本周市场出现了先跌后涨，大幅度波动的走势，市场分歧开始加剧，多空双方的力量由空方绝对优势转变为多空趋于平衡甚至偏向多方。从资金流向来看，以一汽轿车、南方航空、中煤能源、上港集团等品种出现了空头回补的状况，增量资金介入的主要是具有投资价值且超跌的品种。很明显，近期已经有资金开始进行阶段性抄底行为，主要目标是基金重仓持有的超跌蓝筹股。

　　为投资者带来希望的是，以中国国航、万科为主的超跌蓝筹股，点燃了指数反弹的火焰。联想到去年5·30暴跌过后，就是超跌的万科等品种领涨市场，因此，就有市场观点认为，指数走势也有望走出5·30过后的缓慢攀升的反弹走势。

　　但是，虽然在周四、周五市场非常活跃，盈利机会开始增多。毕竟，现实的情况是，目前困扰市场的诸多不利并未显著改善，大盘尚未走出下降通道的压制，且距离4200点以上的成交密集区域较近，反弹空间有限。期望政策面出台重大政策，包括减免印花税、受限股流通管理办法。这毕竟是小概率事件，并不值得去“赌”其出台。因此，市场最为现实的走势应该是：在无重大利好出台的背景下，大盘短期出现低位反复拉锯走势的可能性较大，因此，投资者在操作上既不宜过分看空市场，也不宜对短线技术性反弹空间报以太高的期望。市场仍需对下档支撑反复确认，构筑底部形态。

　　后市能否带领大盘止跌反弹仍有待观察。周四上证综指的振幅超过了300点，充分反映了目前投资者心态的极度不稳定。周四市场一个重要的特征就是，前期市场的热点奥运板块、创投板块、农业板块以及人民币升值受益板块航空股整体发力上涨，说明在3500点区域，已经有部分主力资金敢于大胆运作。

　　我们认为，前期暴跌的机构重仓股能否展开报复性反弹，成为大盘能否形成阶段拐点的决定性因素。从资金供求关系看，以基金为主的机构投资者何时跳出净值下跌－赎回－净值继续下跌的恶性循环，成为市场是否转暖的重要指标。市场只有演绎出权重股、基金重仓股上涨，基金净值回升，新基金发行火爆的互动格局，市场就能够就此回复生机。

　　从时间上来看，下周一美股继续休市，周末如果不出现意外的话，周一市场还会以红盘来迎接。厦门板块、奥运板块等也有望成为市场热点，存在着一定的交易性机会，喜好短线的投资者可以适当关注。而超跌的蓝筹股品种诸如上港集团（600018）等，可能是近期分批建仓的绝好品种，毕竟抄机构的底，是普通投资者赚钱盈利的大概率事件，值得积极参与。