糖类板块：内需受益 长期看好

　　中国食糖产量中绝大多数是蔗糖，广西蔗糖产量占全国的60%以上，因此广西甘蔗的灾情对国内蔗糖生产可谓举足轻重。2007年－2008年榨季蔗糖产量受影响有限，而2008年-2009年榨季蔗糖减产已成定局，减产程度目前却无法准确估量。正是在此预期下，白糖期货才成为最近的明星。从2年的长度看，白糖期货价格正经历一个从底部快速回升的过程。下个榨季预期中的减产，使目前对供求关系的预期发生变化，从而推动糖价上涨。

　　与其他大宗商品不同，中国在全球糖生产、消费格局中的重要性相对较低。按照目前1400万吨的消费水平，下个榨季缺口可能在200万吨，相比每年全球5000万吨的贸易量而言，是很小的比例。加之距离中国较近的泰国、印度都是主要出口国，现货市场的缺口可以通过贸易来弥补。对国内供求关系的预期变化，导致国内糖价短期确立短期升势。但由于CPI压力较大，价值价格干预难度较低，政府可能会通过进口糖来平抑现货价格。

　　糖类上市公司股价前期受大盘拖累下行，比较成功地清洗了前期巨大的获利盘，回到前期启动平台附近，短线明显活跃，在超跌反弹中有望成为市场热点。（德邦证券于海峰）