⊙本报记者 黄金滔 王丽娜

　　中科招商投资（基金）管理公司董事长单祥双昨日在深圳举行的第十届中国风险投资论坛上表示，近半年来国内股市的调整，恰恰为中国本土PE和VC的健康发展、理性发展带来一个难得的时机。

　　虽然股市的调整必然对整个投资行业产生影响，但单祥双却认为，近半年来国内股市的调整，恰恰为中国本土PE和VC的健康发展、理性发展带来一个难得的时机。原因主要有：一、随着股市的调整，大规模资金会从股市上撤出，但由于物价上涨、资产上涨，大规模的钱在银行呆不住，所以要进入VC和PE的行业；二、股市的调整导致很多做证券基金的人纷纷转做私募股权基金，股市的调整对融资方、项目方的估值会带来一定的影响，使大家的估值回归理性，所以股市调整对未来中国本土PE和VC的发展意义大于挑战。

　　2007年，中国本土创业投资行业得到了迅猛发展。据悉，仅2007年一年成立的风险投资公司，比我国此前10年的总和还多。有观点认为，我国创投行业出现过热。

　　对此，单祥双认为，中国创投行业有点发热，但还不太热，没到发烧的地步。首先，从资金层面上看，我国包括银行、保险、社保、各类公益型基金的大资金并没有进入这个行业；第二，从项目层面来看，我国中小企业有几千万家，资金需求量很大，以2007年为例，接受创投资金的企业大概只有上千家，仅占我国中小企业的不足万分之一；第三，从人才层面来看，我国新进来的创投行业很多新面孔其从业经历和时间还很短。

　　对于券商直投对本土创投机构的冲击，单祥双直言影响不大。他认为，原因主要在于：一、券商直投只限于IPO项目，而这必然加大IPO项目的市场竞争，摊薄IPO项目投资的收益，券商进入直投后的投资收益不会高于做得较好的创投专业机构；二、券商进入直投的资金并不大。因为规定券商只能用10%以内的自有资金用于直投，以10家券商500亿元的自有资金计算，券商进入直投的资金不足50亿元；三、历史上券商也搞过直投，现在发展起来的本土创投机构有券商背景的并不多；四、券商搞直投也有比较劣势。大多数券商是国有企业，机制问题难以解决，券商行业是一个周期性波动大的行业，业绩的波动风险既不利于券商持续做直接投资，也不利于培育稳定的投资人队伍；五、国际上做得比较好的PE和VC，前几名都不是券商，而是专业机构。