在经过近两年半的漫长等待，S深宝安A的股权分置改革终于从今天进入实质性阶段。然而，如何处理没有提交相关股东大会审议就已完成的业绩承诺，成为S深宝安A股改的最大看点。S深宝安A也可能因此成为股改以来唯一一家减少对价的上市公司。

　　S深宝安A是在2005年12月底启动股改程序的，随后公布了每10股流通股实际获得2.872股对价的方案。在该股改方案中，S深宝安A基于对当时情况做出了追送1000万股的如下业绩承诺：公司2006年的扣除非经常性损益后的净利润低于3600万元，即未能比2004年扣除非经常性损益后的净亏损1469万元至少增长5069万元；或者2006年度的财务报告被出具非标准审计报告。

　　但S深宝安A上周六公布的2007年年报显示，2007年实现净利润高达2.30亿元。即使2006年，S深宝安A获得的剔除非经常性损益后的净利润也达到4320万元。由此可见，S深宝安A是不可能将这个严重过期的业绩承诺提交给相关股东大会表决的。事实上，S深宝安A上月26日刊登的相关股东大会提示已经表示自己圆满完成了业绩追送承诺。

　　在这种情况下，如果不增加包括业绩在内的新承诺，S深宝安A提交给流通股股东表决的将只是用公积金定向转增股本和送股方案（每10股流通股获1.88股对价）。若果真如此，S深宝安A将成为股改以来唯一一家减少对价而不是增加对价的上市公司。

　　不过，透过公司近两年的业绩可以发现，S深宝安A的好日子已经到来。S深宝安A的2007年报显示，公司房地产项目进入了大规模的销售期。按照S深宝安A今年的工作计划，随着公司房地产开发规模的扩大和业务增长速度的加快，以及对生物制药和高科技产业的持续投入，未来对运营资金的需求进一步加大。

　　S深宝安A的股改程序之所以如此漫长，是因为第一大股东深圳市富安控股有限公司股份性质的艰难变更。去年12月，富安控股才收到国务院国资委同意将其所持S深宝安A股份性质变更为非国有股的批复。