基准调整为3.933%（税后）。
十.基金的风险收益特征
本基金属低风险低收益产品
十一.基金投资组合报告
博时基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，复核了本报告中的财务指标、收益表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据取自现金收益证券投资基金第四季度报告，本报告中所列财务数据未经审计。
1.报告期末基金资产组合
| 资产组合 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 债券投资 | 3,191,428,580.36 | 91.96 |
| 买入返售证券 | 198,000,417.00 | 5.71 |
| 其中：买断式回购的买入返售证券 | 0.00 | 0.00 |
| 银行存款和清算备付金合计 | 53,268,990.93 | 1.53 |
| 其他资产 | 27,637,621.78 | 0.80 |
| 合计 | 3,470,335,610.07 | 100.00 |
2.报告期债券回购融资情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 1 | 报告期内债券回购融资余额 | 21,872,012,501.77 | 9.44% |
| 其中：买断式回购融入的资金 | 0.00 | 0.00 | |
| 2 | 报告期末债券回购融资余额 | 0.00 | 0.00 |
| 其中：买断式回购融入的资金 | 0.00 | 0.00 |
在本报告期内，本基金债券正回购的资金余额存在超过基金资产净值的20%的情况。具体如下表：
| 序号 | 发生日期 | 比例（%） | 原因 | 调整期 |
| 1 | 2007-10-29 | 20.49 | 大额赎回，被动超标 | 1个交易日 |
| 2 | 2007-11-20 | 20.50 | 大额赎回，被动超标 | 1个交易日 |
| 3 | 2007-12-13 | 20.33 | 大额赎回，被动超标 | 4个交易日 |
3.基金投资组合平均剩余期限
(1)投资组合平均剩余期限基本情况
| 项 目 | 天 数 |
| 报告期末投资组合平均剩余期限 | 155 |
| 报告期内投资组合平均剩余期限最高值 | 194 |
| 报告期内投资组合平均剩余期限最低值 | 89 |
报告期内投资组合平均剩余期限超过180天的情况如下:
| 序号 | 发生日期 | 平均剩余期限（天） | 原因 | 调整期 |
| 1 | 2007-10-11 | 192 | 大额赎回，被动超标 | 4个交易日 |
(2)期末投资组合平均剩余期限分布比例
| 序号 | 平均剩余期限 | 各期限资产占基金资产净值的比例（%） | 各期限负债占基金资产净值的比例（%） | |
| 1 | 30天以内 | 9.54% | 0.00% | |
| 2 | 30天（含）－60天 | 4.88% | 0.00% | |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | 0.00% | 0.00% | ||
| 3 | 60天（含）－90天 | 21.53% | 0.00% | |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | 5.75% | 0.00% | ||
| 4 | 90天（含）－180天 | 34.39% | 0.00% | |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | 8.73% | 0.00% | ||
| 5 | 180天（含）－397天（含） | 28.95% | 0.00% | |
| 其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 | 0.00% | 0.00% | ||
| 合 计 | 99.29% | 0.00% | ||
4.报告期末债券投资组合
(1)按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 成本（元） | 占基金资产净值的比例（%） |
| 1 | 国家债券 | 0.00 | 0.00% |
| 2 | 金融债券 | 562,370,313.09 | 16.22% |
| 其中：政策性金融债 | 59,966,331.11 | 1.73% | |
| 3 | 央行票据 | 1,608,146,467.52 | 46.38% |
| 4 | 企业债券 | 1,020,911,799.75 | 29.44% |
| 5 | 其他 | 0.00 | 0.00% |
| 合 计 | 3,191,428,580.36 | 92.04% | |
| 剩余期限超过397天的浮动利率债券 | 502,403,981.98 | 14.49% | |
(2)基金投资前十名债券明细
| 序号 | 债券名称 | 债券数量 | 成本（元） | 占基金资产净值的比例（%） | |
| 自有投资 | 买断式回购 | ||||
| 1 | 04建行03浮 | 3,000,000 | 0 | 302,876,147.22 | 8.73% |
| 2 | 07央票139 | 3,000,000 | 0 | 288,485,832.28 | 8.32% |
| 3 | 05中行02浮 | 2,000,000 | 0 | 199,527,834.76 | 5.75% |
| 4 | 07央票18 | 2,000,000 | 0 | 198,783,312.10 | 5.73% |
| 5 | 07央票31 | 2,000,000 | 0 | 198,442,089.03 | 5.72% |
| 6 | 07央票53 | 2,000,000 | 0 | 197,217,032.20 | 5.69% |
| 7 | 07央票141 | 1,600,000 | 0 | 158,715,779.74 | 4.58% |
| 8 | 07央票09 | 1,100,000 | 0 | 109,745,703.84 | 3.17% |
| 9 | 05央票27 | 1,000,000 | 0 | 100,083,645.38 | 2.89% |
| 10 | 05央票52 | 1,000,000 | 0 | 99,990,764.29 | 2.88% |
5.“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
| 项 目 | 偏离程度 |
| 报告期内偏离度的绝对值在0.25%（含）-0.5%间的次数 | 28 |
| 报告期内偏离度的最高值 | 0.0153% |
| 报告期内偏离度的最低值 | -0.4982% |
| 报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 | 0.2354% |
6.投资组合报告附注
(1)基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金采用固定单位净值，基金账面单位净值始终保持1.00元
(2)本基金在报告期内存在持有剩余存续期超过397天的浮息债的摊余成本超过基金资产净值20％的情况：
| 序号 | 发生日期 | 剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券占基金资产净值的比例（%） | 原因 | 调整期 |
| 1 | 2007-10-08 | 22.62 | 大额赎回，被动超标 | 2个交易日 |
| 2 | 2007-10-23 | 22.07 | 大额赎回，被动超标 | 25个交易日 |
| 3 | 2007-11-30 | 20.19 | 大额赎回，被动超标 | 2个交易日 |
| 4 | 2007-12-13 | 20.81 | 大额赎回，被动超标 | 5个交易日 |
(3)报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
(4)其他资产的构成
| 序号 | 其他资产 | 金额（元） |
| 1 | 交易保证金 | 0.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 0.00 |
| 3 | 应收利息 | 12,471,266.02 |
| 4 | 应收申购款 | 15,166,355.76 |
| 5 | 其他 | 0.00 |
| 合 计 | 27,637,621.78 | |
十二.基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
| 期 间 | ①基金收益率 | ②基金收益率标准差 | ③业绩比较基准收益率 | ④业绩比较基准收益率标准差 | ①-③ | ②-④ |
| 2004.1.16-2004.12.31 | 2.2053% | 0.0014% | 1.5568% | 0.0002% | 0.6485% | 0.0012% |
| 2005.1.1-2005.12.31 | 2.4124% | 0.0038% | 1.8000% | 0.0000% | 0.6124% | 0.0038% |
| 2006.1.1-2006.12.31 | 1.9918% | 0.0022% | 1.8799% | 0.0003% | 0.1119% | 0.0019% |
| 2007.1.1-2007.12.31 | 2.9637% | 0.0036% | 2.7850% | 0.0019% | 0.1787% | 0.0017% |
| 2004.1.16-2007.12.31 | 9.9460% | 0.0031% | 8.0217% | 0.0016% | 1.9243% | 0.0015% |
重要说明：本基金采取的收益分配方式是采用1.00元固定单位净值交易方式,自基金成立日起每日将实现的基金净收益分配给基金份额持有人,并以份额形式按月结转到投资人基金账户,使基金账面单位净值始终保持1.00元。
十三.基金的费用概览
（一）与基金运作有关的费用
与基金运作有关的费用包括：基金管理人的管理费；基金托管人的托管费；基金合同生效后的基金信息披露费用；基金合同生效后的与基金相关的会计师费和律师费；基金份额持有人大会费用；基金的证券交易费用；以及其它按照国家有关规定可以在基金资产中列支的其它费用。
1.基金管理人的管理费
基金管理人的管理费以基金资产净值的0.33%年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.33%/当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理人的管理费每日计提，按月支付，由基金托管人于次月前3个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
2.基金托管人的托管费
基金托管人的托管费按不高于前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.10%/当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管人的托管费每日计提，按月支付，由基金托管人于次月前3个工作日内从基金资产中一次性支取，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。
（二）与基金销售有关的费用
1.申购和赎回费
| 基金 | 申购费率 | 赎回费率 |
| 现金收益基金 | 0% | 0% |
2.转换费用
本基金的转换费用由申购费补差和赎回费补差两部分构成，具体收取情况视每次转换时的两只基金的申购费率和赎回费率的差异情况而定。基金转换费用由基金份额持有人承担。
3.销售服务费
基金销售人的销售服务费按不高于前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应计提的基金销售费
E为前一日的基金资产净值
销售服务费每日计提，按月支付，由基金托管人于次月前3个工作日内从基金资产中一次性支付给基金销售人，若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
4.基金管理人可按中国证监会规定程序在基金合同约定的范围内调整申购费率、赎回费率和转换费率，调整后的申购费率和赎回费率和转换费率应在实施前3个工作日内在至少一种指定媒体上公告。
5.管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，针对特定地域范围、特定行业、特定职业的投资者以及以特定交易方式(如网上交易、电话交易等)等定期或不定期地开展基金促销活动。
（三）其他费用
1.其它与基金运作有关的费用根据有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。
2.基金管理费、托管费和销售服务费的调整
基金管理人、基金托管人和销售人可以协商调低基金管理费、基金托管费和销售服务费，前述费率下调无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前3个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。
3.基金费用种类的调整
本基金可在中国证监会允许的条件下按照国家的有关规定增加其他种类的基金费用。如本基金仅对新发行的基金单位适用新的基金费用种类，不涉及现有基金份额持有人利益的，无须召开基金份额持有人大会。
二.对招募说明书更新部分的说明
本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求,对本基金管理人于2007年8月30日刊登的本基金原招募说明书（《博时现金收益证券投资基金更新招募说明书摘要》）进行了更新,并根据本基金管理人在本基金合同生效后对本基金实施的投资经营活动进行了内容补充和更新,主要更新的内容如下：
1对招募的“重要提示”增加了新的内容；
2在“三、基金管理人（一）基金管理人概况”，更新了有关变动人员情况；
3在“四、基金托管人”对托管人情况进行了更新；
4更新了“五、相关服务机构”的相关服务机构的内容；
5对“七、基金的申购和赎回与转换（四）申购赎回和转换的原则”增加了新的内容；
6更新“八、基金的投资（三）业绩比较基准”；
7更新“八、基金的投资（七）基金投资组合报告”的内容，数据内容截止时间为2007年12月31日；
8更新“九、基金的业绩”数据；
9根据对基金合同和托管协议的修改内容，更新了“十一、基金资产计价”和“十九、托管协议内容摘要（四）基金资产计价、基金资产净值计算与复核”的相关内容；
10对“二十、对基金份额持有人的服务（七）客户服务中心”部分内容进行了更新；
11更新“二十一、其它应披露的事项”内容，披露自2007年7月17日至2008年1月16日期间博时现金收益基金的公告信息，分别是：
(1)2007年7月18日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加中信证券股份有限公司为代销机构的公告》；
(2)2007年7月19日，我公司公告了《博时现金收益证券投资基金季度报告2007年第2号》；
(3)2007年7月19日，我公司公告了《博时基金管理有限公司增加国盛证券有限责任公司为代销机构的公告》、《博时基金管理有限公司增加国联证券有限责任公司为代销机构的公告》和《博时基金管理有限公司增加信泰证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(4)2007年7月21日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于网上交易系统开通中国农业银行网上支付的公告》；
(5)2007年7月23日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加安信证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(6)2007年8月10日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加东莞证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(7)2007年8月25日，我公司公告了《博时现金收益基金2007年半年度报告（摘要）》；
(8)2007年8月25日，我公司公告了《博时现金收益基金2007年半年度报告（正文）》；
(9)2007年8月30日，我公司公告了《博时现金收益证券投资基金更新招募说明书摘要2007年第2号》；
(10)2007年9月25日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于博时现金收益证券投资基金“十一”长假前暂停申购及转换转入业务的公告》；
(11)2007年9月28日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于修改博时现金收益证券投资基金基金合同和托管协议的公告》；
(12)2007年9月28日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加北京银行股份有限公司为代销机构的公告》；
(13)2007年10月23日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加中原证券股份有限公司为代销机构的公告》；
(14)2007年10月24日，我公司公告了《博时现金收益证券投资基金季度报告2007年第3号》；
(15)2007年11月6日，我公司公告了《关于博时现金收益证券投资基金增加华泰证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(16)2007年11月19日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于金信信托投资股份有限公司所持股权将拍卖转让相关事宜的公告》。
(17)2007年11月21日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加广州证券有限责任公司为代销机构的公告》、《博时基金管理有限公司关于增加华龙证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(18)2007年11月23日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于在广发证券股份有限公司推出基金定期定额投资业务的公告》；
(19)2007年11月28日，我公司公告了《关于博时现金收益证券投资基金增加中国工商银行股份有限公司为代销机构的公告》；
(20)2007年12月12日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加中国农业银行为代销机构的公告》；
(21)2007年12月26日，经过公开拍卖，招商证券股份有限公司竞得我司48％的股权，根据相关法律规定，该股权转让需经中国证监会批准，股权变更最终以监管部门批准及相关的工商登记变更为准；
(22)2007年12月26日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于博时现金收益证券投资基金“元旦”长假前暂停申购及转换转入业务的公告》；
(23)2008年1月4日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加恒泰证券有限责任公司为代销机构的公告》、《博时基金管理有限公司关于增加南京证券有限责任公司为代销机构的公告》、《博时基金管理有限公司关于增加万联证券有限责任公司为代销机构的公告》；
(24)2008年1月9日，我公司公告了《博时基金管理有限公司关于增加中国民生银行为代销机构的公告》。
特此说明
博时基金管理有限公司
2008年3月1日