不久前大家还在猜测，随着美国经济转差步入衰退，石油需求或减少，油价即将见顶。国际货币基金会估计，美国今年经济温和步入衰退，明年逐步回升，联储局或需继续减息，经济也需财政措施刺激。
但大趋势始终是大趋势，周三晚上油价再次创新高。原油期货一度升至纪录新高，纽约５月原油期货收报１１０．８７美元，升２．１８％；油价一度升至１１２．２１美元的１９８３年推出期货以来的新高。伦敦５月布兰特期油亦创新高，报１０８．４７美元，升幅２％。
此外，跟油价同样受到商品投资者关心的金价，周三晚上在外围亦大幅高收，纽约６月期金升２．１％。金价上升，其中一个最主要理由，就是美元反弹力度暂时仍不算强劲。美元全线下跌，汇商在欧洲央行议息前夕推高欧元。有分析认为，联储局的会议记录强化了美息在本月至少减０．２５％的预期，并将进一步拉大欧美息差。至于兑美元一直展现强势的人民币，昨日兑美元开盘报６．９９２０元，是１９９３年来首次升破７元水平。预计人民币的大趋势仍然向上。
近期大家在媒体亦可见到，商品大王罗杰斯，不断跟大家表达看好人民币的想法。至于当年与罗杰斯共同创办量子基金的索罗斯，最近则不断向大家解释他对金融危机的想法。他认为，次按危机造成的全球损失料高达１万亿美元，并预料损失数字可能仍在增长，因为包括美国在内的许多国家房价仍在下跌。索罗斯认为，各国央行持有美元的意愿下降，虽然认为最差的时期可能已经过去，但预计信贷市场危机对经济的冲击可能仍未开始。一直以来，索罗斯是全球金融危机的专家，对这类宏观的大趋势独具心得。
如果真要参考专家想法，以上两位量子基金共同创办人的意见，值得关注。他们对于短期反弹或回吐没有兴趣，一直以来只看大趋势。他们的成功之道是只在乎明显的趋势，然后部署投资项目，有错即止蚀，没错要加注，不会一厢情愿。
无论如何，愈来愈多的房屋价值低于以其为抵押品的贷款，意味着银行需要考虑为这类贷款减值，作为贷款调整的选项之一。而为了挽救这次金融危机，白宫已经通过放宽有关美国最大的业主援助计划的规定，拯救未能准时偿还贷款、但又面对利率重整的业主，包括鼓励放贷机构勾销部份未偿还贷款，以获得政府的及时还款保证等，预料年底有５０万人受惠。不过，这一计划只适用于信用良好的业主。
若如索罗斯所言，金融危机最差的时期已经过去，则短期而言，美股有喘息的机会。事实上，根据历史数据，自１９５０年至今，４月份的道指表现是所有月份中最好的，平均升１．８％。若港股开市跟随美股，起码早市不会太差。而如果内地Ａ股亦能回稳，则午市通常跟随内地股市走的港股，亦不应太差。故此，有理由相信，港股本月应可在２５０天线上下先整固。不过，这是短期的事，不是大趋势。长期而言，仍是商品领涨。
（信诚证券 涂国彬）