平煤天安 资源优势突出 成长可期

　　平煤天安（601666）地处中原腹地，区位优势十分明显。作为中南地区最大的炼焦煤生产基地，公司所产煤炭煤种稀缺，煤质优良，用途广泛，享有较高声誉，在煤炭价格上涨背景下，公司发展前景值得看好。

　　具备多重竞争优势

　　作为资源型企业，煤炭资源的多少和煤质的优劣直接决定了公司的核心竞争力，而区位优势和交通条件等又对其长期发展产生重要影响。由于公司所处地区煤炭资源储备丰富，未开发的煤炭资源大约在107亿吨，根据煤炭行业的规划，大型煤炭基地以大型煤炭企业为建设主体，一个矿区只设一个开发主体，集团公司明确表示公司将是集团煤炭资产运营的唯一主体的背景下，平顶山矿区的后备资源主要由公司开发值得期待。

　　公司主要产品为动力煤和冶炼精煤，优秀的煤炭品质决定了公司较高的煤炭售价。由于近期国际炼焦煤价格大幅上涨，而国内炼焦煤市场化程度又最高，因此国内炼焦煤的价值重估势在必然，公司也将从中明显受益。另外，优越的地理位置也为公司发展提供了良好的外部条件。

　　产业链或将延伸

　　在发展煤炭开采洗选主业的同时，公司努力朝着煤炭产品深加工方向发展，其着重发展动力煤洗选和配煤，供电厂使用，实现煤炭产品向多品种、高质量转化。与此同时，公司着力在水煤浆、煤炭转化、副产品综合利用等方面进行研究、开发、利用，促进自身洗选业及相关产业链的健康、快速发展。另外，为通过发展技术含量高、产品附加值高的产品，最大限度实现就地转化增值，公司计划新建甲醇项目，从而为其带来新的利润增长点。未来公司将大力发展煤制甲醇业务，即以煤为原料，重点发展煤制甲醇产业链，随着石油价格的持续上涨，以煤为原料的煤气化产业的发展前景已为市场期待，而类似于公司这样的资源型企业将更具优势。

　　机构认同度较高

　　安信证券认为，公司煤炭资源储备丰富，成长前景可期，预计2007年至2009年，公司每股收益分别为1.11元、1.39元和1.66元，维持对公司增持－A的投资评级。

　　（天信投资 王飞）