现货市场是期货市场的基础，期货价格最终要反映真实的市场供需。自1月下旬开始，市场对广西冻害天气的炒作，导致郑州白糖期货价格疯狂上涨，但事实上，广西灾害天气对甘蔗的影响并不如预期，过剩仍是目前国内白糖市场的主基调，期货市场以连续大幅暴跌证明了这一切。

　　春节前后，白糖期货市场和远期现货市场的投机资金，利用对广西冻害天气的炒作大幅拉高糖价，其中郑州商品交易所白糖期货0809合约收盘价格从1月24日的3834元/吨，大幅飙升至3月3日的4761元/吨，短短23个交易日上涨了927元/吨，涨幅达到24%。

　　不过白糖毕竟不是大豆，国内白糖市场也不是国际市场。实际上，中国白糖市场十分封闭，出口量几乎可以忽略不计，每年不足几十万吨的进口量相对于庞大的产量也微不足道。国际白糖市场价格大幅飙升的一个重要原因，是一些白糖主产国将甘蔗用来生产燃料乙醇，使白糖和能源联系起来，而中国在甘蔗生产生物能源方面的应用却很少。

　　其实中国本身的供需才是决定中国白糖价格的根本原因。据预测，由于去年糖料种植面积大幅增长扩大，2007/2008榨季中国白糖产量较往年大幅增长。预计本榨季国内食糖产量较上一榨季增长近17%，达到创纪录的1400万吨，而2006/2007榨季食糖的总产量同比2005/2006榨季增长了36%，达到1199万吨。连续两个榨季食糖产量的大幅增长，使国内食糖库存增加，销售压力大幅大增。

　　实际上，市场对灾害的估计也过于严重，根据广西政府部门的统计，截至2月19日，全区糖料蔗受灾面积1051.1万亩，成灾面积640.1万亩，因灾减收糖料蔗400多万吨，损失蔗种约90万吨。这个灾情数据远低于市场之前的预期。

　　目前国内的白糖销售也不容乐观，从中国糖业协会2月份简报中数字看，截至2月份末，本榨季已累计产糖951.62万吨，去年同期累计产糖831.4万吨，同比多产糖120.22万吨。现在正是白糖的季节性销售淡季，旺季需要5月份天气转热才能到来，糖厂销售压力十分大。