7721万股申银万国股权或流拍，9700万股长城证券分拆挂牌

　　⊙本报记者 张雪

　　虽然挂牌期已延长了两周，但7721万股申银万国的股权仍未出现第二家符合条件的意向受让方，如果今日再没有新的受让方出现，这部分股权恐难逃流拍局面。

　　延长挂牌两周仍难逃流拍

　　今年2月4日便开始挂牌转让的申银万国7721万股股权，原本应该在公告之日起20个工作日后便结束挂牌。但细心的人会发现，据结束日期3月7日已经过去了15天，该公司股权转让的公告，仍出现在北京产权交易所网站上的重点推荐一栏中。

　　有关人士向记者介绍，在转让方华能资本服务有限公司的要求下，必须有两家以上的受让方才能进入拍卖程序，而目前只有一家公司决定参与竞标。公告显示，挂牌期满后如未征集到意向受让方，则按照5个工作日为一个周期，延长挂牌，直至征集到为止。交易所为此已经延长了两周，但在这期间，仍未出现第二家意向受让方。如果这一现状在今日未有改观的话，申银万国这批股权将以流拍为最终结果。

　　此前，一些市场人士认为，相当于每股10元的77210万元挂牌价格，是申银万国股权遭冷遇的原因之一。相关人士表示，尽管面临流拍，但转让方华能资本服务有限公司是不可能降低挂牌价格的，也不愿意与目前出现的一家意向受让方进行协议转让，最终的可能是收回这部分股权，待今后行情转暖时再进行处理。

　　同样遭冷遇的长城证券股权，昨日重新出现在了北交所的网页上。因为在之前的挂牌期内没有出现一家符合条件的意向受让方，这部分股权被延长挂牌时间。而记者发现，长城证券新挂出来的拍卖公告，与此前发生了两点变化。首先，9700万股长城证券4.69%的股权，被分割为3000万股、2500万股、2200万股和2000万股四个部分。此外，转让方原本不低于2亿元净资产的要求也降低了门槛，变为最近一个年度经审计的净资产不低于1亿元。

　　券商估值今非昔比

　　同样是申银万国的股权拍卖，现今的情况却与2007年时不可同日而语。2007年3月，在上海联合产权交易所挂牌的1051万股申银万国股权，受到十多家公司追捧，9月份拍卖的4000万股，同样有多家企业参与竞拍，最终被三家公司瓜分，成交平均价约为10.2元，较挂牌价格溢价近三成。

　　同一家公司股权，为何前后差距如此之大呢？多家券商研究所的分析师认为，主要原因是随着2008年以来行情持续走弱，市场愈发对证券公司业绩的担忧，二级市场的价格也深度调整，导致券商股权拍卖不再出现去年的火爆场面。

　　从部分券商研究所对中信证券本周披露的年报反映中，也一定程度的证实出了上述观点。招商证券研究所在点评中信证券2007年年报时，用了“无可奈何花落去”的字眼，指出作为高周期性行业，证券行业当前面临较大的不确定性，因此维持该行业“中性”评级。招商证券研究所认为，由于行情陷入震荡格局，投资者趋于谨慎，监管力度趋紧，2008年券商很难再现通过大规模创设权证，获取高额无风险收益。此外，申银万国、银河证券、国海证券等多家研究所均下调了中信证券的盈利预测，部分研究所还将投资评级由“买入”下调至“增持”。

　　业内人士认为，作为证券行业的龙头股，中信证券的前景都免不了受到市场担忧，那么其余证券公司的价值，则面临更加严峻的考验，股权流拍的现象也就不足为奇。