造纸板块：受益本币升值

　　造纸包装行业作为我国第三大用汇行业，原材料与设备的对外依存度都很高，我国是世界上最大的木浆进口国，进入2008年以来，纸价更是飞涨。但近期人民币的快速升值，有效地降低了企业进口原材料的成本，提升了业绩。以目前的造纸包装行业成本来预计，人民币升值10%可使成本减少2%，毛利率提高13%，直接对行业产生利好。从不同纸种来看，我国铜版纸企业已渐渐打开欧洲市场，诸多不利因素逐渐减化产品提价明显。一季度价格达到8000元/吨，同比上涨9%，较2007年12月也上涨4%。白卡纸受下游香烟、食品、医药等产业拉动，始终保持着良好的供求关系一季度价格达到7800元/吨，同比上涨10%，较2007年12月也上涨4%。新闻纸受成本的推动加上奥运会将近，各大报社开始囤积新闻纸致使消费量激增，预计未来价格仍有上涨空间。箱板纸整体供大于求，形势不容乐观。

　　目前该行业受节能减排、人民币升值和产品提价直接影响较大，所以建议关注：1）供不应求的文化纸、白卡纸生产企业，如博汇纸业、太阳纸业、银鸽投资。2）关注行业龙头企业，行业龙头企业将是新的造纸产业政策布局下最大的受益者，如晨鸣纸业、华泰股份；3）关注有新增产能和新利润增长点的公司，如景兴纸业、太阳纸业、华泰股份。

　　（德邦证券 于海峰）