现阶段，港股的升势已持续了两周时间，恒指和国指的累计升幅已分别有3500点和2500点，升后获利回吐压力有逐步增大的机会，因此，我们估计大盘的短期单边升势，将会逐步转化为反复偏稳的发展型态。而大市的沽空金额占总体成交量的比例，持续低企于5.6％，大户仍未见有大量做空的部署，所以，若大盘现时出现升后调整，可视之为正常健康的获利回吐走势，而并非由大户做空行为所引发。技术上，恒指和国指的初部支撑仍分别位于23859点和12768点，股指守于其上，市况将继续表现反复偏稳，策略上可维持短炒消息题材股的部署。
市场近来的最大关注点肯定是在A股的反弹走势方面。A股经过上周初恐慌性的抛售之后，连续反弹两天，进入跌后的技术性回升过程当中，以上证综合指数来看，短线弹升空间有伸展至4000点的机会。在这种情况下，最能受惠和受到A股刺激的，该是投资A股的上市基金和内地保险股，所以，短炒目标仍可锁定在A50(2823.HK)、招商局中国基金(0133.HK)、汇丰翔龙基金(0820.HK)、中国平安(2318.HK)和中国人寿(2628.HK)。
另一方面，中石化(0386.HK)公布2007年业绩，纯利上升5.5％，数字在市场预期范围的下限，消息一度对股价带来压力，但最终出现先跌后升的走势，情况显示买盘的坚决性，估计中石化有进一步挑战8港元的倾向。而早前公布盈利倒退的中国电信(0728.HK)，股价一直整固于5港元水平，未有跟随大盘上冲，而昨日终于向上突破盘整区，有炒落后的味道，短炒可作跟进。其实，内地航空股都是具备消息题材的板块，一方面，油价已出现短线见顶的讯号；另一方面，两岸三通的概念才刚起步，我们相信内地航空股有炒落后的条件，有望升穿盘整区，延续短期升浪的机会。
目前，A股的弹升走势对港股的市场气氛带来助力，并且对个别相关性较大的股份，带来直接的刺激作用，但是，我们并不会期望所有的H股都可以受惠。事实上，A股和H股的整体发展趋势已有所脱轨，早前A股在非流通股份解冻困扰下出现急滑，H股却没有受到直接影响，那么，A股近来的回升，H股也没有一定要跟的道理，这从内地银行H股昨日的表现中可作引证。建行(0939.HK)和招行(3968.HK)分别逆市下跌0.15％和1.33％，情况说明了在捕捉这次A股弹升的时候，并不可任意挑选相关H股来进行短炒。
(第一上海证券 叶尚志)