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⊙本报记者 涂艳
“拿着股票的浑身发抖，拿着钱的没有方向。”有人这么形容最近的股民们。确实，上周A股盘中击穿4000点关口被证明只是个心理关口，昨日上证指数在内忧外患夹击下最终以3820点续写新低。
“我们代销基金，同时也推出了基金宝这类银行委托理财类产品，在股市震荡的时候会稳定些。”见基金畅销局面一去不复返，一位值班理财经理对前来咨询产品的投资者推荐道。
不论行情如何，股票、基金、投资性保险、信托、还是委托理财产品都是“萝卜青菜各有所爱”，可是当市面上“类基金”或银行FOF（基金宝）产品热闹非凡之时，大多数投资者甚至理财师都很难道明其中模糊的界限。
记者统计发现，银行发行产品中投资于证券市场的产品主要分为三类：银行FOF（基金宝）、类基金和混合类产品：
所谓银行FOF，也就是很多银行冠以“基金宝”的产品，是指银行通过信托平台募集资金后，将资金投资于一篮子基金，投资者就以持有基金宝而等同于持有了“基金中的基金”。
以兴业银行2007年09月26日推出的“万利宝”07年第七期“兴业基金宝”（1年）为例，它的投资对象就是封闭式基金、开放式基金、新股申购三类，华泰证券作为其信托资金的管理顾问。这类产品在募集说明书中很少明确基金持仓的比例，但是投资对象以基金为主。另外，银行FOF产品并非都以“基金宝”命名，像光大银行阳光理财资产管理计划“同赢五号”、工商银行基金股票双重精选、深圳平安银行“盈丰0712”基金优选本质上都是这类发基金中的基金。基金宝一般最低投资门槛为5万元，有的则高至10万元。投资期限以一至两年的中期为主。
另外，基金宝还有一大部分产品是以QDII的形式投资海外市场的，例如东亚银行2008年“基金宝”QDII投资产品系列1.3系列和上海银行的2008年“慧财”人民币全球市场挂钩理财产品(08501期)98%保本型产品。
而所谓的“类基金”产品是某些银行自主归纳定位的一个产品种类，但是记者发现这类产品并没有明确的定义和归属。深圳平安银行高级理财产品专家余屹表示：“基金以其特有的托管和监控模式运行于证券市场，所谓的类基金应该有明确的第三方托管，而现有的产品很难做到。”也就是说，银行推出类基金产品多数是打着投资证券市场特别是优质基金的标语，本质上就是利用基金的回报利润空间吸引保守型或者风险承受能力高，但投资经验不足的投资者。
而混合型证券投资类产品就是市场上最常见的、投资范围最广的一类产品，它将募集资金配置在国内或海外的股票、基金、新股申购、债券等市场。这类产品投资门槛最低一般也要求5万元，投资期限长短不一，投资者在每月或每个特定日期可申购或赎回，流动性相较于其它银行理财产品较强一些。本质上，大多数银行的宣称的“类基金”产品都属于这类混合型产品，只是在名称和宣传策略上有所讲究罢了。
风险需关注
投资者在购买产品时需要关注的焦点永远只有以下几个：投资方向、流动性和各项费用。
不论是基金宝、类基金还是其他产品，资产的配置和投资的方向都是投资者需要考虑的首要问题。目前，海外市场由于受到次贷危机影响而普遍疲软，出海的QDII产品净值也在毫不留情的“缩水”。而在海外市场普跌，国内行情堪忧之势下，投资国内的证券市场更需要谨慎。余屹提示道：“虽然普通投资者会在震荡市选择银行、信托等第三方机构来协助自己做出投资策略，但是所谓的优质基金在现在的行情下也是‘巧妇难为无米之炊’。”也就是说，投资方向是决定投资收益的重要砝码，投资者不能抱有“银行发售的产品都是风险低、收益稳定”或者“预期收益率就是保证收益率”的错误想法。
关于类似产品的流动性，一般来说，基金宝都在每月或季度都公开净值，并允许投资者赎回或申购，以兴业“万利宝”07年第七期“基金宝”1年期产品为例，该产品已经持续了近半年，最近一次产品净值为2008年1月31日的1.0513元，目前的年化收益率为10.26％。而其它混合类产品一般都有3个月或半年的封闭期，在此期间之外投资者都可以提前赎回。
除此之外，购买银行类产品时成本的计算不应被小视。类似业绩提成、管理费、托管费、赎回费、申购费等都是投资者需要细细掂量的。
业绩提成是业内普遍的一种做法，就是银行设定某个收益界限，投资账面收益与业绩提成挂钩。另外，基金宝和类基金产品收取的信托或银行托管费也五花八门，有产品分固定管理费和银行管理费，有的则统一收取1％至1.5％的管理费用。一般理财经理口头宣传的多为预期收益率，而对这些成本类支出投资者要多加关注。
■小知识
FOF知多少
FOF（Fund of Fund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
随着国内基金行业的快速发展，基金数量不断增加，基金产品之间的差异不断拉大，个人投资者选择基金的难度加大。被称为“基金中的基金”的产品由此逐渐受到国内投资者的青睐。券商、银行和信托等机构纷纷推出了自己的FOF产品。
纵观当下国内FOF产品，根据发行人不同大致可分为三种类型：券商类、银行类、信托类。其中券商银行类占主流。但银行类FOF产品也因为其拥有的众多优点而受到特别是中小投资者的追捧，如银行在产品设计中大多会提出预期收益率作为投资参考，而券商一般不做类似的预期，同时投资期较短一般为1－2年，容易赎回，流动性强。银行类FOF从各大银行公布数据来看，其收益能力还是不及券商和信托型FOF。
信托类FOF的产品数量相对较少，而其投资门槛动辄上百万更使得机构投资者占多数，中小投资者鲜有问津。
作为一种较新的理财产品，FOF号称“基金中的基金”主要有以下特点： FOF与其它基金风险性相对较小；FOF比其它基金收益率稍低；FOF与其它基金在购买赎回方式的不同；FOF与其它基金在手续费上的不同。
(刘雨峰)