虽然针对当前行情是“牛市下半场”还是“熊市上半场”的讨论愈演愈烈，各方观点也各不相同，但是从以下几点不争的事实来看，“牛市下半场”更具说服力。第一，古今中外大牛市的特征之一就伴随大融资，以美国、中国香港为例，2006年和2007年的大牛市同样也伴随着巨大的融资压力，而2008年1月份，由于市场情况不好，香港市场大量的融资活动就推迟了。且管理层也认为“融资要根据市场状况来确定”；第二，虽然就沪综指来看，指数已有效跌破年线，并在其下方运行了6个交易日，但众所周知，沪综指因中国石油所占权重过大，在其持续的走弱下，沪指数受到了严重的拖累，而更具代表性的沪深300和深综指不但没有跌破年线，相反还形成了超强的支撑，况且还有像中国联通、宝钢股份、中国石化和招商银行等指标股一直在年线上方运行，由此说明以跌破年线为“熊市上半场”的衡量标志并不成立；第三，快跌慢涨一直以来是大牛市的主要特征，无论中外都是如此，像新兴市场中的巴西，在2006年5-7月及2007年8-9月间都出现了两轮大调整，并且短期跌幅都超过27%，与我们相邻的香港市场在2007年1-3月间也出现过22.54%的跌幅，因此2008年以来本轮A股市场的调整实属正常范畴。
对于即将到来的两会，从历史统计数据来看，如果两会前行情趋淡，则两会将成为行情企稳的关键。因为在政策面持续出台的利好面前，空方想要继续做空的难度实在很大，这点与“5·30”前管理层频繁发出风险警示，最终导致政策顶的出现比较类似。而最近阶段周末习惯性的基金发行获批消息的公布说明，年线下方的政策底最终将演化成为市场底。另外，随着中国平安和浦发银行等再融资方案的推迟或大幅萎缩，再融资影响逐步淡化下A股市场的春季攻势将逐步展开。操作上，最近阶段医药板块继续呈现资金流入的迹象，作为即将到来的两会热点话题之一的“新医改”方案，无论如何变化最终都将导致医药行业的上市公司成为最大的受益者，因此像通化东宝、华北制药、中恒集团、白云山等值得后市重点关注。
(江帆)