嘉 宾：国信证券地产行业首席分析师                                方 焱

　　大成创新成长基金经理         王维钢

　　小张老师：房地产业在我国是否为支柱产业？房地产业未来发展前景如何？

　　方焱：一个产业在国民经济中是否为支柱产业，主要看该产业对经济增长贡献的大小。房地产业的国民经济支柱产业地位毋庸置疑，中国房地产业未来15-20年仍具有巨大发展空间。首先，房地产需求巨大，未来发展前景广阔。其次，随着房地产调控的深入，未来供需结构将得到明显改善，房地产销售前景乐观。

　　王维钢：如果一个产业对经济增长贡献很大，它一定是国民经济的支柱产业。而房地产业对经济增长的贡献特别大，我国经济长期健康稳定发展离不开房地产业的发展，房地产对GDP直接和间接贡献在3个百分点左右。

　　小张老师：最近几个月房地产销售很差，部分城市房地产价格下跌，有人认为房地产市场“拐点”出现了，你们怎么看？房地产价格未来走势如何？

　　方焱：目前部分城市房地产市场价量齐跌这是事实，我认为是对前期宏观调控政策特别是对央行359号文及其补充通知的正常反映，待充分消化政策后市场会在新的平衡点达到平衡，我并不担心未来的销售。对于房价未来趋势，我认为随着中国经济的持续健康发展，人民币升值是一个长期的过程，在此过程中，房价将会保持稳步上扬的态势，但上涨幅度降低。

　　王维钢：目前部分城市房价调整的根本原因是前两年房价上涨太快太多，是一种理性回归，我认为这种调整是上涨过程中的正常休整。

　　小张老师：国家近几年出台的房地产调控政策对投资者的影响最大的是哪些？具体有哪些影响？

　　方焱：我认为房地产调控将有力改善住宅供需结构，促进行业长期健康稳定发展，优势房地产企业将获得超常的发展机遇。在现有政策及未来可能出台政策的作用下，行业“洗牌”将加速，房地产行业调整的主要表现形式是行业集中度提高、盈利模式变化和供需结构改善，房地产价格未来仍会保持稳步向上的态势，但涨幅度会回落，有品牌、资信好、管理能力强的房地产企业将获得更大的发展空间。

　　王维钢：近几年国家出台了很多调控政策，我认为对投资人影响最大的有国发〔2007〕24号文（《关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》）和银发〔2007〕359号文（《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》），这些政策的核心是加强廉租住房和经济适用住房的建设，扩大政策性住房保障范围，打击投资购房，是对“国六条”的深化落实，解决城市低收入家庭住房困难政策体系的纲领性文件，有利于抑制投资及投机性购房需求。

　　小张老师：目前房地产股票下跌较大，未来还有投资机会吗？投资机会在哪里？

　　方焱：目前地产股下跌较多，重点地产股跌幅在50%左右，我认为地产股目前投资价值较明显，像“保招万金”（保利地产、万科、招商地产和金地）等股票2008年动态市盈率在18倍左右，无论是横向比较还是纵向比较都是低估的。

　　王维钢：投资考验的是眼光。面对中国未来证券市场巨大的投资机会，我认为必须积极参与，否则个人财富在未来再分配过程中会“缩水”。我国资本市场经过制度性变革后未来将有巨大的发展空间，只要我们选对行业和企业，投资好的企业，就能充分分享它们的成长。