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      2008 年 3 月 16 日
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    赔了指数赚了个股
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    赔了指数赚了个股
    2008年03月16日      来源:上海证券报      作者:应健中
      这两年来,大盘在涨势头上,市场经常会出现“赚了指数赔了钱”的现象,即指数大涨但手中的个股不涨。现在市场倒了过来,以往的“赚了指数赔了个股”的现象变成了赔了指数赚了个股,市场风水轮转哪。

      上证指数已经跌破了4000点,在5个月中下跌了2000点,跌幅达三分之一。以个股而言,跌得最厉害要数那些大盘权重股,股价几乎腰斩,然而有将近一半的股票没跌,甚至不跌反涨,创出历史新高。这种怪异的局部牛市、局部熊市,一半是海水、另一半是火焰的格局成了目前市场的一道风景线。我炒我的股,让指数跌去吧。

      在过往的5个月中,股指一路探底,那些不跌的股票有这样几个共同特点:中小盘、没有解禁的压力、没有圈钱计划、业绩增长、有良好的分配方案……尽管大盘跌得面目全非,这些股票却走出了独立的行情,并没有出现所谓的补跌走势,这说明质地好的公司股价有实实在在的支撑。

      鉴于目前的市况,笔者认为在选股上应该“四要四不要”:

      第一、要选小市值股票,不要选大盘股。从长期投资而言,如果您能长期与那些小公司为伍,分享它们做大做强的全过程,就能从中获得巨大的投资回报,这个道理已经被市场反复证明。持有小市值股票,既包括那些股本上的小盘股,还包括那些尽管流通股不小但价格较低的股票,总之,要从市值上来进行判断。

      第二、要选无解禁股的股票,不要选近期有解禁压力的股票。现在大小非解禁的压力很大,不少投资者持有的股票,突然发现近期有大量的大小非可以上市流通,这对股价的上行会带来很大的压力。由于那些大小非的持股成本极低,套现的欲望极其强烈,在相当一段时间内将压制股价的上行。

      第三、要选无再融资压力的股票,不要选有再融资题材的股票。现在上市公司圈钱的冲动很强烈,狮子大开口式的圈钱引起了股民们的反感,股民们不能用手投票,就用“脚”投票,纷纷抛股滑脚开溜,以致股价一泻千里。做股票要“君子不立危墙之下”,回避这些麻烦事。

      第四、要选有“生育能力”的股票,不要选“绝子绝孙”的股票。股票的“生育能力”实际上指的就是股本扩张的能力,中国股市发展20年来,相当多的上市公司的股本由小到大一路扩张,长期持有这些公司股票的投资者,通过每年上市公司的送股、配股和资本公积金转增股本,生出“股子股孙”一大堆来,这种股票投资的财富效应使一大批人改变了自己的命运。现在正值年报公布期,上市公司的分配方案接踵而来,这是选股和调整投资组合的最佳时机。现在有相当一部分上市公司实际上既没有送股能力,也没有资本公积金,这样的上市公司实际上已经“绝子绝孙”,尽管也有炒作的差价收益,但已经不好玩了,至少不值得长期持有。应健中