年报发布已经接近尾声，每年此时，上市公司业绩往往成为人们关注的焦点。上市公司的业绩体现了股票的内在价值，如果年报的总体业绩超出预期，往往能推动大盘走出一段行情，而不如意的年报业绩，则可能会促使大盘进入调整。对于上市公司的年报业绩，我们可以从两个角度来进行解读，其一是和2006年的数据进行比较，看其增长情况；其二是将实际业绩和当前市场对年报的预期情况进行比较，看实际业绩是否超过了市场的预期。如超过了市场预期，则意味着原来的股价有可能存在低估，如果低于预期则可能原来的股价存在高估。在个股分析的基础上，我们进一步对比分析A股市场整体的超预期情况，则无疑有助于对大势的研判提供依据。
上海朝阳永续选择在全体A股中，近3个月至少具有3家卖方机构预测数据，或仅有2家，但预告业绩全部超过卖方预测的上市公司作为样本股，以这些样本上市公司实际业绩与朝阳永续一致预期数据相比较作为基准，得出“超出预期”与“低于预期”的上市公司。朝阳永续一致预期是以国内和国际专业卖方研究机构的上市公司预测数据为基础，在“时间序列”和“机构影响程度”两个方面进行双重加权计算，力求准确体现市场对上市公司业绩的预期。
首先，让我们来总结业绩预告与一致预期相比较的情况。一些上市公司会在正式年报前发布业绩预告，经统计，我们将“超出预期”和“低于预期”的股票作为二个组合。可以看出，超预期的公司无论在个股数、市值占比还是超预期比率上都不如低于预期的公司组合，其中样本总个数为280个，有151家公司的2007年业绩预告低于市场预期，超过了半数。说明年报的业绩预告在整体上是低于市场预期的（低5.14%）。反应在个股股价上，虽然这两个组合的平均跌幅都小于沪深300，但低于预期公司的表现要比超预期公司更差。
其次，我们同样将年报“超过预期”和“低于预期”的股票作为二个组合。可以看出，和业绩预告超预期情况相类似，超预期的公司无论在个股数、市值占比还是超预期比率上都不如低于预期的公司组合，说明年报业绩在整体上是低于市场预期的（低3.04%）。反应在股价上，虽然这两个组合的平均跌幅都大于沪深300，但超预期公司的表现比低于预期公司要稍好。
最后，在这样的市场情态下，我们能否通过分析业绩超预期上市公司的行业分布情况，来寻找到一些投资机遇呢？让我们先综合业绩预告及年报的情况，对这些样本股的行业分布进行统计，可以看出，房地产、金融保险、批发零售贸易和信息技术业的超预期情况表现较好，同样可以看出制造业和综合类的超预期情况表现较差。虽然批发零售行业、房地产业与金融保险业的业绩高于市场一致预期，但其表现都没有跑赢沪深300，潜在的投资机会值得注意；受通胀压力最大的制造业和综合类的业绩低于市场一致预期，其股价表现反而跑赢沪深300，潜在的风险同样值得注意。
166家年报业绩超预期的公司情况一览
| 代码 | 简称 | 2007A | 2007E净利润[年报发布 | 年报净利润与一致预期净利润比 | 所属行业 |
| 000100 | TCL集团 | 39581.56 | 7760.00 | 410.07% | 耐用消费品与服装 |
| 600062 | 双鹤药业 | 43758.08 | 29073.49 | 50.51% | 制药与生物科技 |
| 600270 | 外运发展 | 63807.05 | 43894.40 | 45.37% | 运输 |
| 600089 | 特变电工 | 53856.38 | 40593.65 | 32.67% | 资本货物 |
| 600176 | 中国玻纤 | 30862.03 | 24006.00 | 28.56% | 原材料 |
| 002153 | 石基信息 | 10126.12 | 7896.40 | 28.24% | 软件与服务 |
| 600202 | 哈空调 | 23558.16 | 18500.00 | 27.34% | 资本货物 |
| 600479 | 千金药业 | 17361.93 | 13635.67 | 27.33% | 医疗保健设备与服务 |
| 000001 | 深发展A | 264990.30 | 217089.63 | 22.07% | 银行 |
| 600050 | 中国联通 | 563287.89 | 476799.43 | 18.14% | 电信业务 |
| 600588 | 用友软件 | 36045.14 | 30520.62 | 18.10% | 软件与服务 |
| 600389 | 江山股份 | 10502.71 | 8900.00 | 18.01% | 原材料 |
| 600307 | 酒钢宏兴 | 77128.47 | 66393.60 | 16.17% | 原材料 |
| 600432 | 吉恩镍业 | 85962.70 | 74079.83 | 16.04% | 原材料 |
| 000970 | 中科三环 | 16400.68 | 14209.08 | 15.42% | 技术硬件与设备 |
| 600332 | 广州药业 | 33514.73 | 29057.80 | 15.34% | 制药与生物科技 |
| 000024 | 招商地产 | 115787.76 | 101115.58 | 14.51% | 房地产 |
| 002133 | 广宇集团 | 15221.07 | 13310.62 | 14.35% | 房地产 |
| 000016 | 深康佳A | 20919.85 | 18360.58 | 13.94% | 耐用消费品与服装 |
| 000927 | 一汽夏利 | 24697.41 | 21727.59 | 13.67% | 汽车与汽车零部件 |
| 002217 | 联合化工 | 6420.47 | 5652.00 | 13.60% | 原材料 |
| 600997 | 开滦股份 | 61850.48 | 54549.67 | 13.38% | 能源 |
| 601998 | 中信银行 | 829000.00 | 736729.75 | 12.52% | 银行 |
| 600704 | 中大股份 | 14757.09 | 13116.32 | 12.51% | 零售业 |
| 600383 | 金地集团 | 96496.98 | 86212.43 | 11.93% | 房地产 |
| 600325 | 华发股份 | 36282.82 | 32451.56 | 11.81% | 房地产 |
| 600966 | 博汇纸业 | 19785.45 | 17736.85 | 11.55% | 原材料 |
| 000538 | 云南白药 | 33679.05 | 30217.09 | 11.46% | 制药与生物科技 |
| 600058 | 五矿发展 | 106297.44 | 95500.00 | 11.31% | 资本货物 |
| 600449 | 赛马实业 | 8650.23 | 7782.94 | 11.14% | 原材料 |
| 002147 | 方圆支承 | 6577.42 | 5946.67 | 10.61% | 资本货物 |
| 002186 | 全聚德 | 6432.00 | 5816.98 | 10.57% | 消费者服务 |
| 002200 | 绿大地 | 6441.47 | 5832.49 | 10.44% | 食品、饮料与烟草 |
| 600674 | 川投能源 | 6106.62 | 5533.33 | 10.36% | 原材料 |
| 000422 | 湖北宜化 | 38834.30 | 35207.80 | 10.30% | 原材料 |
| 000039 | 中集集团 | 316537.30 | 287266.30 | 10.19% | 资本货物 |
| 000726 | 鲁泰A | 45972.52 | 41804.29 | 9.97% | 耐用消费品与服装 |
| 600495 | 晋西车轴 | 6054.53 | 5514.24 | 9.80% | 资本货物 |
| 600642 | 申能股份 | 185611.77 | 169244.13 | 9.67% | 公用事业 |
| 600858 | 银座股份 | 11699.43 | 10676.60 | 9.58% | 零售业 |
| 000677 | 山东海龙 | 27635.36 | 25271.15 | 9.36% | 原材料 |
| 代码 | 简称 | 2007A | 2007E净利润[年报发布 | 年报净利润与一致预期净利润比 | 所属行业 |
| 600867 | 通化东宝 | 7743.31 | 7100.00 | 9.06% | 制药与生物科技 |
| 002154 | 报喜鸟 | 8293.02 | 7630.25 | 8.69% | 耐用消费品与服装 |
| 600582 | 天地科技 | 40465.17 | 37234.40 | 8.68% | 资本货物 |
| 000826 | 合加资源 | 8657.82 | 7985.69 | 8.42% | 公用事业 |
| 600673 | 阳之光 | 4401.58 | 4059.87 | 8.42% | 资本货物 |
| 600048 | 保利地产 | 148908.80 | 137409.19 | 8.37% | 房地产 |
| 600122 | 宏图高科 | 5575.52 | 5145.80 | 8.35% | 技术硬件与设备 |
| 002179 | 中航光电 | 9736.68 | 9004.36 | 8.13% | 技术硬件与设备 |
| 000999 | S三九 | 27979.72 | 25909.83 | 7.99% | 制药与生物科技 |
| 600795 | 国电电力 | 171072.07 | 158487.35 | 7.94% | 公用事业 |
| 601808 | 中海油服 | 223758.39 | 207509.73 | 7.83% | 能源 |
| 002213 | 特尔佳 | 2391.73 | 2223.63 | 7.56% | 汽车与汽车零部件 |
| 600995 | 文山电力 | 12613.36 | 11741.50 | 7.43% | 公用事业 |
| 000723 | 美锦能源 | 6944.15 | 6466.00 | 7.40% | 能源 |
| 002126 | 银轮股份 | 3586.13 | 3339.89 | 7.37% | 汽车与汽车零部件 |
| 002205 | 国统股份 | 3037.63 | 2829.08 | 7.37% | 资本货物 |
| 000969 | 安泰科技 | 13816.89 | 12883.37 | 7.25% | 原材料 |
| 600439 | 瑞贝卡 | 19116.55 | 17838.05 | 7.17% | 家庭与个人用品 |
| 600754 | 锦江股份 | 26378.22 | 24637.00 | 7.07% | 消费者服务 |
| 600100 | 同方股份 | 44074.99 | 41202.27 | 6.97% | 技术硬件与设备 |
| 600162 | 香江控股 | 13744.50 | 12858.96 | 6.89% | 房地产 |
| 600196 | 复星医药 | 62578.12 | 58661.71 | 6.68% | 制药与生物科技 |
| 600895 | 张江高科 | 37956.33 | 35660.00 | 6.44% | 房地产 |
| 000698 | 沈阳化工 | 15443.56 | 14512.48 | 6.42% | 原材料 |
| 002029 | 七匹狼 | 8869.65 | 8337.28 | 6.39% | 耐用消费品与服装 |
| 600406 | 国电南瑞 | 14239.05 | 13391.42 | 6.33% | 资本货物 |
| 600066 | 宇通客车 | 37696.41 | 35456.71 | 6.32% | 资本货物 |
| 600596 | 新安股份 | 49461.93 | 46546.70 | 6.26% | 原材料 |
| 600688 | S上石化 | 159211.00 | 149833.33 | 6.26% | 原材料 |
| 600096 | 云天化 | 68280.56 | 64541.48 | 5.79% | 原材料 |
| 600801 | 华新水泥 | 29024.53 | 27473.71 | 5.65% | 原材料 |
| 600583 | 海油工程 | 107582.93 | 102148.00 | 5.32% | 能源 |
| 600030 | 中信证券 | 1238852.13 | 1176760.36 | 5.28% | 综合金融 |
| 600027 | 华电国际 | 122627.00 | 116521.27 | 5.24% | 公用事业 |
| 600517 | 置信电气 | 17729.68 | 16850.95 | 5.22% | 资本货物 |
| 000987 | 广州友谊 | 19100.99 | 18172.00 | 5.11% | 零售业 |
| 600258 | 首旅股份 | 12237.35 | 11654.54 | 5.00% | 消费者服务 |
| 600282 | 南钢股份 | 103085.29 | 98220.54 | 4.95% | 原材料 |
| 600016 | 民生银行 | 633517.60 | 603859.76 | 4.91% | 银行 |
| 600809 | 山西汾酒 | 35955.78 | 34287.67 | 4.87% | 食品、饮料与烟草 |
| 000418 | 小天鹅A | 33339.32 | 31804.03 | 4.83% | 耐用消费品与服装 |
| 002054 | 德美化工 | 7737.98 | 7384.49 | 4.79% | 原材料 |
| 代码 | 简称 | 2007A | 2007E净利润[年报发布 | 年报净利润与一致预期净利润比 | 所属行业 |
| 600256 | 广汇股份 | 39022.58 | 37240.63 | 4.79% | 房地产 |
| 600458 | 时代新材 | 3484.35 | 3327.26 | 4.72% | 原材料 |
| 600123 | 兰花科创 | 57670.18 | 55086.67 | 4.69% | 能源 |
| 600725 | 云维股份 | 19257.19 | 18398.66 | 4.67% | 原材料 |
| 600500 | 中化国际 | 62913.58 | 60122.00 | 4.64% | 资本货物 |
| 600036 | 招商银行 | 1524300.00 | 1457032.77 | 4.62% | 银行 |
| 600169 | 太原重工 | 28155.48 | 26915.74 | 4.61% | 资本货物 |
| 600391 | 成发科技 | 6534.71 | 6250.25 | 4.55% | 资本货物 |
| 000022 | 深赤湾A | 66387.22 | 63511.40 | 4.53% | 运输 |
| 600350 | 山东高速 | 116452.50 | 111419.11 | 4.52% | 运输 |
| 600276 | 恒瑞医药 | 41292.13 | 39538.17 | 4.44% | 制药与生物科技 |
| 000829 | 天音控股 | 24571.31 | 23540.77 | 4.38% | 技术硬件与设备 |
| 000728 | 国元证券 | 227968.55 | 218666.80 | 4.25% | 综合金融 |
| 000429 | 粤高速A | 49366.20 | 47353.13 | 4.25% | 运输 |
| 000963 | 华东医药 | 17316.02 | 16612.16 | 4.24% | 医疗保健设备与服务 |
| 002221 | 东华能源 | 4308.31 | 4133.52 | 4.23% | 能源 |
| 600631 | 百联股份 | 35481.92 | 34074.78 | 4.13% | 零售业 |
| 000550 | 江铃汽车 | 75915.81 | 72914.79 | 4.12% | 汽车与汽车零部件 |
| 600592 | 龙溪股份 | 9827.48 | 9443.06 | 4.07% | 资本货物 |
| 002220 | 天宝股份 | 4769.41 | 4582.86 | 4.07% | 食品、饮料与烟草 |
| 601699 | 潞安环能 | 98074.88 | 94283.54 | 4.02% | 能源 |
| 600519 | 贵州茅台 | 283083.16 | 272234.12 | 3.99% | 食品、饮料与烟草 |
| 002202 | 金风科技 | 62959.91 | 60617.19 | 3.87% | 资本货物 |
| 002024 | 苏宁电器 | 146542.60 | 141096.85 | 3.86% | 零售业 |
| 000729 | 燕京啤酒 | 40966.17 | 39503.25 | 3.70% | 食品、饮料与烟草 |
| 000978 | 桂林旅游 | 5312.29 | 5124.58 | 3.66% | 消费者服务 |
| 600141 | 兴发集团 | 7621.13 | 7355.42 | 3.61% | 原材料 |
| 000568 | 泸州老窖 | 77336.71 | 74741.64 | 3.47% | 食品、饮料与烟草 |
| 600830 | 大红鹰 | 8214.79 | 7950.16 | 3.33% | 零售业 |
| 600428 | 中远航运 | 107388.28 | 103939.26 | 3.32% | 运输 |
| 601009 | 南京银行 | 90949.44 | 88070.22 | 3.27% | 银行 |
| 002003 | 伟星股份 | 11571.58 | 11207.94 | 3.24% | 耐用消费品与服装 |
| 000731 | 四川美丰 | 31482.98 | 30505.72 | 3.20% | 原材料 |
| 000869 | 张裕A | 63562.78 | 61650.54 | 3.10% | 食品、饮料与烟草 |
| 600729 | 重庆百货 | 10078.53 | 9779.10 | 3.06% | 零售业 |
| 600655 | 豫园商城 | 76018.06 | 73818.20 | 2.98% | 零售业 |
| 600033 | 福建高速 | 62594.34 | 60783.66 | 2.98% | 运输 |
| 600616 | 第一食品 | 16549.61 | 16084.62 | 2.89% | 食品与主要用品零售 |
| 002152 | 广电运通 | 23156.98 | 22515.61 | 2.85% | 技术硬件与设备 |
| 600685 | 广船国际 | 94065.68 | 91479.60 | 2.83% | 资本货物 |
| 600271 | 航天信息 | 47072.79 | 45782.61 | 2.82% | 软件与服务 |
| 000514 | 渝开发 | 14122.43 | 13735.75 | 2.82% | 房地产 |
| 代码 | 简称 | 2007A | 2007E净利润 | 年报净利润与一致预期净利润比 | 所属行业 |
| 600779 | 水井坊 | 20124.00 | 19600.00 | 2.67% | 食品、饮料与烟草 |
| 600470 | 六国化工 | 9965.19 | 9709.76 | 2.63% | 原材料 |
| 002045 | 广州国光 | 7871.33 | 7671.55 | 2.60% | 耐用消费品与服装 |
| 002194 | 武汉凡谷 | 22904.01 | 22324.25 | 2.60% | 技术硬件与设备 |
| 600736 | 苏州高新 | 22227.01 | 21685.83 | 2.50% | 房地产 |
| 002007 | 华兰生物 | 12042.94 | 11767.26 | 2.34% | 制药与生物科技 |
| 600302 | 标准股份 | 13096.35 | 12802.36 | 2.30% | 资本货物 |
| 002038 | 双鹭药业 | 13480.06 | 13194.67 | 2.16% | 制药与生物科技 |
| 000900 | 现代投资 | 58992.14 | 57745.48 | 2.16% | 运输 |
| 600269 | 赣粤高速 | 109659.37 | 107370.54 | 2.13% | 运输 |
| 000755 | 山西三维 | 32957.36 | 32284.16 | 2.09% | 原材料 |
| 002106 | 莱宝高科 | 22918.09 | 22466.67 | 2.01% | 技术硬件与设备 |
| 600837 | 海通证券 | 545672.12 | 535974.86 | 1.81% | 综合金融 |
| 601398 | 工商银行 | 8125600.00 | 7985809.86 | 1.75% | 银行 |
| 600649 | 原水股份 | 52223.78 | 51465.01 | 1.47% | 公用事业 |
| 600267 | 海正药业 | 13967.21 | 13774.93 | 1.40% | 制药与生物科技 |
| 002073 | 青岛软控 | 13375.84 | 13194.51 | 1.37% | 资本货物 |
| 600675 | 中华企业 | 60530.66 | 59712.52 | 1.37% | 房地产 |
| 600183 | 生益科技 | 47287.92 | 46718.97 | 1.22% | 技术硬件与设备 |
| 002063 | 远光软件 | 5551.16 | 5490.00 | 1.11% | 软件与服务 |
| 600018 | 上港集团 | 364002.99 | 360104.39 | 1.08% | 运输 |
| 000572 | 海马股份 | 48963.72 | 48454.00 | 1.05% | 零售业 |
| 002081 | 金螳螂 | 9041.75 | 8949.71 | 1.03% | 资本货物 |
| 601988 | 中国银行 | 5622900.00 | 5574052.55 | 0.88% | 银行 |
| 600008 | 首创股份 | 51030.19 | 50600.00 | 0.85% | 资本货物 |
| 000877 | 天山股份 | 10479.52 | 10400.00 | 0.77% | 原材料 |
| 000759 | 武汉中百 | 12581.64 | 12491.78 | 0.72% | 零售业 |
| 600166 | 福田汽车 | 38835.33 | 38561.37 | 0.71% | 汽车与汽车零部件 |
| 000895 | 双汇发展 | 56188.10 | 55806.26 | 0.68% | 食品、饮料与烟草 |
| 002115 | 三维通信 | 4191.37 | 4163.67 | 0.67% | 技术硬件与设备 |
| 002050 | 三花股份 | 4911.71 | 4892.81 | 0.39% | 资本货物 |
| 600886 | 国投电力 | 55242.12 | 55036.12 | 0.37% | 公用事业 |
| 002191 | 劲嘉股份 | 16554.42 | 16500.00 | 0.33% | 原材料 |
| 600693 | 东百集团 | 5941.62 | 5925.78 | 0.27% | 零售业 |
| 600151 | 航天机电 | 5413.53 | 5399.60 | 0.26% | 汽车与汽车零部件 |
| 002187 | 广百股份 | 10974.21 | 10949.51 | 0.23% | 零售业 |
| 600009 | 上海机场 | 169497.54 | 169122.67 | 0.22% | 运输 |
| 600660 | 福耀玻璃 | 91721.06 | 91569.72 | 0.17% | 汽车与汽车零部件 |
| 600351 | 亚宝药业 | 4505.96 | 4499.94 | 0.13% | 制药与生物科技 |
| 002022 | 科华生物 | 11799.73 | 11785.86 | 0.12% | 制药与生物科技 |
| 601328 | 交通银行 | 2051300.00 | 2049065.31 | 0.11% | 银行 |
数据来源：上海朝阳永续一致预期
（http://www.go-goal.com/ http://www.china-yjy.com/）