细分行业龙头 产能瓶颈突破

　　作为我国最具国际竞争力的家具龙头，公司拥有年产10万套/件家具、实木地板50万平方米和复合地板80万平方米产能。公司始终专注于实木制品的深加工和开发研究，产品获得“中国驰名商标”、“国家免检产品”称号，产远销大洋彼岸，出口比例达到95%以上。

　　公司自2004年10月开始建设的宜华木业城一期工程已全面投产。该项目使得公司生产效率获得了明显的提升，产能瓶颈获得了有效突破。2007年上半年完成定向增发，募集资金总额高于预期，募集资金主要投入宜华木业城二期工程，二期工程计划于去年内完成。新项目若能如期投产，将成为公司增长新引擎，高成长有望得到保持。

　　公司还具有市场稀缺的资源优势。在大埔县建立的林业生产基地，拥有10万亩速生丰产林。受世界森林资源保护日益严格的影响，自2006年以来木材价格持续上涨，掌控林木资源是公司区别于其他实木家具企业最核心的竞争力所在。

　　年报显示，公司2007年净利润同比增长64％，毛利率水平和2006年相当，保持了上市以来的高增长水平。该股目前市盈率不到30倍，高成长应赋予高估值，近期大幅放量，资金介入明显，后市补涨欲望强烈，可重点关注。（世基投资）