本周一，伦敦金属交易所（LME）期铝继伦期锡之后，成为本轮牛市第二个创出历史新高的基本金属品种。由于3月为季月，大量高位卖出看涨期权头寸的机构投资者，可能将在市场做买入套保，这也将支撑铝价。

　　伦期铝参与这波商品牛市行情的时间，应该从2月底算起，因为当时伦期铝和期锌大幅走强，独树一帜。在2月27日，伦期铝突破3000美元/吨的重要阻力位，且连续两个交易日涨幅超过3％。随后，这个一直不温不火的金属品种一下子成为了基本金属市场的重要焦点性品种。

　　瑞银在报告中认为，美国疲软的经济数据本应打压工业金属价格，但只阻止了市场的统一上涨，铝在油价突破100美元/桶大关的支撑下表现突出，全天坚挺。

　　“这是自2006年5月以来伦铝价格首次达到3000美元。支撑主要来自于原油的大幅走高和期权市场。铝应该有泡沫，但我们认为能源情况短期内不会变化。”瑞银在报告中评论道。同时，Triland的日评中也特别提到了伦期铝行情。“今年中国因反常的天气情况而损失的铝产量估计在60万吨，冶炼厂预计要到4月才能完全恢复运营；南非的电力短缺；接近月底，基金大量投资。这都推进了上涨！”

　　除此以外，标准银行近期的一份报告还特别提到了伦期铝的“高位期权”因素，前年下半年以来，高位期权的宣告日行情一直支撑着伦期铝价格。“在伦期铝市场，期权交易者对大量在目前价位附近敲定的看涨期权进行保值，迫使期权执行。所有这些因素都导致价格走高。”标准银行在其报告中分析道。

　　金属分析师陆承红也同样注意到了这些3月份的高位看涨期权。据他介绍，一些大型机构投资者在很早以前，就会在下一年的季月合约（3、6、9和12月）上卖出大量的看涨期权头寸。

　　“如果价格没有接近3000美元/吨这一高位时，这些卖出看涨期权的机构通常不会在期货市场上做一个买入保值。比如在2400美元/吨时，由于价格距离3000美元/吨还有一定的距离，买入3000美元/吨上方的看涨期权者，行权的可能性很小，所以没有必要进行套期保值；但如果接近这一高位行权价时，情况则不同，在期货市场上做买入保值头寸是非常有必要的。”陆承红介绍。

　　从近期的走势看，当伦期铝价格突破3000美元/吨后，在3200美元这一高位上的卖出看涨期权者必须在期权宣告日之前做买入保值头寸，这样期铝价格就会被进一步推高。“期权宣告日行情通常都会在宣告日前几日出现。”一海外交易商介绍道。本周三为3月合约的期权宣告日，在本周一时，伦期铝已率先创出历史新高3187.5美元/吨。到记者截稿时，伦期铝价格小幅上扬18美元，涨幅0.58%，最新报在3142美元附近。