经过周初两天受到外围市的拖累，港股也能做到低开高收，转跌为升，开始展现强势。再者，期指能够出现高水的情况，说明有资金正静悄悄入市建立好仓。

　　前晚美国联邦储备局联同四大央行再度注资救市，刺激美股大升，道琼斯指数大涨416点，重上12000点水平之上。昨日恒生指数一开市就轻而易举地上攻23500点阻力，短期内应可延续升势，并展开中期反弹浪。

　　现时的策略应该是部署建立好仓及开始吸纳一些强势股份。过去一周笔者已极力推介汇控。近日汇控的股价表现吸引，每每成为跌市中的支柱，支撑着整个大市。现时股价已升上125港元，上升的趋势仍未改，依然维持短线目标130港元，中线目标140港元。

　　中国电信再现强势，周一出现“破脚穿头”的技术型态，成交略增；周二持续上升；昨日虽然受制于20天移动平均线，但也已上破了“下跌轨”，估计第一站的目标为6.2港元，中线看8港元。买卖中电信的策略其实颇为简单，每当大市急跌而拖低其股价之时便吸纳，待市场又再传出电讯业重组的炒作消息时，便高位沽出获利，基本上赚取当中的波幅也会有不俗的回报。

　　近日恒指回升主要是靠汇控带动，其次为中电控股，至于过往的龙头股，如中移动及中资金融股却表现欠佳。此一讯号颇值得大家留意，不要在未来的反弹浪中选择错误。

　　若我们运用熊市周期理论分析，假若1月22日的跌市低位21710点确认为熊市一期跌浪的浪底，“熊一”转入“熊二”的反弹浪是有机会升回跌幅的一半，那么，中期反弹浪的目标将为27000点。至于短期阻力方面，将是23500点及24000点。

　　或许有读者会问，现时市场上存在着这么多利淡因素，买货会否风险太高？此点大家要留意，利淡因素其实早已存在，港股也跌了近一万点来做反映，现在再看淡已是后知后觉。当市场情绪一面倒向淡，而股价亦跌至合理水平之后，便具备了做出反弹的条件。

　　周初连续两日的升市，公用股也应该记一功，中电(002.HK)、港灯 (006.HK)及煤气(003.HK)皆获得显著升幅。原因很简单，公用股既具备抗经济衰退的防守性，又有不俗的股息率，故成为资金的避难所。但有另一只公用股不可不提，就是被人遗忘已久的电讯盈科（008.HK）。过往电盈都是在大市升至强弩之末的时候，才轮到其发力。但今次却例外，成为第一批带领大市回升的股份之一，表现令人刮目相看。股价连升两日，上破250日平均线，直逼5港元关口。电盈受追捧除了其是公用股的特性外，其固网及宽频业务出现不俗的增长也是重要的因素，短期目标5.4港元。

　　中国电信的技术走势亦已转强，现时只是等待突破讯号的出现，股价于5.5港元水平已营造了不俗的支持，下跌风险有限。电讯业重组将令中电信成为受惠的企业，故此，亦是今次反弹浪的吸纳首选。

　　大市转跌为升，技术走势仍是偏强势，现时最关键的阻力位还看23800点关口，若能上攻，便可确认好友已重掌控制权，后市可看高一线。

　　熊市周期的入市技巧及策略是需要更高的要求，因为入错位而不懂止蚀的话，资金受缚之余更忧虑越跌越多，就算大市做出反弹也可能升不到自己的入市价。

　　笔者去年曾经指出，市场上出现太多的所谓股神，而传媒亦不断吹捧一些成功的个案，以致令到全民皆股，股民亦拋弃了危机意识。真正的股神一定要经历过熊市的考验，能吸取跌市的教训，从而建立起避过股灾的触觉及分析力，才可以称得上是股神。 （英皇证券 沈振盈）