央行：从紧货币政策成效显现

　　央行近日发布的货币信贷数据显示，在从紧货币政策的累积作用下，货币信贷数据3月份全面放缓，央行也首次公开表示：“从紧货币政策的成效正在显现”。

　　数据显示，一季度金融机构人民币各项贷款余额达27.50万亿元，同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点。统计显示，延续了15个月的贷款高速增长出现了明显的放缓迹象。此外，3月末，M2同比增长16.29％，增幅较上月末低1.19个百分点。同时，M1也较上月末下降了0.95个百分点，同比增速降至18.25%。

　　央行和海关总署近日还同时公布了外贸顺差和外汇储备的数据。数据显示，一季度出口增长21.4％，低于去年同期6.4个百分点；进口增长28.6％，高出去年同期9.4个百分点。截至3月末，外汇储备余额达1.6822万亿美元，一季度增加额达1539亿美元。显示：在出口放缓、贸易顺差下滑的情况下，外汇流入量实际上呈现出不减反增的情况。

　　社保基金总资产市值已超5000亿元

　　全国社保基金理事会理事长戴相龙在作工作报告时指出，五年来各项工作取得很大成绩：1、总资产不断扩大，截至2007年末，全国社会保障基金权益4140亿元，加上受托管理的行业统筹基金和个人账户中央补助资金，基金总资产市值5162亿元。2、实现了保值增值目标，2003至2007年，全国社会保障基金年化已实现收益率10.7％，年化经营收益率15.4％。2007年，全国社会保障基金已实现收益1084亿元，收益率38.9％。

　　戴相龙指出，通过七年多的努力，全国社会保障基金理事会实行有效的市场运作，不仅实现了基金保值增值，增加了中央社保基金的战略储备，也为促进我国资本市场稳步发展、培养社保基金管理专业人才发挥了重要作用。大会还提出，今后三年要努力提高全国社会保障基金保障能力和管理运营水平，力争到2010年底全国社会保障基金规模超过１万亿元，年均收益率超过同期通货膨胀率。

　　博鳌亚洲论坛年会开幕

　　博鳌亚洲论坛2008年年会开幕大会12日下午举行。本届年会的主题是“绿色亚洲：在变革中实现共赢”。龙永图在１１日举行的新闻发布会上表示，本届年会是博鳌亚洲论坛创办以来规格最高、规模最大的年会。中国国家主席胡锦涛将携手10个国家和政府领导人莅临2008年博鳌亚洲论坛开幕大会，并发表演讲。

　　与会者将讨论绿色能源：政府和企业的合作、电信的持续增长与可持续发展、金融改革与创新、从企业社会责任到负责任的投资等议题。周日将讨论气候变化、建立一个更加开放的贸易体制、亚洲社会的全球竞争力和互联网的未来等议题。

　　“希望之星”初现

　　上周的交易对于本轮行情而言，意义重大。与以往明显不同，在盘中交易的投资者或多或少都有体会。它将是由下跌走向稳定的过渡区域的初始阶段，故具有标志性的含义：

　　1、上周周线呈现“早晨之星”：在连续八周周阴线后，本周K线在低位形成了早晨之星。虽然上影线较长，而且受阻于五周均线的压力，但低位不再下移，重心明显趋于稳定。

　　2、日线上5天均线开始上交10天均线：在前期下跌过程中，日线图上的均线系统始终在向下发散，只有在本周三开始5天均线上交10天均线，日K线与短期均线形成缠绕。均线系统有望重新排列，不再单边向下发散。

　　3、上周一在无利好情况下出现长阳：前几周周末，市场在企盼利好的情况下，使周末交易翻红明显带有博利好的色彩。但随之而来的失望，使得下一个周一恢复跌势。但上周一在无利好情况下，主动回暖拉出长阳，表明人心思涨。

　　4、在震荡中仍有恐慌，但低位承接增强。上周是先扬后抑再回稳的行情，上周三受权重股的影响股指出现快速回落，大部分个股在最后一个小时跟风杀跌，市场再度陷入恐慌。但上周四早段略作震荡后，股指快速趋稳，未创新低。

　　5、权重股趋稳热点轮动：除石化、电力板块受业绩影响还是处于弱市外，以银行股为代表的权重股在一季度业绩预增的背景下很快摆脱震荡趋稳，而农业股、煤炭股、一季度业绩预增股、大比例送转股、滨海股、奥运股、创投股、三无概念股等等轮番运作，热点不断。

　　6、后两个交易日创出近两个月以来的日成交地量：在上拉然后再度快跌之后，上周四和周五两个交易日沪市成交量能只有618亿元和605亿元，为近两个月以来的地量。显示市场已在低位形成了新的平衡，但观望气氛依然较浓。

　　从上述事项可见：前期的快速下跌所导致的恐慌情绪和杀跌气氛在盘中开始渐次收敛，并得到一定控制，股指的运行态势将由前期的单边下跌，逐渐趋于稳定，并达到新的平衡。

　　就消息面而言，国资委有关监管国有股减持的表态、以新华社提示物价涨势可望趋缓、美元继续贬值等等，都对股市的稳定形成了一些支持。近期三月份以的及一季度CPI数据的公布将会成为市场关注的焦点，只要3月份CPI比2月份下行，那么CPI就会趋缓就会被控制住，宏观调控紧绷的“弦”也就不会再抽紧。

　　但从资金面来观察，虽然二季度小非减持压力略有减轻，有同时近期也是基金的集中发行期和依次建仓期，新批QFII、基金和券商专户理财也在尝试性建仓，这些对多方均较为有利。不过，与此同时，新股的发行也在提速。虽然个别新股已经开始降低发行市盈率，但对弱势市场仍有压力，期间因新股发行及上市节奏所引发的盘中震荡也会发生。

　　另外，近期也是上市公司年报、季报预告及季报的信息披露密集期，有好的业绩、好的增长、好的分配方案，当日在盘中就会有较佳表现。但难免也会碰到地雷，突然之间创出个股新低。盘中非系统性的机会和风险并存，故在选股上要侧重上市公司基本面。