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期货交易所“超级航母”横空出世
⊙本报记者 黄嵘
“分久必合，合久必分。”这句老话再次在金融市场上应验。全球最大的期货交易所——芝加哥商业交易所（CME）在本周一宣布，以94亿美元现金和股票收购纽约商业交易所控股公司 ( NYMEX Holdings US-NMX)。一旦成功合并，CME将可以获得美国期货和期权交易的95％的市场份额，这将意味着期货市场的超级航母型交易所即将诞生，全球交易所的强强联手推入一个新的高峰期。
合并节约成本
本周一，美国两大期货交易所——CME和NYMEX一起发出公告，表示双方达成最终协议，CME将以0.1323股股票加上36美元现金，交换NYMEX1股的方式，收购NYMEX。不过，这项收购协议除须主管当局及反托拉斯部门核准外，还需要NYMEX股东接受。据介绍，CME目前的执行主席Terry Duffy和首席执行管Craig Donohue将继续连任原来的职位，CME还将增加3名NYMEX的执行董事进入新交易所的董事会。
目前在NYMEX交易的期货品种包括：能源（原油、汽油、天然气和电力），贵金属（黄金、白银）以及在其下属的COMEX期货交易所平台上的基本金属合约（如：铜和铝等）。而CME目前主要经营的期货品种为：金融期货（利率、外汇和股指期货）、农产品期货等。
CME的相关负责人介绍，通过此次交易，交易所将可以节省6000万美元的成本支出；而在结算公司部分，两家交易所合并之后可以节省的成本一年高达2500万美元。
强强联合蔚然成风
“大部分的大投行都很反对这种大交易所的强强联手行为。目前我们已经听到了来自这些银行的声音，他们将CME的大合并视作其收益中最赚钱部分的最大潜在对手。”在休斯敦大学金融系任教的Craig Pirrong对此事评价，“但是反托拉斯法的监管者将很难反对这次并购行为，这已有前车之鉴了。”此前的CME并购美国另一个大型期货交易所——CBOT就是一个最好的例子。
CME首席执行官Donohue也表示，根据此前收购CBOT的经验，他们已经做好了通过反托拉斯部门审核的准备。其中之一，就是将CME旗下的黄金和白银这两个贵金属合约的交易平台，在上周五时卖给了纽约泛欧交易所（NYSE Euronext），这样既能防止业务同NYMEX贵金属交易平台的重合，又可以消除合并之后垄断全球主要贵金属交易平台的可能。此外，坐落在美国亚特兰大的洲际交易所（ICE）在能源期货交易方面的实力也非常强大（该交易所曾经在2007年竞购CBOT，但败给了CME），这也使合并后的CME交易所将难以在能源期货上取得垄断地位。
东方证券金融期货部高级顾问方世圣分析认为，反托拉斯机构的决定将不会成为交易所联手的一个障碍。从全球蔚然成风的交易所合并潮流就可以看出，随着交易所公司制的推行，全球越来越多的交易所都开始从节约成本、提高经济效益的角度考虑。香港证券交易所和期货交易所就合并成为了香港联交所；新加坡期货交易所和证券交易所合并成为了现在的新交所；美国和欧洲地区的交易所还完成了跨境合并，形成了NYSE Euronext（纽约泛欧交易所）。
“交易所合并行为已经同国际大型企业合并一样，这是交易所改制成为公司制后的一个必然潮流。”方世圣说道。