参考香港盈富基金 建立平抑基金

　　⊙本报记者 朱国栋 高文力

　　全国人大代表、吉林省证监局局长江连海在证券监管一线工作已有10多年，曾多次通过媒体呼吁要立法保护中小投资者利益，他还建议尽快出台证券期货投资者保护法。近日江连海在接受本报记者专访时提出，应参考香港盈富基金，研究建立平抑基金。

　　江连海建立平抑基金的想法产生于2004年前后。他告诉记者，“当时中国股市低迷，股指逐渐跌向1000点，每天的成交量只有70亿－80亿元，当时我看到香港盈富基金在东南亚金融危机中起到了很大作用，而且该基金不但能保本，还实现了盈利。所以我认为推出平抑基金（也可称为平准基金）是可行的。”

　　虽然股权分置改革后，中国开始了一波波澜壮阔的牛市，但江连海仍是认为，“平抑基金还是有必要成立的，我们应该居安思危，特别是放在中国金融业逐步对外开放的大背景下。”

　　江连海认为，中国之所以应该成立平抑基金，主要基于四个理由：首先，尽管市场有价值规律的作用，但一些非理性因素可能助涨助跌，造成股市巨幅波动；第二，中国金融业逐步对外开放，中国股市对外资全面开放是迟早的事。届时，那些境外“金融大鳄”可能潜伏其中，为了套利而造成中国股市大起大落。而平抑基金可以平抑恶意炒作；第三，我国是具有中国特色的社会主义市场经济，在调控资本市场时，应该有独到之处；第四，党的十七大特别提出要关注民生。而在资本市场里体现“关注民生”，除了对投资者进行教育，通过各种措施保护投资者利益，也可以通过平抑基金让中小投资者减少不必要的损失，让他们更多地分享国民经济的成果，让他们更多地分享国民经济发展的成果。

　　江连海说，2004年，“平准基金”曾是资本市场的热门话题，赞成与反对的声音都有。他认为，这个基金只要操作得当，效果肯定是有的。但对这个基金的性质应该有一个界定：一个不以营利为目的、以达到市场平稳、抑制巨幅波动为宗旨，属于宏观调控性质的基金。

　　至于这个基金的操作原则，江连海认为，如果股指区间在理性波动范围内，那么这个基金完全可以不入市。但在股指非理性暴涨、确实存在许多泡沫时，该基金可以抛售股票；在股指非理性暴跌，产生恐慌性抛盘甚至造成股灾时，可以买入股票托市。

　　江连海认为，该基金启动资金可有两个来源：一是财政注资，去年印花税收了2005亿，“取之于股民用之于股民，这个钱就可以拿来做平抑资金保护投资者”；二是从参与市场的有关主体身上征收，比如可以分别按照上市公司总股本、证券公司净资本、证券公司管理的资产、基金公司管理的资产等数额分别设定一定的比例征收。