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      2008 年 4 月 8 日
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    A6版:货币债券
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      | A6版:货币债券
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    基金要分红 债券先“受伤”
    2008年04月08日      来源:上海证券报      作者:⊙琢磨
      ⊙琢磨

      

      刚刚掀起第二轮行情的债券市场,莫名其妙地因资金紧张而消去了部分火气;而封闭式基金分红,又迎头泼来一杯凉水。市场虽然还不至于伤筋动骨,但也被激起了一阵寒战。

      根据基金契约规定,封闭式基金收益的90%要在当年实现分红。当前的封闭式基金净值多在2-3元之间,分红后除权到1元左右。据测算,封闭式基金需要分红900亿元,其中不低于20%的债券资产大约200亿元,是股票基金抛售的首选对象。在弱市中抛股票的代价往往是5%甚至10%,而抛售债券只要付出0.5%或1%的代价就能大量套现。因此,债券卖出指令往往是粗暴冷漠地以量为先的指令方式。但是由于对债券市场仍抱乐观态度,基金抛售的大多是短期债券,中长期债券尽量保留或延迟减持时间。

      封闭式基金的分红对债券基金来说,无疑是久旱春雨。新债券基金的发行规模远远超过预期,老固定收益基金近期规模也在上升,但面对热得有点烫手的债券很是尴尬,拿也不是,丢也不是。经过封闭式基金的打压后,现在短期债收益率还有点意思,但新股又开始发行了,股市也反弹了,债市后市会怎么样还真是难说。